Wymiana towarów

Co to jest swap towarowy?

Swap towarowy to rodzaj kontraktu pochodnego, w którym dwie strony zgadzają się na wymianę przepływów pieniężnych w zależności od ceny towaru bazowego. Swap towarowy jest zwykle używany do zabezpieczenia się przed wahaniami cen na rynku towaru, takiego jak ropa naftowa i inwentarz żywy. Swapy towarowe pozwalają producentom towaru i konsumentom na zablokowanie ustalonej ceny danego towaru.

Swapy towarowe nie są przedmiotem obrotu na giełdach. Są to raczej niestandardowe transakcje, które są realizowane poza formalnymi giełdami i bez nadzoru regulatora giełdy. Najczęściej umowy tworzone są przez firmy świadczące usługi finansowe.

Jak działa swap towarowy

Swap towarowy składa się z komponentu nogi ruchomej i komponentu nogi stałej. Składnik zmienny jest powiązany z ceną rynkową towaru bazowego lub uzgodnionego indeksu towaru, podczas gdy składnik o odnodze stałej jest określony w kontrakcie. Większość swapów towarowych opiera się na ropie naftowej, chociaż podstawą swapu może być dowolny rodzaj towaru, na przykład metale szlachetne, metale przemysłowe, gaz ziemny, zwierzęta gospodarskie lub zboża. Ze względu na charakter i wielkość kontraktów w swapy towarowe angażują się zazwyczaj tylko duże instytucje finansowe , a nie inwestorzy indywidualni.

Ogólnie rzecz biorąc, składnik swapu dotyczący zmiennej nogi jest utrzymywany przez konsumenta danego towaru lub instytucję gotową zapłacić stałą cenę za ten towar. Składnik o stałej nodze jest zwykle utrzymywany przez producenta towaru, który zgadza się zapłacić zmienną stopę,. która jest określana przez cenę rynkową kasową towaru bazowego.

Efektem końcowym jest to, że konsument towaru otrzymuje gwarantowaną cenę przez określony czas, a producent znajduje się w pozycji hedgingowej, chroniącej go przed spadkiem ceny towaru w tym samym okresie. Zazwyczaj swapy towarowe są rozliczane w gotówce, chociaż w umowie można określić dostawę fizyczną.

Oprócz swapów o stałej wartości, istnieje inny rodzaj swapu towarowego, zwany swapem towarowym na odsetki. W tego typu swapach jedna ze stron zgadza się zapłacić zwrot w oparciu o cenę towaru, podczas gdy druga strona jest powiązana ze zmienną stopą procentową lub ustaloną stałą stopą procentową. Ten rodzaj swapu obejmuje hipotetyczny kapitał – z góry określoną kwotę w dolarach, na której oparte są wymieniane płatności odsetek – określony czas trwania i określone z góry okresy płatności. Ten rodzaj swapu pomaga chronić producenta towaru przed ryzykiem spadku rentowności w przypadku spadku ceny rynkowej towaru.

Ogólnie rzecz biorąc, celem swapów towarowych jest ograniczenie wielkości ryzyka dla danej strony w ramach swapu. Strona, która chce zabezpieczyć się przed zmiennością ceny określonego towaru, zawrze swap towarowy i zgodzi się, na podstawie zawartej umowy, zaakceptować określoną cenę, którą zapłaci lub otrzyma w trakcie porozumienie. Firmy lotnicze są w dużej mierze uzależnione od paliwa w swojej działalności. Huśtawki cen ropy mogą być szczególnie trudne dla ich przedsiębiorstw, więc linie lotnicze mogą zawrzeć umowę wymiany towarów, aby zmniejszyć swoją ekspozycję na wszelkie wahania na rynkach ropy.

Przykład zamiany towaru

Dla przykładu załóżmy, że firma X będzie musiała kupować 250 000 baryłek ropy rocznie przez następne dwa lata. Ceny terminowe za dostawę ropy w ciągu roku i dwóch lat wynoszą 50 USD za baryłkę i 51 USD za baryłkę. Również rentowność jednorocznych i dwuletnich obligacji zerokuponowych wynosi 2% i 2,5%. Mogą wystąpić dwa scenariusze: zapłacenie całego kosztu z góry lub płatność co roku po dostawie.

Aby obliczyć koszt z góry za baryłkę, weź ceny terminowe i podziel przez ich odpowiednie stawki zerokuponowe, skorygowane o czas. W tym przykładzie koszt baryłki wynosiłby:

Koszt beczki = 50 USD / (1 + 2%) + 51 USD / (1 + 2,5%) ^ 2 = 49,02 USD + 48,54 USD = 97,56 USD.

Płacąc 97,56 $ x 250 000, czyli 24 390 536 $ dzisiaj, konsument ma gwarancję 250 000 baryłek ropy rocznie przez dwa lata. Istnieje jednak ryzyko kontrahenta i ropa może nie zostać dostarczona. W takim przypadku konsument może zdecydować się na uiszczenie dwóch płatności, po jednej rocznie, w miarę dostawy beczek. Tutaj należy rozwiązać następujące równanie, aby zrównać całkowity koszt z powyższym przykładem:

Koszt beczki = X / (1 + 2%) + X / (1 + 2,5%) ^ 2 = 97,56 USD.

Biorąc to pod uwagę, można obliczyć, że konsument musi co roku płacić 50,49 USD za baryłkę.

Przegląd najważniejszych wydarzeń

Swap towarowy jest zwykle używany do zabezpieczenia się przed wahaniami cen na rynku towaru, takiego jak ropa naftowa i inwentarz żywy.

Swapy towarowe nie są przedmiotem obrotu na giełdach; są to niestandardowe transakcje, które są realizowane poza formalnymi giełdami i bez nadzoru regulatora giełdy.

Swap towarowy to rodzaj kontraktu pochodnego, w którym dwie strony zgadzają się na wymianę przepływów pieniężnych w zależności od ceny towaru bazowego.