مقايضة السلع

ما هي مقايضة السلع؟

مقايضة السلع هي نوع من عقود المشتقات حيث يتفق طرفان على تبادل التدفقات النقدية التي تعتمد على سعر السلعة الأساسية. عادة ما يتم استخدام مقايضة السلع للتحوط ضد تقلبات الأسعار في السوق لسلعة ما ، مثل النفط والثروة الحيوانية. تسمح مقايضات السلع لمنتجي السلعة والمستهلكين بتثبيت سعر محدد لسلعة معينة.

لا يتم تداول مقايضات السلع في البورصات. بدلاً من ذلك ، فهي صفقات مخصصة يتم تنفيذها خارج البورصات الرسمية ودون إشراف منظم الصرف. في أغلب الأحيان ، يتم إنشاء الصفقات بواسطة شركات الخدمات المالية.

كيف تعمل مقايضة السلع

يتكون مقايضة السلع من مكون الساق العائمة ومكون الساق الثابتة. يرتبط مكون الساق العائمة بسعر السوق للسلعة الأساسية أو مؤشر السلع المتفق عليه ، بينما يتم تحديد مكون الساق الثابتة في العقد. تعتمد معظم مقايضات السلع على النفط ، على الرغم من أن أي نوع من السلع قد يكون أساسًا للمبادلة ، مثل المعادن الثمينة أو المعادن الصناعية أو الغاز الطبيعي أو المواشي أو الحبوب. بسبب طبيعة العقود وأحجامها ، عادة ما تشارك المؤسسات المالية الكبيرة فقط في مقايضات السلع ، وليس المستثمرين الأفراد.

بشكل عام ، يتم الاحتفاظ بمكون الساق العائمة للمبادلة من قبل المستهلك للسلعة المعنية ، أو المؤسسة على استعداد لدفع سعر ثابت للسلعة. عادةً ما يحتفظ منتج السلعة بمكون الساق الثابتة الذي يوافق على دفع سعر عائم ، والذي يتم تحديده من خلال سعر السوق الفوري للسلعة الأساسية.

والنتيجة النهائية هي أن مستهلك السلعة يحصل على سعر مضمون خلال فترة زمنية محددة ، والمنتج في وضع تحوطي يحميهم من انخفاض سعر السلعة خلال نفس الفترة الزمنية. عادةً ما تتم تسوية مقايضات السلع نقدًا ، على الرغم من إمكانية النص على التسليم المادي في العقد.

بالإضافة إلى المقايضات الثابتة العائمة ، هناك نوع آخر من مقايضات السلع ، يسمى مقايضة السلع مقابل الفائدة. في هذا النوع من المقايضة ، يوافق أحد الطرفين على دفع عائد بناءً على سعر السلعة بينما يرتبط الطرف الآخر بسعر فائدة متغير أو معدل فائدة ثابت متفق عليه. يتضمن هذا النوع من المقايضة أصلًا افتراضيًا - مبلغ محدد مسبقًا بالدولار تستند إليه مدفوعات الفائدة المتبادلة - مدة محددة ، وفترات دفع محددة مسبقًا. يساعد هذا النوع من المقايضة على حماية منتج السلعة من مخاطر الاتجاه الهبوطي المتمثل في ضعف العائد في حالة حدوث تراجع في سعر السوق للسلعة.

بشكل عام ، الغرض من مقايضات السلع هو الحد من مقدار المخاطرة لطرف معين في المقايضة. الطرف الذي يريد التحوط من مخاطره ضد تقلب سعر سلعة معين سوف يدخل في مقايضة سلعة ويوافق ، بناءً على العقد المحدد ، على قبول سعر معين ، سعر سيدفعه أو يحصل عليه طوال فترة الاتفاق. تعتمد شركات الطيران بشكل كبير على الوقود في عملياتها. يمكن أن تشكل التقلبات في أسعار النفط تحديًا خاصًا لأعمالهم ، لذلك قد تدخل شركة طيران في اتفاقية مقايضة للسلع لتقليل تعرضها لأي تقلبات في أسواق النفط.

مثال على مقايضة السلع

كمثال ، افترض أن الشركة "س" تحتاج إلى شراء 250.000 برميل من النفط كل عام خلال العامين المقبلين. الأسعار الآجلة لتسليم النفط في عام وسنتين هي 50 دولارًا للبرميل و 51 دولارًا للبرميل. أيضًا ، تبلغ عائدات السندات ذات القسيمة الصفرية لمدة عام وسنتين 2٪ و 2.5٪. يمكن أن يحدث سيناريوهان: دفع التكلفة بالكامل مقدمًا أو الدفع كل عام عند التسليم.

لحساب التكلفة الأولية لكل برميل ، خذ الأسعار الآجلة ، واقسمها على معدلات القسيمة الصفرية الخاصة بها ، المعدلة للوقت. في هذا المثال ، ستكون تكلفة البرميل:

تكلفة البرميل = 50 دولارًا / (1 + 2٪) + 51 دولارًا / (1 + 2.5٪) ^ 2 = 49.02 دولارًا + 48.54 دولارًا = 97.56 دولارًا.

من خلال دفع 97.56 × 250000 دولار ، أو 24.390.536 دولارًا اليوم ، يضمن المستهلك 250.000 برميل من النفط سنويًا لمدة عامين. ومع ذلك ، هناك مخاطر الطرف المقابل ، وقد لا يتم تسليم النفط. في هذه الحالة ، قد يختار المستهلك دفع دفعتين ، واحدة كل عام ، حيث يتم تسليم البراميل. هنا ، يجب حل المعادلة التالية لمعادلة التكلفة الإجمالية للمثال أعلاه:

تكلفة البرميل = X / (1 + 2٪) + X / (1 + 2.5٪) ^ 2 = 97.56 دولارًا.

بالنظر إلى ذلك ، يمكن حساب أنه يجب على المستهلك دفع 50.49 دولارًا للبرميل كل عام.

يسلط الضوء

عادة ما يتم استخدام مقايضة السلع للتحوط ضد تقلبات الأسعار في السوق لسلعة ما ، مثل النفط والثروة الحيوانية.

لا يتم تداول مقايضات السلع في البورصات ؛ إنها صفقات مخصصة يتم تنفيذها خارج البورصات الرسمية ودون إشراف منظم الصرف.

مقايضة السلع هي نوع من عقود المشتقات حيث يتفق طرفان على تبادل التدفقات النقدية التي تعتمد على سعر السلعة الأساسية.