scambio di merci

Che cos'è uno scambio di merci?

Uno swap su merci è un tipo di contratto derivato in cui due parti si impegnano a scambiare flussi di cassa dipendenti dal prezzo di una merce sottostante. Uno swap su merci viene solitamente utilizzato per proteggersi dalle oscillazioni dei prezzi nel mercato di una merce, come petrolio e bestiame. Gli scambi di merci consentono ai produttori di una merce e ai consumatori di bloccare un prezzo fisso per una determinata merce.

Gli swap su merci non sono negoziati in borsa. Piuttosto, sono accordi personalizzati che vengono eseguiti al di fuori degli scambi formali e senza la supervisione di un regolatore di cambio. Molto spesso, gli accordi sono creati da società di servizi finanziari.

Come funziona uno scambio di merci

Uno swap su merci è costituito da una componente a gamba variabile e una componente a gamba fissa. La componente variabile è legata al prezzo di mercato della merce sottostante o dell'indice di merce concordato, mentre la componente fissa è specificata nel contratto. La maggior parte degli swap su merci si basa sul petrolio, sebbene qualsiasi tipo di merce possa essere alla base dello swap, come metalli preziosi, metalli industriali, gas naturale, bestiame o cereali. A causa della natura e delle dimensioni dei contratti, in genere solo i grandi istituti finanziari effettuano scambi di merci, non i singoli investitori.

In genere, la componente a gamba variabile dello swap è detenuta dal consumatore della merce in questione o dall'ente disposto a pagare un prezzo fisso per la merce. La componente fissa è generalmente detenuta dal produttore della merce che accetta di pagare un tasso variabile,. che è determinato dal prezzo di mercato a pronti della merce sottostante.

Il risultato finale è che il consumatore della merce ottiene un prezzo garantito per un determinato periodo di tempo e il produttore si trova in una posizione di copertura, proteggendolo da un calo del prezzo della merce nello stesso periodo di tempo. In genere, gli swap su merci sono regolati in contanti, sebbene la consegna fisica possa essere prevista nel contratto.

Oltre agli swap a fluttuazione fissa, esiste un altro tipo di swap su merci, chiamato swap su merci in cambio di interessi. In questo tipo di swap, una parte si impegna a pagare un rendimento in base al prezzo della merce mentre l'altra parte è vincolata a un tasso di interesse variabile oa un tasso di interesse fisso concordato. Questo tipo di swap include un capitale nozionale, un importo predeterminato in dollari su cui si basano i pagamenti degli interessi scambiati, una durata specificata e periodi di pagamento prestabiliti. Questo tipo di swap aiuta a proteggere il produttore di materie prime dal rischio al ribasso di uno scarso rendimento in caso di flessione del prezzo di mercato della merce.

In generale, lo scopo degli swap su merci è limitare la quantità di rischio per una determinata parte all'interno dello swap. Una parte che vuole coprire il proprio rischio contro la volatilità di un determinato prezzo di una merce stipulerà uno scambio di merci e accetterà, sulla base del contratto stabilito, di accettare un determinato prezzo, che pagherà o riceverà nel corso del l'accordo. Le compagnie aeree dipendono fortemente dal carburante per le loro operazioni. Le oscillazioni del prezzo del petrolio possono essere particolarmente difficili per le loro attività, quindi una compagnia aerea può stipulare un accordo di scambio di materie prime per ridurre la propria esposizione a qualsiasi volatilità nei mercati petroliferi.

Esempio di scambio di merci

Ad esempio, supponiamo che la società X debba acquistare 250.000 barili di petrolio ogni anno per i prossimi due anni. I prezzi a termine per la consegna del petrolio in un anno e due anni sono $ 50 al barile e $ 51 al barile. Inoltre, i rendimenti delle obbligazioni zero coupon a un anno ea due anni sono del 2% e del 2,5%. Possono verificarsi due scenari: pagare l'intero costo in anticipo o pagare ogni anno alla consegna.

Per calcolare il costo iniziale per barile, prendi i prezzi forward e dividi per i rispettivi tassi zero coupon, adeguati al tempo. In questo esempio, il costo al barile sarebbe:

Costo del barile = $ 50 / (1 + 2%) + $ 51 / (1 + 2,5%) ^ 2 = $ 49,02 + $ 48,54 = $ 97,56.

Pagando $ 97,56 x 250.000, o $ 24.390.536 oggi, al consumatore vengono garantiti 250.000 barili di petrolio all'anno per due anni. Tuttavia, esiste un rischio di controparte e l'olio potrebbe non essere consegnato. In questo caso, il consumatore può scegliere di pagare due pagamenti, uno all'anno, mentre i barili vengono consegnati. Qui, la seguente equazione deve essere risolta per uguagliare il costo totale all'esempio sopra:

Costo del barile = X / (1 + 2%) + X / (1 + 2,5%) ^ 2 = $ 97,56.

Detto questo, si può calcolare che il consumatore deve pagare 50,49 dollari al barile ogni anno.

Mette in risalto

Uno swap su merci viene solitamente utilizzato per proteggersi dalle oscillazioni dei prezzi nel mercato di una merce, come petrolio e bestiame.

Gli swap su merci non sono negoziati in borsa; sono accordi personalizzati che vengono eseguiti al di fuori degli scambi formali e senza la supervisione di un regolatore di cambio.

Uno swap su merci è un tipo di contratto derivato in cui due parti si impegnano a scambiare flussi di cassa dipendenti dal prezzo di una merce sottostante.