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商品掉期

商品掉期

##什么是商品掉期?

商品掉期是一种衍生合约,其中两方同意根据基础商品的价格交换现金流。商品掉期通常用于对冲石油和牲畜等商品市场的价格波动。商品掉期允许商品的生产者和消费者锁定给定商品的固定价格。

商品掉期不在交易所交易。相反,它们是在正式交易所之外执行且不受交易所监管机构监督的定制交易。大多数情况下,这些交易是由金融服务公司创建的。

商品掉期如何运作

商品掉期由浮动部分和固定部分组成。浮动部分与标的商品的市场价格或商定的商品指数挂钩,而固定部分在合约中指定。大多数商品掉期以石油为基础,但任何类型的商品都可能是掉期的基础,例如贵金属、工业金属、天然气、牲畜或谷物。由于合约的性质和规模,通常只有大型金融机构参与商品掉期交易,而不是个人投资者。

通常,掉期的浮动部分由相关商品的消费者或愿意为商品支付固定价格的机构持有。固定腿成分通常由同意支付浮动利率的商品生产商持有,浮动利率由标的商品的现货市场价格决定。

最终结果是商品的消费者在特定时期内获得保证价格,而生产者处于对冲头寸,保护他们免受商品价格在同一时期内下跌的影响。通常,商品掉期以现金结算,但可以在合同中规定实物交割。

除了固定浮动掉期,还有另一种商品掉期,称为商品换息掉期。在这种类型的掉期中,一方同意根据商品价格支付回报,而另一方则与浮动利率或商定的固定利率挂钩。这种类型的掉期包括名义本金——交换利息支付所基于的预定美元金额——指定的期限和预先指定的付款期限。这种类型的掉期有助于保护商品生产商免受商品市场价格低迷时回报不佳的下行风险。

一般来说,商品掉期的目的是限制掉期中给定方的风险量。想要对冲特定商品价格波动风险的一方将签订商品掉期协议,并根据所载合同同意接受特定价格,在整个交易过程中他们将支付或接收该价格。协议。航空公司的运营严重依赖燃料。石油价格的波动对其业务尤其具有挑战性,因此航空公司可能会签订商品互换协议,以减少其在石油市场波动中的风险。

商品互换示例

例如,假设 X 公司需要在未来两年内每年购买 250,000 桶石油。一年和两年内交割的石油远期价格为每桶 50 美元和每桶 51 美元。此外,一年期和两年期零息债券收益率分别为 2% 和 2.5%。可能会发生两种情况:预先支付全部费用或在交付时每年支付。

要计算每桶的前期成本,请采用远期价格,然后除以它们各自的零息票利率,并根据时间进行调整。在此示例中,每桶成本为:

每桶成本 = 50 美元 / (1 + 2%) + 51 美元 / (1 + 2.5%) ^ 2 = 49.02 美元 + 48.54 美元 = 97.56 美元。

通过支付 97.56 x 250,000 美元,即今天的 24,390,536 美元,消费者可以在两年内每年获得 250,000 桶石油。但是,存在交易对手风险,石油可能无法交付。在这种情况下,消费者可以选择在交付桶时支付两笔款项,每年一笔。在这里,必须求解以下等式以使总成本与上述示例相等:

每桶成本 = X / (1 + 2%) + X / (1 + 2.5%) ^ 2 = 97.56 美元。

鉴于此,可以计算出消费者每年必须支付每桶 50.49 美元。

## 强调

商品掉期通常用于对冲石油和牲畜等商品市场的价格波动。

商品掉期不在交易所交易;它们是在正式交易所之外执行且不受交易所监管机构监督的定制交易。

商品掉期是一种衍生合约,其中两方同意根据基础商品的价格交换现金流。