Rohstoff-Swap

Was ist ein Rohstoff-Swap?

Ein Commodity-Swap ist eine Art Derivatkontrakt, bei dem zwei Parteien vereinbaren, Cashflows in Abhängigkeit vom Preis eines zugrunde liegenden Rohstoffs auszutauschen. Ein Commodity Swap wird normalerweise verwendet, um sich gegen Preisschwankungen auf dem Markt für eine Ware wie Öl und Vieh abzusichern . Rohstoff-Swaps ermöglichen es den Produzenten eines Rohstoffs und den Verbrauchern, einen festgelegten Preis für einen bestimmten Rohstoff festzulegen.

Commodity Swaps werden nicht an Börsen gehandelt. Vielmehr handelt es sich um maßgeschneiderte Geschäfte, die außerhalb formeller Börsen und ohne Aufsicht einer Börsenaufsichtsbehörde ausgeführt werden. Meistens werden die Geschäfte von Finanzdienstleistungsunternehmen erstellt.

Wie ein Warentausch funktioniert

Ein Commodity Swap besteht aus einer Floating-Leg-Komponente und einer Fixed-Leg-Komponente. Die Floating-Leg-Komponente ist an den Marktpreis des zugrunde liegenden Rohstoffs oder vereinbarten Rohstoffindex gebunden, während die Fixed-Leg-Komponente im Kontrakt festgelegt ist. Die meisten Rohstoff-Swaps basieren auf Öl, obwohl jede Art von Rohstoff dem Swap zugrunde liegen kann, wie Edelmetalle, Industriemetalle, Erdgas, Vieh oder Getreide. Aufgrund der Art und Größe der Kontrakte beteiligen sich in der Regel nur große Finanzinstitute an Warenswaps, nicht einzelne Anleger.

Im Allgemeinen wird die Floating-Leg-Komponente des Swaps vom Verbraucher der betreffenden Ware oder der Institution gehalten, die bereit ist, einen festen Preis für die Ware zu zahlen. Die festverzinsliche Komponente wird im Allgemeinen vom Produzenten des Rohstoffs gehalten, der sich bereit erklärt, einen variablen Zinssatz zu zahlen , der durch den Kassamarktpreis des zugrunde liegenden Rohstoffs bestimmt wird.

Das Endergebnis ist, dass der Verbraucher des Rohstoffs über einen bestimmten Zeitraum einen garantierten Preis erhält und der Produzent sich in einer abgesicherten Position befindet, die ihn vor einem Rückgang des Rohstoffpreises im gleichen Zeitraum schützt. In der Regel werden Warenswaps bar abgerechnet, obwohl im Vertrag auch eine physische Lieferung vereinbart werden kann.

Neben Fixed-Floating-Swaps gibt es noch eine weitere Art von Commodity-Swaps, die als Commodity-for-Interest-Swaps bezeichnet werden. Bei dieser Art von Swap verpflichtet sich eine Partei, eine Rendite basierend auf dem Rohstoffpreis zu zahlen, während die andere Partei an einen variablen Zinssatz oder einen vereinbarten festen Zinssatz gebunden ist. Diese Art von Swap beinhaltet einen fiktiven Kapitalbetrag – einen vorher festgelegten Dollarbetrag, auf dem die ausgetauschten Zinszahlungen basieren – eine bestimmte Dauer und im Voraus festgelegte Zahlungsperioden. Diese Art von Swap trägt dazu bei, den Rohstoffproduzenten vor dem Abwärtsrisiko einer schlechten Rendite im Falle eines Rückgangs des Marktpreises des Rohstoffs zu schützen.

Im Allgemeinen besteht der Zweck von Commodity-Swaps darin, die Höhe des Risikos für eine bestimmte Partei innerhalb des Swaps zu begrenzen. Eine Partei, die ihr Risiko gegen die Volatilität eines bestimmten Rohstoffpreises absichern möchte, geht einen Rohstoffswap ein und erklärt sich auf der Grundlage des festgelegten Vertrags damit einverstanden, einen bestimmten Preis zu akzeptieren, den sie im Laufe des Vertrags entweder zahlen oder erhalten wird die Vereinbarung. Fluggesellschaften sind für ihren Betrieb stark vom Treibstoff abhängig. Schwankungen des Ölpreises können für ihre Unternehmen eine besondere Herausforderung darstellen, daher kann eine Fluggesellschaft eine Rohstoff-Swap-Vereinbarung abschließen, um ihre Gefährdung durch Volatilität auf den Ölmärkten zu verringern.

Beispiel für einen Warentausch

Nehmen wir als Beispiel an, dass Unternehmen X in den nächsten zwei Jahren jedes Jahr 250.000 Barrel Öl kaufen muss. Die Terminpreise für die Lieferung von Öl in einem Jahr und zwei Jahren betragen 50 USD pro Barrel und 51 USD pro Barrel. Außerdem betragen die einjährigen und zweijährigen Nullkuponanleiherenditen 2 % bzw. 2,5 %. Zwei Szenarien können eintreten: Zahlung der gesamten Kosten im Voraus oder Zahlung jedes Jahr bei Lieferung.

Um die Vorabkosten pro Barrel zu berechnen, nehmen Sie die Terminpreise und dividieren sie durch ihre jeweiligen zeitbereinigten Nullkuponsätze. In diesem Beispiel wären die Kosten pro Barrel:

Fasskosten = 50 $ / (1 + 2 %) + 51 $ / (1 + 2,5 %) ^ 2 = 49,02 $ + 48,54 $ = 97,56 $.

Durch die Zahlung von 97,56 $ x 250.000 oder heute 24.390.536 $ werden dem Verbraucher zwei Jahre lang 250.000 Barrel Öl pro Jahr garantiert. Es besteht jedoch ein Kontrahentenrisiko, und das Öl wird möglicherweise nicht geliefert. In diesem Fall kann der Verbraucher entscheiden, zwei Zahlungen zu leisten, eine pro Jahr, wenn die Fässer geliefert werden. Hier muss die folgende Gleichung gelöst werden, um die Gesamtkosten mit dem obigen Beispiel gleichzusetzen:

Fasskosten = X / (1 + 2 %) + X / (1 + 2,5 %) ^ 2 = 97,56 $.

Vor diesem Hintergrund kann berechnet werden, dass der Verbraucher jedes Jahr 50,49 USD pro Barrel bezahlen muss.

Höhepunkte

Ein Commodity Swap wird normalerweise verwendet, um sich gegen Preisschwankungen auf dem Markt für eine Ware wie Öl und Vieh abzusichern.

Rohstoffswaps werden nicht an Börsen gehandelt; es handelt sich um maßgeschneiderte Geschäfte, die außerhalb formeller Börsen und ohne Aufsicht einer Börsenaufsichtsbehörde ausgeführt werden.

Ein Commodity-Swap ist eine Art Derivatkontrakt, bei dem zwei Parteien vereinbaren, Cashflows in Abhängigkeit vom Preis eines zugrunde liegenden Rohstoffs auszutauschen.