Товарный своп

Что такое товарный своп?

Товарный своп — это тип производного контракта, в котором две стороны соглашаются обмениваться денежными потоками в зависимости от цены базового товара. Товарный своп обычно используется для хеджирования колебаний цен на рынке товаров, таких как нефть и домашний скот. Товарные свопы позволяют производителям товара и потребителям зафиксировать установленную цену на данный товар.

Товарные свопы не торгуются на биржах. Скорее, это индивидуальные сделки, которые выполняются вне официальных бирж и без надзора со стороны биржевого регулятора. Чаще всего сделки создаются финансовыми компаниями.

Как работает товарный своп

Товарный своп состоит из компонента с плавающей частью и компонента с фиксированной частью. Компонент с плавающей частью привязан к рыночной цене базового товара или согласованному товарному индексу, а компонент с фиксированной частью указывается в контракте. Большинство товарных свопов основаны на нефти, хотя в основе свопа может лежать любой тип товара, например, драгоценные металлы, промышленные металлы, природный газ, домашний скот или зерно. Из-за характера и размеров контрактов товарными свопами обычно занимаются только крупные финансовые учреждения , а не отдельные инвесторы.

Как правило, компонент свопа с плавающей частью принадлежит потребителю рассматриваемого товара или учреждению, желающему заплатить фиксированную цену за товар. Компонент фиксированной части обычно принадлежит производителю товара, который соглашается платить плавающую ставку,. которая определяется спотовой рыночной ценой базового товара.

Конечным результатом является то, что потребитель товара получает гарантированную цену в течение определенного периода времени, а производитель находится в застрахованном положении, защищая себя от снижения цены товара в течение того же периода времени. Как правило, товарные свопы рассчитываются наличными, хотя в контракте может быть оговорена физическая поставка.

В дополнение к фиксированным плавающим свопам существует еще один тип товарных свопов, называемый товарно-процентными свопами. В этом типе свопа одна сторона соглашается выплатить доход в зависимости от цены товара, в то время как другая сторона привязана к плавающей процентной ставке или согласованной фиксированной процентной ставке. Этот тип свопа включает в себя условную основную сумму — заранее определенную сумму в долларах, на которой основаны обменные процентные платежи, — определенную продолжительность и заранее определенные периоды платежей. Этот тип свопа помогает защитить производителя товаров от риска снижения доходности в случае падения рыночной цены товара.

Как правило, цель товарных свопов состоит в том, чтобы ограничить размер риска для данной стороны в рамках свопа. Сторона, которая хочет застраховать свой риск от волатильности цены на конкретный товар, заключает товарный своп и соглашается на основании изложенного контракта принять конкретную цену, которую она либо заплатит, либо получит в течение всего срока действия контракта. соглашение. Авиакомпании в значительной степени зависят от топлива для своей деятельности. Колебания цен на нефть могут быть особенно сложными для их бизнеса, поэтому авиакомпания может заключить соглашение о товарном свопе, чтобы уменьшить свою подверженность любой волатильности на нефтяных рынках.

Пример товарного свопа

В качестве примера предположим, что компании X необходимо ежегодно закупать 250 000 баррелей нефти в течение следующих двух лет. Форвардные цены на поставку нефти через год и два года составляют 50 долларов за баррель и 51 доллар за баррель. Кроме того, доходность однолетних и двухлетних бескупонных облигаций составляет 2% и 2,5%. Возможны два сценария: оплата всей стоимости авансом или оплата каждый год по факту поставки.

Чтобы рассчитать первоначальную стоимость барреля, возьмите форвардные цены и разделите их на соответствующие бескупонные ставки с поправкой на время. В этом примере стоимость барреля будет:

Стоимость барреля = 50 долларов США / (1 + 2%) + 51 доллар США / (1 + 2,5%) ^ 2 = 49,02 долларов США + 48,54 долларов США = 97,56 долларов США.

Заплатив сегодня 97,56 x 250 000 долларов, или 24 390 536 долларов, потребителю гарантировано 250 000 баррелей нефти в год в течение двух лет. Однако существует риск контрагента, и нефть может не быть поставлена. В этом случае потребитель может выбрать оплату двумя платежами, по одному в год, по мере доставки бочек. Здесь необходимо решить следующее уравнение, чтобы приравнять общую стоимость к приведенному выше примеру:

Стоимость ствола = X / (1 + 2%) + X / (1 + 2,5%) ^ 2 = 97,56 долларов.

Учитывая это, можно подсчитать, что потребитель должен ежегодно платить 50,49 доллара за баррель.

Особенности

Товарный своп обычно используется для хеджирования колебаний цен на рынке товаров, таких как нефть и домашний скот.

Товарные свопы не торгуются на биржах; это индивидуальные сделки, которые выполняются вне официальных бирж и без надзора со стороны валютного регулятора.

Товарный своп — это тип производного контракта, в котором две стороны соглашаются обмениваться денежными потоками в зависимости от цены базового товара.