シリンダー

##シリンダーとは何ですか？

金融では、「シリンダー」は、初期または継続的な現金投資を必要としないトランザクションまたは一連のトランザクションを説明するために使用される用語です。この用語は、外国為替またはオプション市場での派生取引で最も一般的に使用されます。

##シリンダーを理解する

デリバティブでは、2つ以上の当事者がさまざまな種類の資産に関連する財務リスクを交換します。重要なことに、デリバティブ取引では、問題の基礎となる資産を当事者が所有または所有する必要はありません。

たとえば、投資家が直面する最大の財務リスクの1つは、通貨変動のリスクです。企業も個人も同様に、在庫、銀行預金、およびさまざまな通貨建ての金融資産の形で通貨リスクにかなりのエクスポージャーを持っています。通貨先物や先物契約などの派生商品を使用することで、通貨の変動を防ぐことができます。これらの手段は、通貨の動きを推測するためにも使用できます。

これらの取引の多くは、契約が開始されたときに参加者が現金を交換する必要はありません。代わりに、契約の価値は基礎となる資産の価値の変化に基づいて変動し、当事者はそれらの資産の価値の変化に基づいて契約の終了時に現金を交換します。

その他の場合、保険料は契約の開始時に支払われますが、これらの支払いは契約の総額に比べると控えめです。たとえば、コールオプションを購入する場合、投資家はオプションの販売者にプレミアムを支払います。ただし、このプレミアムは、オプションで表される基礎となる資産の価値と比較して、一般的に小さいです。

これらの要因のために、進取の気性のあるトレーダーは、投資または一連の投資をまとめることができます。この場合、初期の資本支出は不要であり、各投資からの利益はその後の取引に継続的に再投資されます。もちろん、この戦略は成功しない可能性があり、戦略の失敗は最終的にコストがかかります。

##シリンダーの例

オプショントレーダーは、現在1株あたり20ドルで取引されているXYZCorporationの株式を含むシリンダー取引を構築したいと考えています。

これを達成するために、彼らはXYZ株に対してプットオプションを販売することから始めます。プットオプションのストライク価格は10ドルで、1年で期限切れになります。これは、翌年、オプションの所有者がXYZの100株をオプションの売り手に1株あたり10ドルで販売する権利を有することを意味します。当然、オプション保有者は、XYZの市場価格が10ドルに支払った保険料を加えた額を下回った場合にのみ、この権利を行使します。オプション保有者へのこのコミットメントと引き換えに、ライターは5ドルのプレミアムを受け取ります。

このプレミアムが手元にあるので、ライターの次のステップは、XYZ株に対するコールオプションを購入することです。彼らが選択するオプションのストライク価格は30ドルで、有効期限は1年後です。 XYZ株の価格が30ドルに支払った保険料を加えた額を超えた場合、このオプションを行使して、30ドルのストライク価格で株を購入し、より高い市場価格で販売して利益を得ることができます。この権利と引き換えに、彼らはこのオプションの売り手に5ドルのプレミアムを支払います。プットオプションの販売ですでに5ドルを受け取っていたため、正味現金投資額は0ドルです。

基本的に、オプショントレーダーは、先行投資なしでシリンダートランザクションを構築し、現在、現金を消費することなくXYZ株のデリバティブポジションを持っています。

トレーダーは、前払い金を支払わないにもかかわらず、リスクのない利益を保証されません。代わりに、実際に起こったことは、彼らが財政的リスクを受け入れることによってXYZポジションに対して「支払った」ということです。具体的には、価格が1株あたり10ドルを下回った場合に、XYZ株を損失で購入する責任を負っています。引き換えに、彼らの価格が30ドルを超えた場合、彼らはXYZ株を利益で購入する権利を獲得しました。

明らかに、投資家は、投資期間中にXYZ株が10ドルを下回るよりも、30ドルを超える可能性が高いと考えている場合にのみ、この立場をとることになります。言い換えれば、彼らはXYZ株に対して強気である場合にのみ、この立場をとることになります。

##ハイライト

-シリンダーは、オプションなどのデリバティブ商品を含む取引に関連付けられることがよくあります。

-シリンダーは、投資家が最初に現金を寄付しない取引です。

-シリンダー取引は前払い金を必要としませんが、リスクがないわけではありません。