Zylinder
Was ist ein Zylinder?
Im Finanzwesen ist „Zylinder“ ein Begriff, der verwendet wird, um eine Transaktion oder eine Reihe von Transaktionen zu beschreiben, die keine anfängliche oder laufende Barinvestition erfordern. Der Begriff wird am häufigsten bei Derivattransaktionen auf Devisen- oder Optionsmärkten verwendet.
##Zylinder verstehen
Bei Derivaten tauschen zwei oder mehr Parteien die finanziellen Risiken aus, die mit verschiedenen Arten von Vermögenswerten verbunden sind. Entscheidend ist, dass Derivategeschäfte nicht erfordern, dass eine der Parteien die zugrunde liegenden Vermögenswerte besitzt oder in Besitz nimmt.
Eines der größten finanziellen Risiken für Anleger ist beispielsweise das Risiko von Währungsschwankungen. Unternehmen und Einzelpersonen sind in Form von Lagerbeständen,. Bankeinlagen und finanziellen Vermögenswerten, die auf verschiedene Währungen lauten , einem erheblichen Währungsrisiko ausgesetzt . Sie können sich gegen Währungsschwankungen absichern, indem sie derivative Produkte wie Währungsfutures und Terminkontrakte verwenden. Diese Instrumente können auch verwendet werden, um auf Währungsbewegungen zu spekulieren.
Bei vielen dieser Transaktionen ist es nicht erforderlich, dass die Teilnehmer bei Vertragsbeginn Bargeld tauschen. Stattdessen schwankt der Wert des Kontrakts basierend auf der Wertveränderung der zugrunde liegenden Vermögenswerte, und die Parteien tauschen am Ende des Vertrags Bargeld aus, basierend auf der Wertänderung dieser Vermögenswerte.
In anderen Fällen werden die Prämien bei Vertragsabschluss gezahlt, obwohl diese Zahlungen im Vergleich zum Gesamtwert des Vertrags bescheiden sind. Beim Kauf einer Call-Option zahlt der Anleger beispielsweise eine Prämie an den Optionsverkäufer. Diese Prämie ist jedoch im Allgemeinen gering im Vergleich zum Wert der zugrunde liegenden Vermögenswerte,. die durch die Option dargestellt werden.
Aufgrund dieser Faktoren könnte ein unternehmungslustiger Trader eine Investition oder eine Reihe von Investitionen zusammenstellen, bei der keine anfängliche Kapitalinvestition erforderlich ist und bei der die Gewinne aus jeder Investition kontinuierlich in nachfolgende Trades reinvestiert werden. Natürlich kann diese Strategie nicht erfolgreich sein, und das Scheitern der Strategie wäre letztendlich kostspielig.
Zylinderbeispiel
Ein Optionshändler möchte einen Flaschenhandel mit Aktien der XYZ Corporation aufbauen, die derzeit für 20 $ pro Aktie gehandelt wird.
Um dies zu erreichen, verkaufen sie zunächst eine Put-Option gegen XYZ-Aktien. Die Put-Option hat einen Ausübungspreis von 10 $ und verfällt in einem Jahr. Das bedeutet, dass der Inhaber der Option für das nächste Jahr das Recht hat, 100 Aktien von XYZ für 10 $ pro Aktie an den Optionsverkäufer zu verkaufen. Natürlich würde der Optionsinhaber dieses Recht nur dann ausüben, wenn der Marktpreis von XYZ unter 10 $ zuzüglich der von ihm gezahlten Prämie fällt. Als Gegenleistung für diese Zusage an den Optionsinhaber erhält der Schreiber eine Prämie von 5 $.
Mit dieser Prämie in der Hand besteht der nächste Schritt des Schreibers darin, eine Call-Option gegen XYZ-Aktien zu kaufen. Die Option, die sie wählen, hat einen Ausübungspreis von 30 $ und ein Verfallsdatum ein Jahr in der Zukunft. Wenn der Preis von XYZ-Aktien über 30 $ zuzüglich der gezahlten Prämie steigt, können sie diese Option ausüben, indem sie Aktien zum Ausübungspreis von 30 $ kaufen und sie zum höheren Marktpreis verkaufen, wodurch sie einen Gewinn erzielen. Als Gegenleistung für dieses Recht zahlen sie dem Verkäufer dieser Option eine Prämie von 5 $. Da sie zuvor bereits 5 $ aus dem Verkauf der Put-Option erhalten hatten, beträgt ihre Nettobarinvestition 0 $.
Im Wesentlichen hat der Optionshändler eine Flaschentransaktion ohne Vorabkosten für sich selbst strukturiert und verfügt nun über eine Derivatposition in XYZ-Aktien, ohne Bargeld auszugeben.
Dem Händler wird kein risikofreier Gewinn garantiert, obwohl er kein Bargeld im Voraus bereitstellt. Was stattdessen tatsächlich passiert ist, ist, dass sie für die XYZ-Position "bezahlt" haben, indem sie ein finanzielles Risiko eingegangen sind. Insbesondere übernahmen sie die Haftung dafür, XYZ-Aktien mit Verlust zu kaufen, wenn ihr Preis unter 10 US-Dollar pro Aktie fällt. Im Gegenzug erhielten sie das Recht, XYZ-Aktien mit Gewinn zu kaufen, wenn ihr Preis über 30 $ steigt.
Natürlich würde ein Anleger diese Position nur einnehmen, wenn er glaubt, dass die XYZ-Aktien während des Anlagezeitraums eher über 30 $ steigen als unter 10 $ fallen werden. Mit anderen Worten, sie werden diese Position nur einnehmen, wenn sie in Bezug auf XYZ-Aktien optimistisch sind.
Höhepunkte
Zylinder werden häufig mit Transaktionen in Verbindung gebracht, die derivative Produkte wie Optionen beinhalten.
Ein Zylinder ist eine Transaktion, bei der der Investor zunächst kein Bargeld beisteuert.
Flaschentransaktionen erfordern zwar keine Barzahlung im Voraus, sind aber nicht risikofrei.
