Cylinder

Hvað er hólkur?

Í fjármálum er „strokka“ hugtak sem notað er til að lýsa viðskiptum, eða röð viðskipta, sem krefjast ekki upphafs eða áframhaldandi peningafjárfestingar. Hugtakið er oftast notað í afleiðuviðskiptum á gjaldeyris- eða valréttarmörkuðum.

Skilningur á hólknum

Með afleiðum skiptast tveir eða fleiri aðilar á fjárhagsáhættu sem tengist mismunandi tegundum eigna. Mikilvægt er að afleiðuviðskipti krefjast ekki þess að hvorugur aðili eigi eða taki undirliggjandi eignir sem um ræðir.

Sem dæmi má nefna að ein stærsta fjárhagslega áhættan sem fjárfestar standa frammi fyrir er áhættan á gengissveiflum. Jafnt fyrirtæki og einstaklingar eru með umtalsverða áhættu fyrir gjaldeyrisáhættu í formi birgða,. bankainnstæðna og fjáreigna í ýmsum gjaldmiðlum. Þeir geta varist gjaldeyrissveiflur með því að nota afleiðuvörur eins og framvirka gjaldmiðla og framvirka samninga. Þessi tæki geta einnig verið notuð til að spá í gjaldeyrishreyfingar.

Mörg þessara viðskipta krefjast ekki þess að þátttakendur skipti reiðufé þegar samningurinn er gerður. Þess í stað mun verðmæti samningsins sveiflast miðað við tilfærsluverðmæti undirliggjandi eigna og aðilar skiptast á reiðufé í lok samnings miðað við verðbreytingu þessara eigna.

Í öðrum tilvikum eru iðgjöld greidd við upphaf samnings, þó að þær greiðslur séu hóflegar miðað við heildarverðmæti samningsins. Til dæmis, þegar kaupréttur er keyptur mun fjárfestirinn greiða iðgjald til kaupréttarseljanda. Hins vegar er þetta iðgjald almennt lítið miðað við verðmæti undirliggjandi eigna sem valrétturinn táknar.

Vegna þessara þátta gæti framtakssamur kaupmaður sett saman fjárfestingu, eða röð fjárfestinga, þar sem ekki er þörf á upphaflegu fjármagni, og þar sem hagnaður af hverri fjárfestingu er stöðugt endurfjárfestur í síðari viðskiptum. Auðvitað getur þessi stefna ekki heppnast og að áætlunin mistekst myndi á endanum verða dýrkeypt.

Dæmi um strokka

Valréttarkaupmaður vill smíða strokkaviðskipti sem felur í sér hlutabréf í XYZ Corporation, sem nú er í viðskiptum fyrir $20 á hlut.

Til að ná þessu byrja þeir á því að selja sölurétt gegn XYZ hlutabréfum. Sölurétturinn er með verkfallsverð upp á $10 og rennur út eftir eitt ár. Þetta þýðir að fyrir næsta ár hefur handhafi valréttarins rétt á að selja 100 hluti af XYZ til valréttarseljanda fyrir $ 10 á hlut. Auðvitað myndi valréttarhafinn aðeins nýta þennan rétt ef markaðsverð XYZ lækkar undir $ 10 plús iðgjaldið sem þeir greiddu. Í skiptum fyrir að skuldbinda sig til handhafa valréttarins fær rithöfundurinn 5 $ iðgjald.

Með þetta yfirverð í höndunum er næsta skref rithöfundarins að kaupa kauprétt gegn XYZ hlutabréfum. Valkosturinn sem þeir velja er með verkfallsverð upp á $30 og gildistíma eitt ár í framtíðinni. Ef verð XYZ hlutabréfa hækkar yfir $ 30 plús iðgjaldið sem þeir greiddu, geta þeir nýtt sér þennan valrétt, keypt hlutabréf á $ 30 verkfallsverði og selt þau á hærra markaðsverði og fengið þannig hagnað. Í skiptum fyrir þennan rétt greiða þeir 5 $ iðgjald til seljanda þessa valkosts. Þar sem þeir höfðu þegar fengið $5 frá því að selja söluréttinn fyrirfram, er nettófjárfesting þeirra $0.

Í meginatriðum hefur valréttarsalinn byggt upp strokkaviðskipti án fyrirframkostnaðar fyrir sig og hefur nú afleidda stöðu í XYZ hlutabréfum án þess að eyða peningum.

Kaupmaðurinn er ekki tryggður áhættulausum hagnaði, þrátt fyrir að hafa ekki lagt upp peninga fyrirfram. Í staðinn, það sem hefur raunverulega gerst er að þeir "borguðu" fyrir XYZ stöðuna með því að samþykkja fjárhagslega áhættu. Nánar tiltekið tóku þeir á sig ábyrgðina á að vera ábyrgir fyrir að kaupa XYZ hlutabréf með tapi ef verð þeirra lækkar undir $ 10 á hlut. Í staðinn öðluðust þeir rétt til að kaupa XYZ hlutabréf með hagnaði ef verð þeirra hækkar yfir $30.

Augljóslega myndi fjárfestir aðeins taka þessa stöðu ef hann telur að XYZ hlutabréf séu líklegri til að hækka yfir $30 en að lækka undir $10 á tímabili fjárfestingarinnar. Með öðrum orðum, þeir munu aðeins taka þessa stöðu ef þeir eru bullish á XYZ hlutabréfum.

Hápunktar

• Strokkar eru oft tengdir viðskiptum sem fela í sér afleiddar vörur eins og valkosti.

• Strokkur er viðskipti þar sem fjárfestir leggur ekki til reiðufé í upphafi.

• Þó að strokkaviðskipti þurfi ekki fyrirfram reiðufé eru þau ekki áhættulaus.