silinder

Apakah itu Silinder?

Dalam kewangan, "silinder" ialah istilah yang digunakan untuk menerangkan transaksi, atau siri transaksi, yang tidak memerlukan pelaburan tunai awal atau berterusan. Istilah ini paling biasa digunakan dalam urus niaga derivatif dalam pasaran forex atau pilihan.

Memahami Silinder

Dengan derivatif, dua atau lebih pihak menukar risiko kewangan yang berkaitan dengan pelbagai jenis aset. Secara kritikal, urus niaga derivatif tidak memerlukan mana-mana pihak memiliki atau mengambil milikan aset asas yang dipersoalkan.

Sebagai contoh, salah satu risiko kewangan terbesar yang dihadapi oleh pelabur ialah risiko turun naik mata wang. Syarikat dan individu sama-sama mempunyai pendedahan yang ketara kepada risiko mata wang dalam bentuk inventori,. deposit bank dan aset kewangan yang didenominasikan dalam pelbagai mata wang. Mereka boleh melindung nilai daripada turun naik mata wang dengan menggunakan produk derivatif seperti niaga hadapan mata wang dan kontrak hadapan. Instrumen ini juga boleh digunakan untuk membuat spekulasi mengenai pergerakan mata wang.

Kebanyakan urus niaga ini tidak memerlukan peserta menukar wang tunai apabila kontrak dimulakan. Sebaliknya, nilai kontrak akan berubah-ubah berdasarkan nilai peralihan aset asas, dan pihak-pihak akan menukar tunai pada akhir kontrak berdasarkan perubahan nilai aset tersebut.

Dalam kes lain, premium akan dibayar semasa kontrak dimulakan, walaupun bayaran ini adalah sederhana berbanding dengan jumlah nilai kontrak. Sebagai contoh, apabila membeli opsyen panggilan pelabur akan membayar premium kepada penjual opsyen. Walau bagaimanapun, premium ini secara amnya adalah kecil berbanding dengan nilai aset asas yang diwakili oleh opsyen.

Disebabkan faktor ini, peniaga yang berdaya usaha mungkin menyusun pelaburan, atau satu siri pelaburan, di mana tiada pengeluaran modal awal diperlukan, dan di mana keuntungan daripada setiap pelaburan dilaburkan semula secara berterusan dalam perdagangan berikutnya. Sudah tentu, strategi ini mungkin tidak berjaya, dan kegagalan strategi akhirnya akan memakan kos yang tinggi.

Contoh Silinder

Seorang peniaga pilihan ingin membina perdagangan silinder yang melibatkan saham dalam XYZ Corporation, yang kini didagangkan pada $20 sesaham.

Untuk mencapai matlamat ini, mereka bermula dengan menjual opsyen jual terhadap saham XYZ. Pilihan letak mempunyai harga mogok $10 dan tamat tempoh dalam satu tahun. Ini bermakna untuk tahun hadapan, pemegang opsyen mempunyai hak untuk menjual 100 saham XYZ kepada penjual opsyen dengan harga $10 sesaham. Sememangnya, pemegang opsyen hanya akan menggunakan hak ini jika harga pasaran XYZ menurun di bawah $10 ditambah premium yang mereka bayar. Sebagai pertukaran untuk membuat komitmen ini kepada pemegang opsyen, penulis menerima premium $5.

Dengan premium ini dalam tangan, langkah seterusnya penulis adalah untuk membeli opsyen panggilan terhadap saham XYZ. Pilihan yang mereka pilih mempunyai harga mogok $30 dan tarikh tamat tempoh satu tahun akan datang. Jika harga saham XYZ meningkat melebihi $30 ditambah premium yang mereka bayar, mereka boleh menggunakan pilihan ini, membeli saham pada harga mogok $30 dan menjualnya pada harga pasaran yang lebih tinggi, dengan itu memperoleh keuntungan. Sebagai pertukaran untuk hak ini, mereka membayar premium $5 kepada penjual pilihan ini. Memandangkan mereka telah menerima $5 daripada menjual opsyen jual terlebih dahulu, pelaburan tunai bersih mereka ialah $0.

Pada asasnya, peniaga opsyen telah menstrukturkan transaksi silinder tanpa kos pendahuluan kepada diri mereka sendiri dan kini mempunyai kedudukan derivatif dalam saham XYZ tanpa mengeluarkan sebarang wang tunai.

Peniaga tidak dijamin keuntungan tanpa risiko, walaupun tidak meletakkan wang tunai pendahuluan. Sebaliknya, apa yang sebenarnya berlaku ialah mereka "membayar" untuk kedudukan XYZ dengan menerima risiko kewangan. Khususnya, mereka menanggung liabiliti bertanggungjawab untuk membeli saham XYZ pada kerugian jika harga mereka merosot di bawah $10 sesaham. Sebagai pertukaran, mereka memperoleh hak untuk membeli saham XYZ pada keuntungan jika harga mereka meningkat melebihi $30.

Jelas sekali, pelabur hanya akan menganggap kedudukan ini jika mereka percaya bahawa saham XYZ lebih berkemungkinan meningkat melebihi $30 berbanding merosot di bawah $10 semasa tempoh masa pelaburan. Dalam erti kata lain, mereka hanya akan mengambil alih kedudukan ini jika mereka yakin pada saham XYZ.

Sorotan

• Silinder sering dikaitkan dengan transaksi yang melibatkan produk derivatif seperti pilihan.

• Silinder ialah urus niaga di mana pelabur tidak menyumbang tunai pada mulanya.

• Walaupun urus niaga silinder tidak memerlukan wang tunai pendahuluan, ia tidak bebas risiko.