Цилиндр

Торговля Торговля опционами и деривативами Опционы и деривативы

Что такое цилиндр?

В финансах «цилиндр» — это термин, используемый для описания транзакции или серии транзакций, которые не требуют первоначальных или текущих денежных вложений. Этот термин чаще всего используется в сделках с производными финансовыми инструментами на рынке форекс или опционов.

Понимание цилиндра

С деривативами две или более сторон обмениваются финансовыми рисками, связанными с различными видами активов. Критически важно, чтобы сделки с производными инструментами не требовали, чтобы какая-либо из сторон владела или вступала во владение рассматриваемыми базовыми активами.

Например, одним из крупнейших финансовых рисков, с которыми сталкиваются инвесторы, является риск колебаний валютных курсов. Компании и частные лица в равной степени подвержены валютному риску в виде товарно -материальных запасов,. банковских депозитов и финансовых активов, деноминированных в различных валютах. Они могут застраховаться от колебаний валютных курсов, используя производные продукты, такие как валютные фьючерсы и форвардные контракты. Эти инструменты также можно использовать для спекуляций на движении валюты.

Многие из этих транзакций не требуют от участников обмена наличными при заключении контракта. Вместо этого стоимость контракта будет колебаться в зависимости от меняющейся стоимости базовых активов, и стороны будут обмениваться денежными средствами в конце контракта в зависимости от изменения стоимости этих активов.

В других случаях страховые взносы будут выплачиваться при заключении контракта, хотя эти платежи являются скромными по сравнению с общей стоимостью контракта. Например, при покупке опциона колл инвестор платит премию продавцу опциона. Однако эта премия, как правило, невелика по сравнению со стоимостью базовых активов,. представленных опционом.

Из-за этих факторов предприимчивый трейдер может объединить инвестиции или серию инвестиций, при которых не требуется первоначальных затрат капитала и при которых прибыль от каждой инвестиции постоянно реинвестируется в последующие сделки. Конечно, эта стратегия может и не увенчаться успехом, а ее провал в конечном итоге обойдется дорого.

Пример цилиндра

Торговец опционами хочет построить цилиндрическую сделку с акциями XYZ Corporation, которая в настоящее время торгуется по 20 долларов за акцию.

Для этого они начинают с продажи пут-опциона на акции XYZ. Опцион пут имеет цену исполнения 10 долларов и истекает через год. Это означает, что в течение следующего года держатель опциона имеет право продать 100 акций XYZ продавцу опциона по цене 10 долларов за акцию. Естественно, держатель опциона воспользуется этим правом только в том случае, если рыночная цена XYZ упадет ниже 10 долларов плюс уплаченная им премия. В обмен на это обязательство перед держателем опциона продавец получает премию в размере 5 долларов.

Имея на руках эту премию, следующим шагом автора будет покупка колл-опциона на акции XYZ. Выбранный ими опцион имеет цену исполнения 30 долларов и дату истечения срока действия через один год. Если цена акций XYZ поднимется выше 30 долларов плюс уплаченная ими премия, они могут воспользоваться этим опционом, купив акции по цене исполнения 30 долларов и продав их по более высокой рыночной цене, тем самым получив прибыль. В обмен на это право они платят премию в размере 5 долларов продавцу этого опциона. Поскольку они уже получили 5 долларов от продажи опциона пут заранее, их чистые денежные инвестиции равны 0 долларов.

По сути, трейдер опционов структурировал транзакцию с цилиндром без каких-либо первоначальных затрат для себя и теперь имеет производную позицию по акциям XYZ, не тратя никаких денежных средств.

Трейдеру не гарантируется безрисковая прибыль, несмотря на отсутствие предоплаты. Вместо этого на самом деле произошло то, что они «заплатили» за позицию XYZ, приняв на себя финансовый риск. В частности, они взяли на себя обязательство покупать акции XYZ с убытком, если их цена упадет ниже 10 долларов за акцию. Взамен они получили право покупать акции XYZ с прибылью, если их цена превысит 30 долларов.

Очевидно, что инвестор займет эту позицию только в том случае, если он считает, что акции XYZ с большей вероятностью вырастут выше 30 долларов, чем упадут ниже 10 долларов в течение временного горизонта инвестиций. Другими словами, они займут эту позицию только в том случае, если будут оптимистичны в отношении акций XYZ.

Особенности

Цилиндры часто связаны с транзакциями с производными продуктами, такими как опционы.
Цилиндр – это сделка, в которой инвестор изначально не вносит наличные деньги.
Хотя операции с баллонами не требуют предоплаты, они не лишены риска.