割引後の将来の収益

##割引された将来の収益とは何ですか？

割引将来収益は、収益予測に基づいて企業の価値を見積もるために使用される評価方法です。割引将来収益法では、これらの予測を企業の収益と将来の企業の推定最終価値に使用し、適切な割引率を使用してこれらを現在に割引します。割引された将来の収益と割引された最終価値の合計は、会社の推定価値に等しくなります。

##割引された将来の収益を理解する

予測に基づく他の見積もりと同様に、割引将来収益法を使用した企業の見積もり値は、入力（将来収益、最終価値、および割引率）と同じくらい良いだけです。これらは厳密な調査と分析に基づいている可能性がありますが、問題は、入力のわずかな変化でさえ、大きく異なる推定値を生じさせる可能性があることです。

この方法で使用される割引率は、最も重要な入力の1つです。これは、会社の加重平均資本コストに基づくことも、リスクフリー金利に追加されたリスクプレミアムに基づいて見積もることもできます。会社の認識されたリスクが大きければ大きいほど、使用されるべき割引率は高くなります。

企業の最終的な価値も、いくつかの方法の1つを使用して見積もる必要があります。最終的な価値を見積もるには、主に3つの方法があります。

1.最初のものは清算価値モデルとして知られています。この方法では、適切な割引率で資産の収益力を計算し、未払いの債務の推定値を調整する必要があります。

1.倍数アプローチでは、割引キャッシュフローモデルの昨年の企業のおおよその売上高を使用し、その数値の倍数を使用して最終的な価値に到達します。たとえば、売上高が2億ドル、3の倍数が予測される企業は、最終年度に6億ドルの価値があります。このバージョンには割引はありません。

1.最後の方法は、安定した成長モデルです。清算価値モデルとは異なり、安定した成長は、会社が最終年後に清算されることを想定していません。代わりに、キャッシュフローが再投資され、会社が永続的に一定の速度で成長できることを前提としています。

##割引された将来の収益対。割引キャッシュフロー

割引キャッシュフロー（DCF）モデルに似ています（以下の式を参照）。さらに、DCFモデルは、収益ではなくキャッシュフローを使用しますが、これは異なる場合があります。最後に、収益予測は、より安定している、または事前にわかっている可能性があるキャッシュフローよりも、特に遠い将来を確認するのが難しいです。

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##割引された将来の収益の例

たとえば、今後5年間で次の収益ストリームを生み出すことを期待している会社を考えてみます。 5年目の最終値は、その年の収益の10倍の倍数に基づいています。

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-10％の割引率を使用すると、会社の現在価値は657,378.72ドルになります。

割引率を12％に変更した場合はどうなりますか？この場合、会社の現在の価値は$608.796.61です。

最終的な価値が5年目の収益の11倍に基づいている場合はどうなりますか？その場合、 10％の割引率と825,000ドルの最終価値で、会社の現在の価値は703,947.82ドルになります。

したがって、基礎となるインプットの小さな変化は、推定企業価値に大きな違いをもたらす可能性があります。

将来の収益を割り引くことの主な制限は、多くの仮定をする必要があるということです。 1つは、投資家またはアナリストは、投資からの将来の収益ストリームを正しく見積もる必要があります。もちろん、将来は、市場の需要、経済の状況、予期せぬ障害など、簡単に変化する可能性のあるさまざまな要因に基づいています。将来の収益を高く見積もると、将来的に利益が得られない可能性のある投資を選択し、利益を損なう可能性があります。それらを低く見積もると、投資が高額に見えるようになり、機会を逃す可能性があります。モデルの割引率を選択することも重要な前提であり、モデルを価値あるものにするためには正しく見積もる必要があります。

##ハイライト

-モデルは、各期間の収益と企業の最終価値を取得し、それらを現在に割り引いて価値に到達します。

-このモデルは、将来の収益と最終的な価値のレベル、適切な割引率など、実際には役に立たないいくつかの仮定に依存しています。

-割引将来収益は、予測される将来収益に基づいて企業の価値を評価する方法です。