インターバルファンド

##インターバルファンドとは何ですか？

株主から発行済み株式の一定割合を買い戻すことを定期的に提案する、非伝統的なタイプのクローズドエンド型ミューチュアルファンドです。ただし、株主は自分の株をファンドに売り戻す必要がないことがよくあります。

これは、多くの場合IPOを通じて、ある時点でのみ所定の金額の資本を調達する従来のクローズドエンドファンドとは対照的です。すべての株式が売却された後、オファリングは新しい資産に対して「クローズ」されます。つまり、その名前です。ファンドに新たな投資資金が流入することはありません。

##インターバルファンドを理解する

従来のクローズドエンド型ファンドの株式は流通市場で交換される可能性がありますが、インターバルファンドの株式は通常流通市場では取引されませんが、多くのインターバルファンドは現在の純資産価値（NAV）で継続的に株式を売りに出します。

目論見書および年次報告書に概説されているように、 3、6 、または12か月の事前設定された間隔で行われます。買戻し価格は、ファンドが指定した（および事前に発表した）1株当たりのNAVに基づいています。ほとんどの場合、ファンドの株主は定期的に株式を償還するオプションがあり、そうする必要はないことに注意してください。

買い戻しの発表では、買い戻しの申し出を受け入れる必要のある日付と、ファンドが購入するすべての発行済み株式の割合（通常は5％、場合によっては最大25％）が指定されます。買戻しは按分ベースで行われるため、投資家が所定の償還期間中に必要な数の株式を償還できる保証はありません。

インターバルファンドの手数料は、リターン0と同様に、他のタイプのミューチュアルファンドよりも高くなる傾向があります。最小投資額は多くの場合10,000ドルから25,000ドルの間で、費用比率は3％にもなります。

0年投資会社法の規則23c-3に基づいて規制されており、1933年証券法および1934年証券取引法の規則の対象となります。

##インターバルファンドの例

クレジット投資への柔軟なアプローチを提供することを目的としたPimcoフレキシブルクレジットインカムファンドは、インターバルファンドの一例です。すべてのインターバルファンドのように、それは公に取引されません。

債券会社がインターバルファンドモデルを選択した主な理由は3つあります。

1.それは機会のより大きな宇宙を提供し、マネージャーが私的債務取引のような最も確信のあるクレジットのアイデアに投資することを可能にします。

1.投資家の心理に起因する実現リターンの低下を回避しながら、投資家に高利回りのクレジット市場へのエクスポージャーを拡大し、長期投資期間を促進します。高利回りで流動性の低い資産に投資することは、日々流動性のあるオープンエンドの相互資金に課題をもたらします。

1.投資家は、他のクローズドエンドファンドとは異なり、割引やプレミアムではなく、純資産価値（NAV）で株式を会社に売り戻すことができます。

##ハイライト

-デメリットには、一般的に、標準のオープンエンド型またはクローズドエンド型ファンドよりも高い手数料、低い流動性、および製品の複雑さや不透明性が高いことが含まれます。

-インターバルファンドは、発行者が特定の時点、または株主が選択した場合はインターバルでファンドの株式を株主から買い戻すことを可能にする一種のプールされた投資です。

-投資家にとっての利点には、限られた期間のロックアップのために投資家の心理を抑えながら、NAVで株式をファンドに売り戻すことができるため、一般的に高いリターンが含まれます。