Intervalfond

Hvad er en intervalfond?

En intervalfond er en ikke-traditionel type lukket investeringsforening,. der med jævne mellemrum tilbyder at tilbagekøbe en procentdel af udestående aktier fra aktionærer. Aktionærer er dog ikke ofte forpligtet til at sælge deres aktier tilbage til fonden.

Dette kan sammenlignes med traditionelle lukkede fonde, der kun rejser en foreskreven mængde kapital på et tidspunkt, ofte gennem en børsnotering. Efter at alle aktierne er solgt, er udbuddet "lukket" for nye aktiver - deraf navnet. Der tilføres ingen ny investeringskapital til fonden.

Forstå intervalfonde

Selvom aktier i en traditionel lukket fond kan udveksles på det sekundære marked, handles intervalfondsaktier typisk ikke på det sekundære marked,. selvom mange intervalfonde tilbyder aktier til salg til aktuel nettoaktivværdi (NAV) på en kontinuerlig basis.

Periodiske tilbagekøbstilbud kommer med forudindstillede intervaller på tre, seks eller tolv måneder, som beskrevet i fondens prospekt og en årlig rapport. Tilbagekøbsprisen er baseret på NAV pr. aktie på en dato, der er angivet (og annonceret på forhånd) af fonden. Bemærk, at aktionærer i fonden oftest har mulighed for at indløse deres aktier med mellemrum og ikke er forpligtet til at gøre det.

Tilbagekøbsmeddelelsen vil specificere en dato, inden for hvilken du skal acceptere tilbagekøbstilbuddet og procentdelen af alle udestående aktier, som fonden vil købe – normalt 5 % og nogle gange op til 25 %. Da tilbagekøb sker på prorata- basis,. er der ingen garanti for, at investorer kan indløse det antal aktier, de ønsker, i løbet af et givet indløsningsinterval.

Gebyrer for intervalfonde har en tendens til at være højere end for andre typer investeringsforeninger, ligesom afkast0. Minimumsinvesteringer er ofte mellem $10.000 og $25.000 og har omkostningsprocenter så høje som 3%.

Intervalfonde reguleres primært under Rule 23c-3 i Investment Company Act af 194 0 og er underlagt reglerne i Securities Act af 1933 og Securities Exchange Act af 1934.

Eksempel på en intervalfond

Pimco Flexible Credit Income Fund, som har til formål at give en fleksibel tilgang til kreditinvestering, er et eksempel på en intervalfond. Som alle intervalfonde handles den ikke offentligt.

Der er tre hovedårsager til, at obligationsfirmaet valgte intervalfondsmodellen:

1. Det tilbyder et større univers af muligheder og giver lederne mulighed for at investere i sine højest overbeviste kreditideer, såsom private gældstransaktioner.

2. Det giver investorer en større eksponering mod højere afkastende kreditmarkeder, samtidig med at man undgår de lavere realiserede afkast, som kan følge af investorpsykologi, hvilket fremmer længerevarende investeringsperioder. Investering i mindre likvide aktiver med højere afkast er en udfordring i åbne investeringsforeninger,. som har daglig likviditet.

3. Investorer kan sælge deres aktier tilbage til firmaet til nettoaktivværdi (NAV) i stedet for med rabat eller præmie i modsætning til andre lukkede fonde.

##Højdepunkter

• Ulemper omfatter generelt højere gebyrer, lavere likviditet og større produktkompleksitet eller uigennemsigtighed end standard åbne eller lukkede fonde.

• En intervalfond er en form for samlet investering, der giver udstederen mulighed for at tilbagekøbe fondsandele fra sine aktionærer på bestemte tidspunkter eller intervaller, hvis aktionæren ønsker det.

• Fordele for investorer omfatter generelt højere afkast, da aktier kan sælges tilbage til fonden til NAV, mens investorernes psykologi holdes i skak på grund af begrænsede perioder med lock-up.