Fundusz Interwałowy
Co to jest fundusz interwałowy?
Fundusz interwałowy to nietradycyjny rodzaj zamkniętego funduszu inwestycyjnego, który okresowo oferuje odkupienie procentu pozostających w obrocie akcji od udziałowców. Akcjonariusze nie są jednak często zobowiązani do odsprzedania swoich udziałów funduszowi.
Można to porównać z tradycyjnymi funduszami zamkniętymi, które pozyskują określoną kwotę kapitału tylko w jednym momencie, często poprzez IPO. Po sprzedaży wszystkich akcji oferta zostaje „zamknięta” dla nowych aktywów – stąd nazwa. Do funduszu nie napływa nowy kapitał inwestycyjny.
Zrozumienie funduszy interwałowych
Chociaż akcje tradycyjnego funduszu zamkniętego mogą być wymieniane na rynku wtórnym, akcje funduszy interwałowych zazwyczaj nie są przedmiotem obrotu na rynku wtórnym,. chociaż wiele funduszy interwałowych oferuje akcje na sprzedaż po bieżącej wartości aktywów netto (NAV) w sposób ciągły.
Okresowe oferty odkupu pojawiają się w ustalonych odstępach czasu wynoszących trzy, sześć lub dwanaście miesięcy, zgodnie z prospektem emisyjnym funduszu i raportem rocznym. Cena odkupu jest oparta na NAV na akcję w dniu określonym (i z góry ogłoszonym) przez fundusz. Należy pamiętać, że najczęściej udziałowcy funduszu mają możliwość umarzania swoich udziałów w określonych odstępach czasu i nie są do tego zobowiązani.
W ogłoszeniu o odkupieniu zostanie określona data, do której należy zaakceptować ofertę odkupu, oraz procent wszystkich pozostających w obrocie jednostek uczestnictwa, które fundusz kupi — zwykle 5%, a czasem do 25%. Ponieważ odkup odbywa się proporcjonalnie,. nie ma gwarancji, że inwestorzy mogą wykupić żądaną liczbę akcji w danym okresie odkupu .
Opłaty za fundusze interwałowe są zwykle wyższe niż za inne rodzaje funduszy inwestycyjnych, podobnie jak zwroty0. Minimalne inwestycje często wynoszą od 10 000 do 25 000 USD, a wskaźniki wydatków sięgają 3%.
Fundusze interwałowe podlegają przede wszystkim zasadzie 23c-3 Ustawy o spółkach inwestycyjnych z 1940 roku i podlegają przepisom Ustawy o papierach wartościowych z 1933 roku oraz Ustawy o giełdzie papierów wartościowych z 1934 roku.
Przykład funduszu interwałowego
Jednym z przykładów funduszu interwałowego jest fundusz Pimco Flexible Credit Income Fund, którego celem jest zapewnienie elastycznego podejścia do inwestowania w kredyty. Podobnie jak wszystkie fundusze interwałowe, nie prowadzi on obrotu publicznego.
Istnieją trzy główne powody, dla których firma obligacyjna wybrała model funduszu interwałowego:
Oferuje większy wszechświat możliwości i pozwala menedżerom inwestować w najbardziej przekonane pomysły kredytowe, takie jak transakcje na prywatnym długu.
Daje inwestorom większą ekspozycję na bardziej dochodowe rynki kredytowe, jednocześnie unikając niższych zrealizowanych zwrotów, które mogą wynikać z psychologii inwestora, promując dłuższe okresy inwestycji. Inwestowanie w bardziej dochodowe, mniej płynne aktywa stanowi wyzwanie dla otwartych funduszy inwestycyjnych,. które mają codzienną płynność.
Inwestorzy mogą odsprzedać swoje udziały firmie po wartości aktywów netto (NAV) zamiast z dyskontem lub premią, w przeciwieństwie do innych funduszy zamkniętych.
Przegląd najważniejszych wydarzeń
Wady obejmują ogólnie wyższe opłaty, niższą płynność i większą złożoność lub nieprzejrzystość produktu niż standardowe fundusze otwarte lub zamknięte.
Fundusz interwałowy to rodzaj wspólnej inwestycji, która umożliwia emitentowi odkupywanie udziałów funduszu od jego udziałowców w określonych momentach lub odstępach czasu, jeśli udziałowiec tak zdecyduje.
Korzyści dla inwestorów obejmują ogólnie wyższe zyski, ponieważ akcje można odsprzedać funduszowi w NAV, jednocześnie utrzymując psychologię inwestorów pod kontrolą z powodu ograniczonych okresów blokady.
