Fondo Intervallo

Che cos'è un fondo a intervalli?

Un interval fund è un tipo non tradizionale di fondo comune di investimento chiuso che offre periodicamente il riacquisto di una percentuale di azioni in circolazione dagli azionisti. Gli azionisti, tuttavia, non sono spesso tenuti a vendere le proprie azioni al fondo.

Ciò può essere contrastato con i tradizionali fondi chiusi che raccolgono un importo prescritto di capitale solo in un momento, spesso tramite un'IPO. Dopo che tutte le azioni sono state vendute, l'offerta è "chiusa" a nuovi asset, da cui il nome. Nessun nuovo capitale di investimento confluisce nel fondo.

Capire i fondi di intervallo

Sebbene le azioni di un fondo chiuso tradizionale possano essere scambiate sul mercato secondario, le azioni di un fondo intervallo in genere non vengono scambiate sul mercato secondario,. sebbene molti fondi intervallo offrano azioni in vendita al valore patrimoniale netto corrente (NAV) su base continua.

Le offerte di riacquisto periodiche sono a intervalli prestabiliti di tre, sei o dodici mesi, come indicato nel prospetto del fondo e in una relazione annuale. Il prezzo di riacquisto si basa sul NAV per azione in una data specificata (e annunciata in anticipo) dal fondo. Si noti che molto spesso, gli azionisti del fondo hanno la possibilità di riscattare le proprie azioni a intervalli e non sono tenuti a farlo.

L'annuncio di riacquisto specificherà una data entro la quale è necessario accettare l'offerta di riacquisto e la percentuale di tutte le azioni in circolazione che il fondo acquisterà, in genere il 5% e talvolta fino al 25%. Poiché il riacquisto viene effettuato su base proporzionale , non vi è alcuna garanzia che gli investitori possano riscattare il numero di azioni che desiderano durante un determinato intervallo di riscatto.

Le commissioni per i fondi a intervalli tendono ad essere più elevate rispetto ad altri tipi di fondi comuni di investimento, così come i rendimenti0. Gli investimenti minimi sono spesso compresi tra $ 10.000 e $ 25.000 e hanno rapporti di spesa fino al 3%.

I fondi a intervallo sono regolati principalmente dalla Rule 23c-3 dell'Investment Company Act del 1940 e sono soggetti alle regole del Securities Act del 1933 e del Securities Exchange Act del 1934.

Esempio di fondo a intervalli

Il Pimco Flexible Credit Income Fund, che mira a fornire un approccio flessibile all'investimento nel credito, è un esempio di fondo a intervalli. Come tutti i fondi a intervalli, non viene scambiato pubblicamente.

Ci sono tre ragioni principali per cui l'obbligazione ha scelto il modello interval fund:

1. Offre un universo più ampio di opportunità e consente ai gestori di investire nelle sue idee di credito più convincenti come le transazioni di debito privato.

2. Offre agli investitori una maggiore esposizione ai mercati del credito ad alto rendimento, evitando al contempo i minori rendimenti realizzati che possono derivare dalla psicologia degli investitori, promuovendo periodi di investimento a più lungo termine. Investire in attività a più alto rendimento e meno liquide rappresenta una sfida nei fondi comuni di investimento aperti,. che hanno liquidità giornaliera.

3. Gli investitori possono rivendere le proprie azioni all'impresa al valore patrimoniale netto (NAV) anziché a sconto o premio, a differenza di altri fondi chiusi.

Mette in risalto

• Gli svantaggi includono commissioni generalmente più elevate, minore liquidità e maggiore complessità o opacità del prodotto rispetto ai fondi standard aperti o chiusi.

• Un fondo a intervalli è un tipo di investimento in pool che consente all'emittente di riacquistare le quote del fondo dai suoi azionisti in determinati momenti, o intervalli, se l'azionista lo desidera.

• I vantaggi per gli investitori includono rendimenti generalmente più elevati poiché le azioni possono essere rivendute al fondo al NAV mantenendo sotto controllo la psicologia degli investitori a causa di periodi limitati di lock-up.