Fondo de Intervalo
¿Qué es un fondo de intervalo?
Un fondo de intervalo es un tipo no tradicional de fondo mutuo cerrado que periódicamente ofrece recomprar un porcentaje de las acciones en circulación de los accionistas. Sin embargo, los accionistas no suelen estar obligados a vender sus acciones al fondo.
Esto puede contrastarse con los fondos cerrados tradicionales que recaudan una cantidad prescrita de capital solo en un momento dado, a menudo a través de una oferta pública inicial. Después de que se hayan vendido todas las acciones, la oferta se "cierra" a nuevos activos, de ahà el nombre. No ingresa nuevo capital de inversión al fondo.
Comprender los fondos de intervalo
Si bien las acciones de un fondo cerrado tradicional pueden intercambiarse en el mercado secundario, las acciones de fondos de intervalo generalmente no se negocian en el mercado secundario,. aunque muchos fondos de intervalo ofrecen acciones para la venta al valor liquidativo (NAV) actual de manera continua.
Las ofertas de recompra periódicas se presentan en intervalos preestablecidos de tres, seis o doce meses, como se describe en el prospecto del fondo y en un informe anual. El precio de recompra se basa en el NAV por acción en una fecha especificada (y anunciada con anticipación) por el fondo. Tenga en cuenta que, en la mayorÃa de los casos, los accionistas del fondo tienen la opción de canjear sus acciones en los intervalos y no están obligados a hacerlo.
El anuncio de recompra especificará una fecha en la que debe aceptar la oferta de recompra y el porcentaje de todas las acciones en circulación que comprará el fondo, generalmente el 5 % y, a veces, hasta el 25 %. Dado que la recompra se realiza a prorrata , no hay garantÃa de que los inversores puedan canjear la cantidad de acciones que desean durante un intervalo de canje determinado.
Las tarifas de los fondos de intervalo tienden a ser más altas que las de otros tipos de fondos mutuos, al igual que las devoluciones0. Las inversiones mÃnimas suelen oscilar entre $ 10,000 y $ 25,000 y tienen Ãndices de gastos de hasta el 3%.
Los fondos de intervalo están regulados principalmente por la Regla 23c-3 de la Ley de CompañÃas de Inversión de 1940 y están sujetos a las reglas de la Ley de Valores de 1933 y la Ley de Bolsa de Valores de 1934.
Ejemplo de un Fondo de Intervalo
El Pimco Flexible Credit Income Fund, cuyo objetivo es proporcionar un enfoque flexible para la inversión crediticia, es un ejemplo de un fondo de intervalo. Como todos los fondos de intervalo, no cotiza públicamente.
Hay tres razones principales por las que la firma de bonos eligió el modelo de fondo de intervalo:
Ofrece un mayor universo de oportunidades y permite a los gestores invertir en sus ideas crediticias de mayor convicción como son las operaciones de deuda privada.
Brinda a los inversionistas una mayor exposición a los mercados crediticios de mayor rendimiento al tiempo que evita los rendimientos obtenidos más bajos que pueden resultar de la psicologÃa del inversionista, promoviendo perÃodos de inversión a más largo plazo. Invertir en activos menos lÃquidos y de mayor rendimiento presenta un desafÃo en los fondos mutuos abiertos,. que tienen liquidez diaria.
Los inversores pueden volver a vender sus acciones a la empresa al valor liquidativo (NAV) en lugar de con descuento o prima, a diferencia de otros fondos cerrados.
Reflejos
Las desventajas incluyen tarifas generalmente más altas, menor liquidez y mayor complejidad u opacidad del producto que los fondos estándar abiertos o cerrados.
Un fondo de intervalo es un tipo de inversión conjunta que permite al emisor recomprar acciones del fondo de sus accionistas en ciertos momentos, o intervalos, si el accionista asà lo decide.
Las ventajas para los inversores incluyen rendimientos generalmente más altos, ya que las acciones se pueden volver a vender al fondo en NAV mientras se mantiene la psicologÃa de los inversores bajo control debido a los perÃodos limitados de bloqueo.
