LIBOR-in-Arrearsスワップ

LIBOR-in-Arrearsスワップとは何ですか？

LIBOR延滞スワップは、通常のスワップまたはバニラスワップに似ていますが、変動相場制はリセット期間の開始ではなく終了時に設定されます。その後、そのレートが遡及的に適用されます。

簡単に定義すると、バニラスワップはレートを事前に設定し、後で（延滞で）支払いますが、延滞スワップは設定して後で（延滞で）支払います。

延滞スワップ、リセットスワップ、バックセットスワップ、遅延リセットスワップなど、他にもいくつかの名前があります。

##延滞LIBORスワップを理解する

金利を利用できるようにするために、1980年代半ばに導入されました。これは、金利に方向性があり、金利が下がると信じている投資家や借り手が使用する戦略です。

スワップ取引は、固定金利投資のキャッシュフローを変動金利投資のキャッシュフローと交換します。変動レートは通常、ロンドン銀行間提供レート（LIBOR）などのインデックスに所定の金額を加えたものに基づいています。通常、すべてのレートはスワップの開始時に設定され、該当する場合は、スワップが成熟するまでの後続のリセット期間の開始時に設定されます。

「延滞金」の定義は、未払いであり、以前に支払われるべきだったお金です。延滞LIBORスワップの場合、定義は、支払い自体ではなく、支払いの計算に傾いています。

通常またはプレーンバニラスワップでは、変動相場制はリセット期間の開始時に設定され、その期間の終了時に支払われます。延滞スワップの場合の主な違いは、スワップ契約がLIBORレートをサンプリングし、支払いを決定する場合です。バニラスワップでは、リセット期間の開始時のLIBORレートが基本レートです。延滞スワップでは、リセット期間終了時のLIBORレートが基本レートになります。

2020年12月の時点で、2023年までにLIBORシステムを段階的に廃止し、担保付きオーバーナイトファイナンスレート（SOFR）などの他のベンチマークに置き換える計画が実施されました。

##LIBOR-in-Arrearsスワップの使用

バニラスワップの変動相場制（この場合はLIBOR）は、リセット日ごとにリセットされます。 3か月LIBORが基本金利である場合、スワップに基づく変動金利の支払いは3か月で発生し、その時点で現在の3か月LIBORが次の期間の金利を決定します。延滞スワップの場合、現在の期間のレートは、終了したばかりの期間をカバーするために3か月で設定されます。 2番目の3か月の料金は、契約の6か月後に設定されます。

投資家がLIBORが今後数年間で下落すると信じており、この可能性を利用したいだけの場合、投資家は、各リセット期間の開始時ではなく終了時にそれが低くなると予想します。投資家はスワップ契約を締結してLIBORを受け取り、契約期間中延滞LIBORを支払うことができます。この場合、両方のレートが変動していることに注意してください。