LIBOR-på-etterskuddsbytte
Hva er en LIBOR-pÄ-etterskuddsbytte?
En LIBOR-pÄ-etterskuddsswap ligner pÄ en vanlig eller vanilje-swap, men siden med flytende rente settes pÄ slutten av tilbakestillingsperioden i stedet for begynnelsen. Denne satsen brukes deretter med tilbakevirkende kraft.
Den raske definisjonen er at en vaniljebytte setter kursen pÄ forhÄnd og betaler senere (pÄ etterskudd ) mens en etterskuddsbytte setter og betaler senere (pÄ etterskudd).
Denne vekslingen har flere andre navn, inkludert etterskuddsbytte,. tilbakestillingsbytte, tilbakestillingsbytte og forsinket tilbakestillingsbytte.
ForstÄ en LIBOR-pÄ-etterskuddsbytte
LIBOR-pÄ-etterskuddsstrukturen ble introdusert pÄ midten av 1980-tallet for Ä gjÞre det mulig for investorer Ä dra nytte av potensielt fallende renter. Det er en strategi som brukes av investorer og lÄntakere som er retningsgivende pÄ rentene og som tror de vil falle.
Byttetransaksjoner bytter ut kontantstrÞmmene til fastrenteinvesteringer med flytenderenteinvesteringer. Den flytende renten er vanligvis basert pÄ en indeks, for eksempel London Interbank Offered Rate (LIBOR), pluss et forhÄndsbestemt belÞp. Vanligvis settes alle kurser ved begynnelsen av byttet, og, hvis aktuelt, ved starten av pÄfÞlgende tilbakestillingsperioder til byttet forfaller.
Definisjonen av «restanser» er penger som er skyldig og burde vÊrt betalt tidligere. I tilfellet med en LIBOR-pÄ-etterskuddsbytte, vipper definisjonen mer mot beregningen av betalingen, i stedet for selve betalingen.
I en vanlig eller vanlig vanilje-swap settes den flytende prisen ved starten av tilbakestillingsperioden og betales ved slutten av denne perioden. For en etterskuddsbytte er den stÞrste forskjellen nÄr byttekontrakten prÞver LIBOR-renten og bestemmer hva betalingen skal vÊre. I en vaniljebytte er LIBOR-renten ved begynnelsen av tilbakestillingsperioden basisrenten. I en restanseswap er LIBOR-renten ved slutten av tilbakestillingsperioden basisrenten.
Fra desember 2020 var det planer om Ă„ fase ut LIBOR-systemet innen 2023 og erstatte det med andre referanseindekser, for eksempel sikret over natten finansieringsrente (SOFR).
Bruke en LIBOR-pÄ-etterskuddsbytte
Den flytende rentesiden av en vaniljebytte, i dette tilfellet LIBOR, tilbakestilles pÄ hver tilbakestillingsdato. Hvis tremÄneders LIBOR er basisrenten, inntreffer flytende rentebetaling under bytteavtalen om tre mÄneder, og da vil gjeldende tremÄneders LIBOR bestemme renten for neste periode. For en restansebytte er gjeldende periodes rente satt til tre mÄneder for Ä dekke perioden nettopp avsluttet. Satsen for den andre tremÄnedersperioden setter seks mÄneder inn i kontrakten, og sÄ videre.
Hvis en investor tror at LIBOR vil falle i lÞpet av de neste Ärene og bare Þnsker Ä utnytte denne muligheten, forventer de at den blir lavere ved slutten av hver tilbakestillingsperiode i stedet for i begynnelsen. Investoren kan inngÄ en bytteavtale for Ä motta LIBOR og betale LIBOR pÄ etterskudd i lÞpet av kontraktens levetid. Merk at begge kursene er flytende, i dette tilfellet.
