拖欠 LIBOR 掉期

什么是 LIBOR 拖欠掉期？

拖欠 LIBOR 掉期类似于常规或普通掉期，但浮动利率侧设置在重置期结束时而不是开始时。然后追溯应用该比率。

简单的定义是，普通掉期预先设定利率并稍后支付（拖欠），而拖欠掉期设定并稍后支付（拖欠）。

这种交换还有其他几个名称，包括欠费交换、重置交换、回置交换和延迟重置交换。

了解 LIBOR 拖欠互换

LIBOR 拖欠结构是在 1980 年代中期引入的，以使投资者能够利用可能下降的利率。这是投资者和借款人使用的一种策略，他们对利率有方向性并相信利率会下跌。

掉期交易将固定利率投资的现金流量交换为浮动利率投资的现金流量。浮动利率通常基于一个指数，例如伦敦银行同业拆借利率(LIBOR)，再加上一个预先确定的金额。通常，所有利率都在掉期开始时设置，如果适用，在随后的重置期开始时设置，直到掉期到期。

“欠款”的定义是欠款，本应提前支付。在 LIBOR 拖欠掉期的情况下，定义更倾向于支付的计算，而不是支付本身。

在常规或普通的普通掉期中，浮动利率在重置期开始时设置，并在重置期结束时支付。对于拖欠掉期，主要区别在于掉期合约何时对 LIBOR 利率进行采样并确定应支付的金额。在普通掉期中，重置期开始时的 LIBOR 利率是基准利率。在拖欠互换中，重置期结束时的 LIBOR 利率是基准利率。

截至 2020 年 12 月，计划在 2023 年之前逐步淘汰 LIBOR 系统，并以其他基准取而代之，例如担保隔夜融资利率 (SOFR) 。

使用 LIBOR 拖欠互换

普通掉期的浮动利率方面，在这种情况下，LIBOR，在每个重置日期重置。如果以三个月的LIBOR为基准利率，则掉期下的浮动利率支付发生在三个月内，然后由当时的三个月LIBOR决定下一期的利率。对于拖欠掉期，当前期间的利率设定为三个月，以涵盖刚刚结束的期间。第二个三个月期间的费率设定为合同六个月，依此类推。

如果投资者认为 LIBOR 将在未来几年内下跌并且只想利用这种可能性，那么他们预计它会在每个重置期结束时而不是在开始时降低。投资者可以签订掉期协议以接收 LIBOR 并在合同期限内支付 LIBOR 的欠款。请注意，在这种情况下，两种利率都是浮动的。