LIBOR-in-Arrears-Swap
Was ist ein LIBOR-in-Arrears-Swap?
Ein LIBOR-in-arears-Swap ähnelt einem regulären oder Vanilla-Swap, aber die variabel verzinsliche Seite wird am Ende des Reset-Zeitraums statt am Anfang festgelegt. Dieser Satz wird dann rückwirkend angewendet.
Die kurze Definition ist, dass ein Vanilla-Swap den Zinssatz im Voraus festlegt und später (in Verzug ) zahlt, während ein Verzugs-Swap festlegt und später (in Verzug) zahlt.
Dieser Swap hat mehrere andere Namen, darunter Arears Swap,. Reset Swap, Back-Set Swap und Delayed Reset Swap.
Einen LIBOR-in-Arrears-Swap verstehen
Die LIBOR-in-arears-Struktur wurde Mitte der 1980er Jahre eingeführt, um es Anlegern zu ermöglichen, von potenziell fallenden Zinsen zu profitieren. Es ist eine Strategie, die von Anlegern und Kreditnehmern verwendet wird, die die Zinssätze steuern und glauben, dass sie fallen werden.
Swap-Transaktionen tauschen die Cashflows von festverzinslichen Anlagen gegen die von variabel verzinslichen Anlagen. Der variable Zinssatz basiert normalerweise auf einem Index wie dem London Interbank Offered Rate (LIBOR) zuzüglich eines vorher festgelegten Betrags. In der Regel werden alle Sätze zu Beginn des Swaps und gegebenenfalls zu Beginn nachfolgender Neufestsetzungsperioden bis zur Fälligkeit des Swaps festgelegt.
Die Definition von „Rückständen“ ist Geld, das geschuldet ist und früher hätte gezahlt werden müssen. Im Fall eines LIBOR-in-arears-Swaps tendiert die Definition eher zur Berechnung der Zahlung als zur Zahlung selbst.
Bei einem regulären oder Plain-Vanilla-Swap wird der variable Zinssatz zu Beginn des Reset-Zeitraums festgelegt und am Ende dieses Zeitraums gezahlt. Bei einem Zahlungsrückstandsswap besteht der Hauptunterschied darin, dass der Swap-Kontrakt den LIBOR-Satz abtastet und festlegt, wie hoch die Zahlung sein sollte. Bei einem Vanilla Swap ist der LIBOR-Zinssatz zu Beginn der Neufestsetzungsperiode der Basiszinssatz. Bei einem Zahlungsrückstandsswap ist der LIBOR-Zinssatz am Ende des Neufestsetzungszeitraums der Basiszinssatz.
Ab Dezember 2020 war geplant, das LIBOR-System bis 2023 auslaufen zu lassen und durch andere Benchmarks wie den Secured Overnight Financing Rate (SOFR) zu ersetzen .
Verwendung eines LIBOR-in-Arrears-Swaps
Die variabel verzinsliche Seite eines Vanilla Swaps, in diesem Fall der LIBOR, wird an jedem Neufestsetzungsdatum zurückgesetzt. Wenn der Dreimonats-LIBOR der Basiszinssatz ist, erfolgt die variable Zinszahlung im Rahmen des Swaps in drei Monaten, und dann bestimmt der dann aktuelle Dreimonats-LIBOR den Zinssatz für die nächste Periode. Bei einem Zahlungsrückstandsswap wird der Satz des aktuellen Zeitraums in drei Monaten festgelegt, um den gerade abgelaufenen Zeitraum abzudecken. Der Satz für den zweiten Dreimonatszeitraum legt sechs Monate im Vertrag fest und so weiter.
Wenn ein Anleger glaubt, dass der LIBOR in den nächsten Jahren sinken wird, und nur diese Möglichkeit nutzen möchte, erwartet er, dass er am Ende jeder Neufestsetzungsperiode niedriger sein wird als zu Beginn. Der Anleger könnte eine Swap-Vereinbarung abschließen, um den LIBOR zu erhalten und den LIBOR über die Laufzeit des Kontrakts nachzuzahlen. Beachten Sie, dass in diesem Fall beide Zinssätze variabel sind.
