Своп с просроченной ставкой LIBOR
Что такое своп с просроченной ставкой LIBOR?
Своп с просроченной ставкой LIBOR аналогичен обычному или ванильному свопу, но сторона с плавающей ставкой устанавливается в конце периода сброса, а не в начале. Затем эта ставка применяется задним числом.
Краткое определение заключается в том, что ванильный своп устанавливает ставку заранее и выплачивает позже (с просрочкой ), в то время как своп с просрочкой устанавливает и выплачивает позже (с просрочкой).
Этот своп имеет несколько других названий, в том числе своп задолженностей,. своп сброса, своп с возвратом и своп с отложенным сбросом.
Что такое своп с просроченной ставкой LIBOR
Структура просроченной ставки LIBOR была введена в середине 1980-х годов, чтобы позволить инвесторам воспользоваться потенциально снижающимися процентными ставками. Это стратегия, используемая инвесторами и заемщиками, ориентирующимися на процентные ставки и верящими, что они упадут.
Операции своп обменивают денежные потоки инвестиций с фиксированной процентной ставкой на денежные потоки инвестиций с плавающей процентной ставкой. Плавающая ставка обычно основана на индексе, таком как лондонская межбанковская ставка предложения (LIBOR), плюс заранее определенная сумма. Как правило, все ставки устанавливаются в начале свопа и, если применимо, в начале последующих периодов сброса до наступления срока погашения свопа.
Определение «задолженность» - это деньги, которые причитаются и должны были быть выплачены раньше. В случае свопа с просроченной ставкой LIBOR определение больше склоняется к расчету платежа, а не к самому платежу.
В обычном или простом ванильном свопе плавающая ставка устанавливается в начале периода сброса и выплачивается в конце этого периода. Для свопа с просроченной задолженностью основное отличие заключается в том, что своп-контракт отбирает ставку LIBOR и определяет, каким должен быть платеж. В ванильном свопе ставка LIBOR в начале периода сброса является базовой ставкой. В свопе просрочки ставка LIBOR в конце периода сброса является базовой ставкой.
По состоянию на декабрь 2020 г. существовали планы по поэтапному отказу от системы LIBOR к 2023 г. и замене ее другими контрольными показателями, такими как ставка финансирования овернайт с обеспечением (SOFR).
Использование свопа с просроченной ставкой LIBOR
Сторона ванильного свопа с плавающей ставкой, в данном случае LIBOR, сбрасывается в каждую дату сброса. Если трехмесячная LIBOR является базовой ставкой, то выплата по плавающей ставке по свопу происходит через три месяца, а затем ставка на следующий период будет определяться действующей на тот момент трехмесячной LIBOR. Для свопа просроченной задолженности ставка текущего периода устанавливается через три месяца, чтобы покрыть только что закончившийся период. Ставка за второй трехмесячный период устанавливает шесть месяцев контракта и так далее.
Если инвестор считает, что LIBOR упадет в течение следующих нескольких лет, и хочет только воспользоваться этой возможностью, то он ожидает, что она будет ниже в конце каждого периода сброса, а не в начале. Инвестор может заключить соглашение о свопе, чтобы получить LIBOR и выплатить просроченную LIBOR в течение срока действия контракта. Обратите внимание, что в данном случае обе ставки являются плавающими.
