Tukar Tunggakan LIBOR

Apakah Itu Pertukaran LIBOR-in-Tunggakan?

Swap LIBOR-tunggakan adalah serupa dengan pertukaran biasa atau vanila tetapi bahagian kadar terapung ditetapkan pada penghujung tempoh tetapan dan bukannya permulaan. Kadar itu kemudiannya digunakan secara retroaktif.

Definisi pantas ialah pertukaran vanila menetapkan kadar lebih awal dan membayar kemudian ( tertunggak ) manakala pertukaran tunggakan ditetapkan dan membayar kemudian (tertunggak).

Swap ini mempunyai beberapa nama lain, termasuk swap tunggakan,. swap set semula, swap set belakang dan swap set semula tertunda.

Memahami Pertukaran Tunggakan LIBOR

Struktur tunggakan LIBOR telah diperkenalkan pada pertengahan 1980-an untuk membolehkan pelabur mengambil kesempatan daripada kadar faedah yang berpotensi menurun. Ia adalah strategi yang digunakan oleh pelabur dan peminjam yang menjurus kepada kadar faedah dan percaya mereka akan jatuh.

Urus niaga swap menukar aliran tunai pelaburan kadar tetap dengan pelaburan kadar terapung. Kadar terapung biasanya berdasarkan indeks, seperti Kadar Tawaran Antara Bank London (LIBOR), ditambah dengan jumlah yang telah ditetapkan. Lazimnya, semua kadar ditetapkan pada permulaan swap, dan, jika berkenaan, pada permulaan tempoh set semula berikutnya sehingga swap matang.

Definisi "tunggakan" ialah wang yang terhutang dan sepatutnya dibayar lebih awal. Dalam kes pertukaran LIBOR-tunggakan, definisi lebih condong ke arah pengiraan pembayaran, bukannya pembayaran itu sendiri.

pertukaran vanila biasa atau biasa , kadar terapung ditetapkan pada permulaan tempoh tetapan semula dan dibayar pada penghujung tempoh tersebut. Untuk swap tunggakan, perbezaan utama adalah apabila kontrak swap sampel kadar LIBOR dan menentukan bayaran yang sepatutnya. Dalam pertukaran vanila, kadar LIBOR pada permulaan tempoh penetapan semula ialah kadar asas. Dalam pertukaran tunggakan, kadar LIBOR pada akhir tempoh penetapan semula ialah kadar asas.

Mulai Disember 2020, rancangan telah disediakan untuk menghapuskan sistem LIBOR secara berperingkat menjelang 2023 dan menggantikannya dengan penanda aras lain, seperti kadar pembiayaan semalaman bercagar (SOFR).

Menggunakan Pertukaran LIBOR-in-Tunggakan

Bahagian kadar terapung pertukaran vanila, dalam kes ini, LIBOR, ditetapkan semula pada setiap tarikh tetapan semula. Jika LIBOR tiga bulan ialah kadar asas, bayaran kadar terapung di bawah swap berlaku dalam tiga bulan, dan kemudian LIBOR tiga bulan semasa akan menentukan kadar untuk tempoh seterusnya. Untuk pertukaran tunggakan, kadar tempoh semasa ditetapkan dalam tiga bulan untuk menampung tempoh yang baru berakhir. Kadar untuk tempoh tiga bulan kedua menetapkan enam bulan ke dalam kontrak, dan seterusnya.

Jika pelabur percaya bahawa LIBOR akan jatuh dalam beberapa tahun akan datang dan hanya mahu mengeksploitasi kemungkinan ini maka mereka menjangkakan ia lebih rendah pada penghujung setiap tempoh penetapan semula dan bukannya pada permulaan. Pelabur boleh memasuki perjanjian swap untuk menerima LIBOR dan membayar LIBOR tertunggak sepanjang hayat kontrak. Ambil perhatian, kedua-dua kadar terapung, dalam kes ini.