液体収量オプションノート（リヨン）

##液体収量オプションノート（LYON）とは何ですか？

リキッドイールドオプションノート（LYON）は、ゼロクーポンの転換可能な債券の形式であり、保有者または発行者がノートを固定数の会社の株式に変換できるようにします。

Merrill Lynchは、1985年に最初のLYON for Waste Management（WM）を発表しました。

##液体収量オプションノート（LYON）を理解する

ゼロクーポン債の機能と転換社債の機能を組み合わせた債券商品です。ゼロクーポン機能により、債券は利息を支払わないため、額面割引で発行されます。一方、転換機能とは、債券保有者が特定の転換価格で債券を発行者の普通株式に転換するオプションがあることを意味します。

LYONはゼロクーポン転換社債です。これらの債券は、呼び出し可能（発行者に買い戻す権利を与える）およびプット可能（所有者に売り戻す権利を与える）でもあります。これらの3つの特質と、クーポンを提供しないという事実により、最初に導入されたとき、それらは経済的な革新になりました。

LYONは合成機器と見なされます。合成ビークルであるということは、他の金融商品のキャッシュフローをシミュレートする構造を持っていることを意味します。転換機能により、通常は債券保有者の裁量により、債券の存続期間中の特定の時点で、それらを所定の数の原企業の株式に転換することができます。 LYONのプットの性質により、債券保有者は、満期前の指定された日付に発行者に証券の買戻しを強制することができます。買戻し価格は発行時に設定され、通常は額面価格です。

##特別な考慮事項

コンバーチブル機能とプット機能は投資家に授与されますが、呼び出し可能機能は発行者に授与されます。呼び出し可能な債券は、発行者が満期になる前に償還を求めることができる債券です。発行者は通常、金利が下がったときにこれを行い、債券をすぐに償還することでお金を節約できます。これが発生すると、債券は現在の年齢に基づいて事前に決定された価格を支払います。

ゼロクーポンのLYONは、投資家に定期的な収入の流れを与えません。ゼロクーポン債は、利息やクーポンを支払わない債務証券です。それは通常、大幅な割引で提供され、満期時に利益をもたらし、全額で償還されます。

##液体収量オプションノート発行者

メリルリンチは、LYONの主要な引受人を設計し、務めました。 LYONを普通株に変換することを選択した投資家は、債券の発行者の株式を受け取ります。リヨンから株式への転換が完了すると、所有者はその会社の通常の株主のすべての権利と配当を受け取る権利があります。

廃棄物管理に加えて、メリルリンチを通じてLYONを発行した有名な企業には、イーストマンコダック、アメリカンエアライン、モトローラ、マリオットなどがあります。

##ハイライト

--LYONは呼び出し可能であり、発行者に買い戻す権利を与え、プット可能であるため、所有者に売り戻す権利を与えます。

-LYONには、所有者または発行者のいずれかが固定数の普通株に変換できるようにする、事前に決定された変換機能があります。

-1985年にメリルリンチによって導入されたリキッドイールドオプションノート（LYON）は、ゼロクーポンコンバーチブルボンドの形式です。