Nota Opzione Rendimento Liquido (LIONE)
Che cos'è la nota sull'opzione di rendimento liquido (LIONE)?
Le obbligazioni con opzione a rendimento liquido (LYON) sono una forma di obbligazioni convertibili zero coupon che consentono al titolare o all'emittente di convertire la nota in un numero fisso di azioni della società.
Merrill Lynch ha introdotto il primo LYON for Waste Management (WM) nel 1985.
Comprensione delle note sulle opzioni di rendimento liquido (LYON)
Un convertibile zero coupon è uno strumento a reddito fisso che combina le caratteristiche di un'obbligazione zero coupon con quelle di un'obbligazione convertibile. A causa della caratteristica zero coupon, l'obbligazione non paga interessi ed è quindi emessa a uno sconto rispetto al valore nominale, mentre la caratteristica convertibile significa che gli obbligazionisti hanno la possibilità di convertire le obbligazioni in azioni ordinarie dell'emittente a un determinato prezzo di conversione.
I LIONI sono obbligazioni convertibili zero coupon. Queste obbligazioni sono anche callable (che dà all'emittente il diritto di riacquistarle) e putable (che dà al detentore il diritto di rivenderle). Queste tre qualità e il fatto che non offrono coupon li hanno resi un'innovazione finanziaria quando sono stati introdotti per la prima volta.
I LYON sono considerati strumenti sintetici. Essendo un veicolo sintetico significa che hanno una struttura che simula il flusso di cassa di altri strumenti finanziari. La caratteristica convertibile consente loro di essere convertiti in un numero predeterminato di azioni della società sottostante in determinati momenti durante la vita dell'obbligazione, solitamente a discrezione dell'obbligazionista. La natura put del LIONE consente all'obbligazionista di costringere l'emittente a riacquistare il titolo a determinate date prima della scadenza. Il prezzo di riacquisto è fissato al momento dell'emissione ed è solitamente al valore nominale.
Considerazioni speciali
Mentre le funzionalità convertibili e put premiano l'investitore, la funzionalità callable premia l'emittente. Un'obbligazione callable è un'obbligazione che può essere richiesta per il rimborso dall'emittente prima della scadenza. Gli emittenti generalmente lo fanno quando i tassi di interesse scendono e possono risparmiare denaro riscattando le obbligazioni immediatamente. Quando ciò accade, l'obbligazione pagherà un prezzo predeterminato in base alla sua età attuale.
Il LIONE zero coupon non darà all'investitore un flusso regolare di entrate. Un'obbligazione zero coupon è un titolo di debito che non paga interessi o cedole. Di solito è offerto a un forte sconto e rende il suo profitto alla scadenza con il rimborso al valore nominale completo.
Emittenti di obbligazioni con opzione di rendimento liquido
Merrill Lynch ha progettato e servito come sottoscrittore principale per LYONs. Un investitore che sceglie di convertire la propria LYON in azioni ordinarie riceverà azioni dell'emittente dell'obbligazione. Una volta completata la conversione di un LYON in azioni, il detentore ha diritto a tutti i diritti e ai dividendi di un azionista regolare di quella società.
Oltre a Waste Management, alcune note società che hanno emesso LYON tramite Merrill Lynch includono Eastman Kodak, American Airlines, Motorola e Marriott.
Mette in risalto
I LYON sono callable, che danno all'emittente il diritto di riacquistarli, e putable, che danno al detentore il diritto di rivenderli.
I LIONI hanno una funzione di conversione predeterminata che consente al detentore o all'emittente di convertirli in un numero fisso di azioni ordinarie.
Le obbligazioni con opzione di rendimento liquido (LYON), introdotte da Merrill Lynch nel 1985, sono una forma di obbligazioni convertibili zero coupon.
