Nota de Opção de Rendimento Líquido (LYON)

O que é Nota de Opção de Rendimento Líquido (LYON)?

As notas de opção de rendimento líquido (LYONs) são uma forma de títulos conversíveis de cupom zero que permite ao detentor ou emissor converter a nota em um número fixo de ações da empresa.

A Merrill Lynch introduziu o primeiro LYON para Gerenciamento de Resíduos (WM) em 1985.

Entendendo as Notas da Opção de Rendimento Líquido (LYONs)

Um conversível de cupom zero é um instrumento de renda fixa que combina as características de um título de cupom zero com o de um título conversível. Devido ao recurso de cupom zero, o título não paga juros e, portanto, é emitido com desconto em relação ao valor nominal, enquanto o recurso conversível significa que os detentores de títulos têm a opção de converter títulos em ações ordinárias do emissor a um determinado preço de conversão.

LYONs são títulos conversíveis de cupom zero. Esses títulos também são resgatáveis (o que dá ao emissor o direito de comprá-los de volta) e putable (o que dá ao detentor o direito de vendê-los de volta). Essas três qualidades e o fato de não oferecerem cupons os tornaram uma inovação financeira quando introduzidos pela primeira vez.

LYONs são considerados instrumentos sintéticos . Ser um veículo sintético significa ter uma estrutura que simula o fluxo de caixa de outros instrumentos financeiros. O recurso conversível permite que eles sejam convertidos em um número predeterminado de ações da empresa subjacente em determinados momentos durante a vida do título, geralmente a critério do detentor do título. A natureza put do LYON permite que o detentor do título force o emissor a recomprar o título em datas especificadas antes do vencimento. O preço de recompra é definido no momento da emissão e geralmente é pelo valor nominal.

Considerações Especiais

Enquanto os recursos conversíveis e de venda premia o investidor, o recurso resgatável premia o emissor. Um título resgatável é aquele que pode ser resgatado pelo emissor antes de seu vencimento. Os emissores geralmente fazem isso quando as taxas de juros caem e podem economizar dinheiro resgatando títulos imediatamente. Quando isso acontecer, o título pagará um preço pré-determinado com base em sua idade atual.

O LYON de cupom zero não dará ao investidor um fluxo regular de renda. Um título de cupom zero é um título de dívida que não paga juros ou cupom. Geralmente é oferecido com um grande desconto e rende seu lucro no vencimento com resgate pelo valor de face total.

Emissores de Notas de Opção de Rendimento Líquido

A Merrill Lynch projetou e atuou como o principal subscritor da LYONs. Um investidor que optasse por converter seu LYON em ações ordinárias receberia ações do emissor do título. Uma vez concluída a conversão de uma LYON em ações, o titular tem direito a todos os direitos e dividendos de um acionista regular dessa empresa.

Além da Waste Management, algumas empresas conhecidas que emitiram LYONs por meio da Merrill Lynch incluem Eastman Kodak, American Airlines, Motorola e Marriott.

Destaques

• LYONs são resgatáveis, o que dá ao emissor o direito de comprá-los de volta, e putable, o que dá ao titular o direito de vendê-los de volta.

• LYONs têm um recurso de conversão predeterminado que permite que o titular ou o emissor os convertam em um número fixo de ações ordinárias.

• Notas de opções de rendimento líquido (LYONs), introduzidas pela Merrill Lynch em 1985, são uma forma de títulos conversíveis de cupom zero.