유동성 수율 옵션 참고(LYON)

유동성 채권 옵션 노트(LYON)란 무엇입니까?

리퀴드 수익률 옵션 채권(LYON)은 보유자 또는 발행인이 채권을 고정된 수의 회사 주식으로 전환할 수 있도록 하는 무이표 전환 사채의 한 형태입니다.

Merrill Lynch는 1985년 폐기물 관리(WM)를 위한 최초의 LYON을 도입했습니다.

유동성 수율 옵션 참고사항(LYONs) 이해

무 이표채의 특징 과 전환사채 의 특징을 결합한 고정수익 상품입니다 . 제로쿠폰(zero-coupon) 특성으로 인해 채권은 이자를 지급하지 않아 액면가 대비 할인된 가격으로 발행되는 반면, 전환사채(convertible)는 채권 보유자가 특정 전환가격으로 채권을 발행인의 보통주로 전환할 수 있는 옵션을 갖는다는 것을 의미한다.

LYON은 무이표 전환사채입니다. 이 채권은 콜 러블( 발행자에게 다시 살 수 있는 권리를 부여)과 풋 가능 (보유자에게 되팔 수 있는 권리를 부여)도 있습니다. 이 세 가지 특성과 쿠폰을 제공하지 않는다는 사실로 인해 처음 도입되었을 때 재정적 혁신이 이루어졌습니다.

LYON은 합성 기기로 간주됩니다. 합성 수단이라는 것은 다른 금융 상품의 현금 흐름을 시뮬레이션하는 구조를 가지고 있음을 의미합니다. 전환 가능 기능을 사용하면 일반적 으로 채권 보유자의 재량에 따라 채권 수명 동안 특정 시간에 미리 정해진 수의 기본 회사 주식으로 전환할 수 있습니다. LYON의 풋(put) 속성은 채권 보유자가 발행자가 만기 전 지정된 날짜에 유가 증권을 환매하도록 강제할 수 있도록 합니다. 환매 가격은 발행 시점에 설정되며 일반적으로 액면가입니다.

특별 고려 사항

컨버터블 및 풋 기능이 투자자에게 제공되는 반면 콜러블 기능은 발행자에게 제공됩니다. 콜러블 채권은 만기 전에 발행인이 상환을 요청할 수 있는 채권입니다. 발행인은 일반적으로 금리가 하락할 때 이를 수행하며 즉시 채권을 상환하여 돈을 절약할 수 있습니다. 이 경우 채권은 현재 연령을 기준으로 미리 결정된 가격을 지불합니다.

제로 쿠폰 LYON은 투자자에게 정기적인 수입 흐름을 제공하지 않습니다. 무이표채는 이자와 이표를 지급하지 않는 채무증권입니다. 일반적으로 대폭 할인된 가격으로 제공되며 액면가로 상환하여 만기 시 이익을 제공합니다.

유동성 채권 옵션 발행사

Merrill Lynch 는 LYONs 의 주요 인수인 으로 설계 및 근무했습니다. LYON을 보통주로 전환하기로 선택한 투자자는 채권 발행인의 주식을 받게 됩니다. LYON의 주식 전환이 완료되면 보유자는 해당 회사의 일반 주주의 모든 권리와 배당금을 받을 자격이 있습니다.

폐기물 관리 외에도 Merrill Lynch를 통해 LYON을 발행한 잘 알려진 회사로는 Eastman Kodak, American Airlines, Motorola 및 Marriott가 있습니다.

하이라이트

• LYON은 콜러블(발행자에게 다시 살 수 있는 권리를 부여)과 풋볼(보유자에게 되팔 수 있는 권리)을 부여합니다.

• LYON에는 보유자 또는 발행자가 고정된 수의 보통주로 전환할 수 있는 미리 결정된 전환 기능이 있습니다.

• 1985년 Merrill Lynch가 도입한 LYON(Liquid Yield Option Notes)은 무이표 전환사채의 한 형태입니다.