MAR比率

MAR比率とは何ですか？

MAR比率は、商品取引アドバイザー、ヘッジファンド、および取引戦略のパフォーマンスを比較するために使用できる、リスクを調整したリターンの測定値です。 MAR比率は、ファンドまたは戦略の開始以来の複合年間成長率（CAGR）をその最も重要なドローダウンで割ることによって計算されます。比率が高いほど、リスク調整後の収益は高くなります。

MAR比率の名前は、このメトリックを開発したさまざまな金融ニュースレターの発行者であるLeonRoseによって1978年に導入されたManaged AccountsReportニュースレターに由来しています。

##MAR比率を理解する

複合年間成長率は、最初から最後までの投資の収益率であり、年間収益は再投資されます。ファンドまたは戦略のドローダウンは、指定された期間中の最悪のパフォーマンスです。

たとえば、ある年に、あるファンドのリターンパフォーマンスが2％以上であるのに、1か月で5％の損失があった場合、5％がドローダウン数になります。 MAR比率は、ファンドの総成長に対する最悪のリスク（ドローダウン）を分析しようとします。パフォーマンス比較のためのメトリックを標準化します。

たとえば、ファンドAが開始以来30％の複合年間成長率（CAGR）を登録し、その履歴で最大ドローダウンが15％である場合、そのMAR比率は2です。ファンドBのCAGRが35％の場合最大ドローダウンは20％で、MAR比率は1.75です。ファンドBの絶対成長率は高くなりますが、リスク調整後では、MAR比率が高いため、ファンドAの方が優れていると見なされます。

##MAR比率とCalmar比率

しかし、ファンドBが20年間存在し、ファンドAが5年間しか運営されていない場合はどうなるでしょうか。ファンドBは、その存在が長いため、より多くの市場サイクルを乗り越えた可能性がありますが、ファンドAは、より有利な市場でのみ運営されていた可能性があります。

これは、開始以来の結果とドローダウンを比較するため、MAR比率の主な欠点であり、さまざまなファンドや戦略間で期間や市場の状況が大きく異なる可能性があります。

Calmar比率と呼ばれる別のパフォーマンス指標によって克服されます。これは、開始以来ではなく、過去36か月の複合年間収益とドローダウンのみを考慮します。

MAR比率とCalmar比率は、分析対象の期間を考えると、非常に異なる数値になります。カルマー比率は、時間枠の観点からリンゴとリンゴを比較するため、通常はより好ましい比率であり、したがって、複数のファンドまたは戦略を比較することをより正確に表しています。

パフォーマンスとリスクを比較する他の一般的な比率は、 Sharpe比率とSortino比率です。

##ハイライト

-MAR比率は開始以来のパフォーマンスを考慮しているため、比較の欠点の1つは、ファンドまたは戦略が存在していたさまざまな時間枠を考慮していないことです。

-MAR比率は、リスクを調整したパフォーマンスリターンの測定値です。

-MAR比率を計算するには、ファンドまたは戦略の開始以来の複合年間成長率（CAGR）を除算してから、最大のドローダウンで除算します。

-商品取引アドバイザー、ヘッジファンド、取引戦略のパフォーマンスはすべて、MAR比率を使用して比較できます。

-Calmar比率は、同じメトリックを測定する別の比率ですが、代わりに過去36か月のみを調べます。