MAR-forhold

Hva er et MAR-forhold?

Et MAR-forhold er et mål på avkastning justert for risiko som kan brukes til å sammenligne ytelsen til råvarehandelsrådgivere, hedgefond og handelsstrategier. MAR-forholdet beregnes ved å dele den sammensatte årlige vekstraten (CAGR) for et fond eller en strategi siden starten med dets mest betydelige trekk. Jo høyere forholdstall, jo bedre risikojustert avkastning.

MAR-forholdet har fått navnet sitt fra nyhetsbrevet Managed Accounts Report, introdusert i 1978 av Leon Rose, en utgiver av ulike økonomiske nyhetsbrev som utviklet denne beregningen.

Forstå et MAR-forhold

Den sammensatte årlige vekstraten er avkastningen på en investering fra start til slutt, med årlig avkastning som reinvesteres. En uttak av et fond eller en strategi er dens dårligste ytelse i løpet av den angitte tidsperioden.

For eksempel, i et gitt år, la oss si at hver måned et fond hadde en avkastning på 2 % eller mer, men i løpet av en måned hadde det et tap på 5 %, ville 5 % være uttakstallet. MAR-forholdet søker å analysere den verst mulige risikoen (uttak) til et fond i forhold til dets totale vekst. Den standardiserer en beregning for ytelsessammenligning.

For eksempel, hvis fond A har registrert en sammensatt årlig vekstrate (CAGR) på 30 % siden oppstart, og har hatt et maksimalt uttak på 15 % i sin historie, er MAR-forholdet 2. Hvis fond B har en CAGR på 35 % og en maksimal nedtrekking på 20 %, er MAR-forholdet 1,75. Mens fond B har en høyere absolutt vekstrate, på risikojustert basis, vil fond A anses å være overlegent på grunn av dets høyere MAR-forhold.

MAR-forhold vs. Calmar-forhold

Men hva om Fond B har eksistert i 20 år og Fond A bare har vært i drift i fem år? Fond B har sannsynligvis gjennomgått flere markedssykluser i kraft av sin lengre eksistens, mens Fond A kanskje bare har operert i mer gunstige markeder.

Dette er en viktig ulempe ved MAR-forholdet siden det sammenligner resultater og nedtrekk siden starten, noe som kan resultere i svært forskjellige perioder og markedsforhold på tvers av forskjellige fond og strategier.

Denne ulempen med MAR-forholdet overvinnes av en annen ytelsesmåling kjent som Calmar-forholdet,. som vurderer sammensatt årlig avkastning og trekk bare for de siste 36 månedene, i stedet for siden oppstarten.

MAR-forholdet og Calmar-forholdet resulterer i vidt forskjellige tall gitt tidsperioden som analyseres. Calmar-forholdet er vanligvis et mer foretrukket forhold, da det sammenligner epler med epler når det gjelder tidsramme, og er derfor en mer nøyaktig representasjon av å sammenligne flere fond eller strategier.

Andre populære forhold som sammenligner ytelse med risiko er Sharpe-forholdet og Sortino-forholdet.

Høydepunkter

• Siden MAR-forholdet ser på ytelse siden oppstart, er en av ulempene ved sammenligninger ikke å ta hensyn til de forskjellige tidsrammene fond eller strategier har eksistert.

– MAR-forholdet er et mål på ytelsesavkastning, justert for risiko.

• For å beregne MAR-forholdet deler du den sammensatte årlige vekstraten (CAGR) for et fond eller en strategi siden oppstarten og deler deretter med dens største trekk.

• Ytelsen til rådgivere for råvarehandel, hedgefond og handelsstrategier kan alle sammenlignes ved å bruke et MAR-forhold.

• Calmar-forholdet er et annet forhold som måler de samme beregningene, men som i stedet bare ser på de siste 36 månedene.