Rapporto MAR
Che cos'è un rapporto MAR?
Un rapporto MAR è una misura dei rendimenti aggiustati per il rischio che può essere utilizzata per confrontare la performance di consulenti per il trading di materie prime, hedge fund e strategie di trading. Il rapporto MAR è calcolato dividendo il tasso di crescita annuale composto (CAGR) di un fondo o di una strategia dal suo inizio per il suo drawdown più significativo. Maggiore è il rapporto, migliori saranno i rendimenti aggiustati per il rischio.
Il rapporto MAR prende il nome dalla newsletter Rapporto sui conti gestiti, introdotta nel 1978 da Leon Rose, un editore di varie newsletter finanziarie che ha sviluppato questa metrica.
Comprendere un rapporto MAR
Il tasso di crescita annuale composto è il tasso di rendimento di un investimento dall'inizio alla fine, con rendimenti annuali che vengono reinvestiti. Un prelievo di un fondo o di una strategia è la sua peggiore performance durante il periodo di tempo specificato.
Ad esempio, in un dato anno, diciamo ogni mese un fondo ha avuto una performance di rendimento del 2% o più, ma in un mese ha avuto una perdita del 5%, il 5% sarebbe il numero di prelievo. Il rapporto MAR cerca di analizzare il peggior rischio possibile (drawdown) di un fondo rispetto alla sua crescita totale. Standardizza una metrica per il confronto delle prestazioni.
Ad esempio, se il Fondo A ha registrato un tasso di crescita annuale composto (CAGR) del 30% dall'inizio e ha avuto un prelievo massimo del 15% nella sua storia, il suo rapporto MAR è 2. Se il Fondo B ha un CAGR del 35% e un drawdown massimo del 20%, il suo rapporto MAR è 1,75. Sebbene il Fondo B abbia un tasso di crescita assoluto più elevato, su base rettificata per il rischio, il Fondo A sarebbe considerato superiore a causa del suo rapporto MAR più elevato.
Rapporto MAR rispetto al rapporto Calmar
Ma cosa succede se il Fondo B esiste da 20 anni e il Fondo A opera solo da cinque anni? È probabile che il Fondo B abbia resistito a più cicli di mercato in virtù della sua esistenza più lunga, mentre il Fondo A potrebbe aver operato solo in mercati più favorevoli.
Questo è uno svantaggio chiave del rapporto MAR poiché confronta risultati e prelievi sin dall'inizio, il che può comportare periodi e condizioni di mercato molto diversi tra fondi e strategie diversi.
Questo inconveniente del rapporto MAR è superato da un'altra metrica di performance nota come rapporto Calmar,. che considera i rendimenti annuali composti e i prelievi solo degli ultimi 36 mesi, piuttosto che dall'inizio.
Il rapporto MAR e il rapporto Calmar risultano in numeri molto diversi dato il periodo di tempo analizzato. Il rapporto Calmar è solitamente un rapporto più preferito in quanto confronta le mele con le mele in termini di lasso di tempo, essendo quindi una rappresentazione più accurata del confronto di più fondi o strategie.
Altri rapporti popolari che confrontano la performance con il rischio sono il rapporto Sharpe e il rapporto Sortino.
Mette in risalto
Poiché il rapporto MAR guarda alla performance sin dall'inizio, uno dei suoi svantaggi per il confronto è non prendere in considerazione i diversi tempi di esistenza dei fondi o delle strategie.
Il MAR ratio è una misura dei rendimenti di performance, rettificati per il rischio.
Per calcolare il rapporto MAR, dividi il tasso di crescita annuale composto (CAGR) di un fondo o di una strategia dall'inizio e poi dividi per il suo più grande prelievo.
È possibile confrontare le prestazioni di consulenti per il trading di materie prime, hedge fund e strategie di trading utilizzando un rapporto MAR.
Il rapporto Calmar è un altro rapporto che misura le stesse metriche ma guarda invece solo agli ultimi 36 mesi.
