MAR-forhold

Hvad er et MAR-forhold?

Et MAR-forhold er en måling af afkast justeret for risiko,. der kan bruges til at sammenligne præstationerne for råvarehandelsrådgivere, hedgefonde og handelsstrategier. MAR-forholdet beregnes ved at dividere den sammensatte årlige vækstrate (CAGR) for en fond eller strategi siden dens start med dens mest markante træk. Jo højere forholdet er, jo bedre er det risikojusterede afkast.

MAR-forholdet har fået sit navn fra nyhedsbrevet Managed Accounts Report, som blev introduceret i 1978 af Leon Rose, en udgiver af forskellige finansielle nyhedsbreve, som udviklede denne metrik.

Forståelse af et MAR-forhold

Den sammensatte årlige vækstrate er afkastet af en investering fra start til slut, med årlige afkast, der geninvesteres. En udtrækning af en fond eller strategi er dens dårligste præstation i den angivne periode.

For eksempel, i et givet år, lad os sige, at hver måned en fond havde et afkast på 2 % eller mere, men i en måned havde den et tab på 5 %, ville de 5 % være udtrækningstallet. MAR-forholdet søger at analysere den værst mulige risiko (udtrækning) af en fond til dens samlede vækst. Det standardiserer en metrik til sammenligning af ydeevne.

For eksempel, hvis Fond A har registreret en sammensat årlig vækstrate (CAGR) på 30 % siden starten og har haft et maksimalt udtræk på 15 % i sin historie, er dens MAR-forhold 2. Hvis Fond B har en CAGR på 35 % og et maksimalt træk på 20 %, er dens MAR-forhold 1,75. Mens fond B har en højere absolut vækstrate, på et risikojusteret grundlag, ville fond A blive anset for at være overlegen på grund af dens højere MAR-forhold.

MAR-forhold vs. Calmar-forhold

Men hvad nu hvis fond B har eksisteret i 20 år, og fond A kun har eksisteret i fem år? Fond B vil sandsynligvis have klaret flere markedscyklusser i kraft af sin længere eksistens, mens Fond A muligvis kun har opereret på mere gunstige markeder.

Dette er en vigtig ulempe ved MAR-forholdet, da det sammenligner resultater og træk siden starten, hvilket kan resultere i vidt forskellige perioder og markedsforhold på tværs af forskellige fonde og strategier.

Denne ulempe ved MAR-forholdet overvindes af en anden præstationsmåling kendt som Calmar-forholdet,. som kun betragter sammensatte årlige afkast og udtrækninger for de seneste 36 måneder, snarere end siden starten.

MAR-forholdet og Calmar-forholdet resulterer i vidt forskellige tal givet den tidsperiode, der analyseres. Calmar-forholdet er normalt et mere foretrukket forhold, da det sammenligner æbler med æbler med hensyn til tidsramme, og er derfor en mere præcis repræsentation af sammenligning af flere fonde eller strategier.

Andre populære nøgletal, der sammenligner ydeevne med risiko, er Sharpe-forholdet og Sortino-forholdet.

##Højdepunkter

• Da MAR-forholdet ser på ydeevnen siden starten, er en af dens ulemper ved sammenligninger ikke at tage hensyn til de forskellige tidsrammer, fonde eller strategier har eksisteret.

• MAR-forholdet er et mål for præstationsafkast, justeret for risiko.

• For at beregne MAR-forholdet skal du dividere den sammensatte årlige vækstrate (CAGR) for en fond eller strategi siden starten og derefter dividere med dens største træk.

• Ydelsen af råvarehandelsrådgivere, hedgefonde og handelsstrategier kan alle sammenlignes ved at bruge et MAR-forhold.

• Calmar-forholdet er et andet forhold, der måler de samme målinger, men i stedet kun ser på de seneste 36 måneder.