Nisbah MAR

Apakah Nisbah MAR?

Nisbah MAR ialah ukuran pulangan yang diselaraskan untuk risiko yang boleh digunakan untuk membandingkan prestasi penasihat dagangan komoditi, dana lindung nilai dan strategi dagangan. Nisbah MAR dikira dengan membahagikan kadar pertumbuhan tahunan kompaun (CAGR) dana atau strategi sejak penubuhannya dengan pengeluaran yang paling ketara. Lebih tinggi nisbah, lebih baik pulangan yang diselaraskan risiko.

Nisbah MAR mendapat namanya daripada surat berita Laporan Akaun Terurus, yang diperkenalkan pada tahun 1978 oleh Leon Rose, penerbit pelbagai surat berita kewangan yang membangunkan metrik ini.

Memahami Nisbah MAR

Kadar pertumbuhan tahunan kompaun ialah kadar pulangan pelaburan dari awal hingga akhir, dengan pulangan tahunan yang dilaburkan semula. Pengeluaran dana atau strategi ialah prestasi terburuknya dalam tempoh masa yang ditentukan.

Sebagai contoh, pada tahun tertentu, katakan setiap bulan dana mempunyai prestasi pulangan sebanyak 2% atau lebih, tetapi dalam satu bulan ia mengalami kerugian sebanyak 5%, 5% akan menjadi nombor pengeluaran. Nisbah MAR bertujuan untuk menganalisis risiko terburuk (pengeluaran) sesuatu dana kepada jumlah pertumbuhannya. Ia menyeragamkan metrik untuk perbandingan prestasi.

Sebagai contoh, jika Dana A telah mendaftarkan kadar pertumbuhan tahunan kompaun (CAGR) sebanyak 30% sejak dimulakan, dan mempunyai pengeluaran maksimum sebanyak 15% dalam sejarahnya, nisbah MARnya ialah 2. Jika Dana B mempunyai CAGR sebanyak 35% dan pengeluaran maksimum 20%, nisbah MARnya ialah 1.75. Walaupun Dana B mempunyai kadar pertumbuhan mutlak yang lebih tinggi, atas dasar pelarasan risiko, Dana A akan dianggap lebih unggul kerana nisbah MAR yang lebih tinggi.

Nisbah MAR lwn Nisbah Calmar

Tetapi bagaimana jika Dana B telah wujud selama 20 tahun dan Dana A hanya beroperasi selama lima tahun? Dana B mungkin telah mengharungi lebih banyak kitaran pasaran berdasarkan kewujudannya yang lebih lama, manakala Dana A mungkin hanya beroperasi dalam pasaran yang lebih menguntungkan.

Ini adalah kelemahan utama nisbah MAR kerana ia membandingkan keputusan dan pengeluaran sejak permulaan, yang mungkin mengakibatkan tempoh dan keadaan pasaran yang sangat berbeza merentas dana dan strategi yang berbeza.

Kelemahan nisbah MAR ini diatasi oleh satu lagi metrik prestasi yang dikenali sebagai nisbah Calmar,. yang menganggap pulangan tahunan kompaun dan pengeluaran untuk 36 bulan yang lalu sahaja, dan bukannya sejak dimulakan.

Nisbah MAR dan nisbah Calmar menghasilkan nombor yang jauh berbeza memandangkan tempoh masa dianalisis. Nisbah Calmar biasanya merupakan nisbah yang lebih diutamakan kerana ia membandingkan epal dengan epal dari segi jangka masa, justeru menjadi perwakilan yang lebih tepat untuk membandingkan berbilang dana atau strategi.

Nisbah popular lain yang membandingkan prestasi dengan risiko ialah nisbah Sharpe dan nisbah Sortino.

Sorotan

Memandangkan nisbah MAR melihat prestasi sejak permulaan, salah satu kelemahannya untuk perbandingan ialah tidak mengambil kira dana atau strategi jangka masa yang berbeza telah wujud.
Nisbah MAR ialah ukuran pulangan prestasi, diselaraskan untuk risiko.
Untuk mengira nisbah MAR, bahagikan kadar pertumbuhan tahunan kompaun (CAGR) dana atau strategi sejak permulaan dan kemudian bahagikan dengan pengeluaran terbesarnya.
Prestasi penasihat dagangan komoditi, dana lindung nilai, dan strategi dagangan semuanya boleh dibandingkan dengan menggunakan nisbah MAR.
Nisbah Calmar ialah nisbah lain yang mengukur metrik yang sama tetapi sebaliknya hanya melihat pada 36 bulan yang lalu.