マスターリミテッドパートナーシップ（MLP）

##マスターリミテッドパートナーシップ（MLP）とは何ですか？

マスターリミテッドパートナーシップ（MLP）は、上場リミテッドパートナーシップの形でのビジネスベンチャーです。これは、官民パートナーシップの税制上のメリットと上場企業の流動性を組み合わせたものです。

マスターリミテッドパートナーシップは、国内取引所で取引されています。 MLPは通常、キャッシュフローの安定性を経験しており、パートナーシップ契約により、投資家に一定額の現金を分配することが義務付けられています。それらの構造は、エネルギー部門などの資本集約的なビジネスにおける資本コストの削減にも役立ちます。

最初のMLPは1981年に組織されました。しかし、1987年までに、議会はそれらの使用を不動産および天然資源セクターに効果的に制限しました。これらの制限は、法人税収入の損失が多すぎることへの懸念から導入されました。 MLPは連邦所得税を支払いません。

##マスターリミテッドパートナーシップ（MLP）を理解する

MLPは、パートナーシップと企業という2つのビジネス構造の要素を組み合わせたハイブリッド法人です。まず第一に、それは（企業の場合のように）別個の法人ではなく、そのパートナーの集合体と見なされます。

第二に、技術的には従業員がいません。ジェネラルパートナーは、必要なすべての運用サービスを提供する責任があります。ゼネラルパートナーは通常、ベンチャーの約2％の株式を保有しており、所有権を増やすオプションがあります。

MLPは、株式の代わりにユニットを発行します。ただし、これらのユニットは国の証券取引所で取引されることがよくあります。結果として、それらは流動的なセキュリティです。従来のパートナーシップでは、同じレベルの流動性を提供することはできません。

MLPの上場ユニットは株式ではないため、MLPに投資するユニットは、一般に株主ではなく投資主と呼ばれます。 MLPを購入する人は、リミテッドパートナーと呼ばれます。これらの投資主には、MLPの収入、控除、損失、およびクレジットの一部が割り当てられます。

MLPには、次の2つのクラスのパートナーがあります。

1.リミテッドパートナーとは、MLPの株式を購入し、事業体の事業に資本を提供する投資家です。それらは、通常は四半期ごとに、MLPから定期的に配布されます。リミテッドパートナーは、サイレントパートナーとも呼ばれます。

1.ジェネラルパートナーは、MLPの日常業務の管理を担当する所有者です。彼らはパートナーシップの業績に基づいて報酬を受け取ります。

##MLPの税務上の取り扱い

###パススルー税の結果

MLPは、税務上の限定的なパートナーシップとして扱われます。これは、投資家にとって大きな税制上の利点です。リミテッドパートナーシップには、パススルーまたはフロースルーの税制があります。これは、すべての利益と損失がリミテッドパートナーに渡されることを意味します。 MLP自体は、ほとんどの法人化された企業が行うように、その収益に税金を支払いません。代わりに、リミテッドパートナーは、MLPの収益の一部に対してのみ所得税を支払います。

さらに、減価償却や減価償却などの控除も限定パートナーに渡されます。リミテッドパートナーは、これらの控除を使用して課税所得を減らすことができます。

パススルーステータスを維持するには、MLPの収入の少なくとも90％が適格収入である必要があります。適格所得には、天然資源または不動産の探鉱、生産、または輸送から実現した所得が含まれます。

言い換えれば、マスターリミテッドパートナーシップとしての資格を得るには、企業は天然資源または不動産活動から収益の10％を除くすべてを生み出さなければなりません。適格所得のこの定義は、MLPが運営できるセクターを減らします。

###繰延税金とキャピタルゲイン税率

MLPからの四半期配当は、四半期配当と同じです。ただし、分配金の一部は、配当収入ではなく、資本利益率（ROC）として扱われます。したがって、投資主は分配に所得税を支払いません。代わりに、配布によってユニットのコストベースが削減されます。

投資主がMLPの持分を売却するまで、分配は税金繰延のままです。次に、原価ベースと販売価格の差額は、通常の所得税率（資本分配の返還時）とキャピタルゲイン税率（購入後のユニットの評価時）の組み合わせで課税されます。これにより、大幅な追加の税制上のメリットが得られます。

MLPは、法人ではなくパートナーシップとして課税されます。したがって、彼らの利益は、企業が直面する二重課税の対象にはなりません。企業は税金を支払い、株主は持ち株からの収入に対して個人税を支払う必要があります。

##MLPの長所と短所

他の投資と同様に、MLPには長所と短所があります。 MLPはすべての投資家に役立つとは限りません。投資家は、投資する前に、MLPの保有ユニットのメリットとデメリットを比較検討する必要があります。

###利点

1. MLPは、ゆっくりではあるが着実な投資収益を提供することで知られています。収益が遅いのは、MLPがパイプライン建設などの成長の遅い業界にあることが多いという事実に起因しています。このゆっくりとした着実な成長は、MLPのリスクが低いことを意味します。彼らはしばしば長期のサービス契約に基づいて安定した収入を得る。 MLPは、安定したキャッシュフローと一貫したキャッシュ配分を提供します。

2. MLPの現金分配は通常、インフレよりわずかに速く成長します。リミテッドパートナーの場合、分配の80％から90％は税が繰り延べられることがよくあります。全体として、これによりMLPは魅力的な収入利回りを提供できます。多くの場合、株式の平均配当利回りよりも大幅に高くなります。また、フロースルー実体のステータス（および二重課税がないこと）により、将来のプロジェクトのためにより多くの資本が利用可能になります。資本の利用可能性により、MLPは業界で競争力を維持しています。

1.さらに、リミテッドパートナーの場合、ユニットが販売されると、累積現金分配がキャピタルゲイン率で課税される部分を超える可能性があります。

1. MLPの債務および義務に対するリミテッドパートナーの責任は、資本拠出額に限定されます。

2. 2017年の減税法の給付が2025年に満了するまで、投資家は課税所得から分配金の20％を差し引くことができ、それ以外の場合に支払う税金を減らすことができます。

1.不動産計画にMLPを使用することにも利点があります。投資主がMLPユニットを受益者に贈与または譲渡する場合、投資主と受益者の両方が譲渡時に税金を支払うことを回避します。死亡により譲渡が発生した場合、譲渡時の市場価格に基づいて費用ベースが再調整されます。 MLPのユニットが贈与された場合、基本的にステップアップはありません。投資主が死亡し、投資が相続人に譲渡された場合、そのユニットは非課税で譲渡され、公正市場価格は死亡日の時点での価値であると決定されます。

###デメリット

1. MLPは、投資家にとって非常に税効果が高いです。ただし、この事業構造の提出要件は複雑です。 MLPの収入、控除、クレジット、およびその他の項目は、投資家に送信される内国歳入庁（IRS）スケジュールK-1フォームに毎年詳しく説明されています。 K-1は複雑で、投資家（または彼らが雇う税務専門家）のために余分な仕事を生み出す可能性があります。

2. MLP投資家は、MLPが運営されている各州（複数の場合もあります）の所得の割り当てられた部分に対して州の所得税を支払う必要があります。これは彼らのコストを増加させる可能性があります。

3. MLPのもう1つの税関連の不利な点は、他の収入を相殺するために純損失（利益よりも多くの損失）を使用できないことです。ただし、純損失は翌年に繰り越される可能性があります。最終的にすべてのユニットを売却すると、純損失を他の収入に対する控除として使用できます。

1.MLPのアップサイドの可能性は限られています。ただし、これは、数年にわたって段階的でありながら信頼できる収入源を生み出すはずの投資から予想される可能性があります。

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##MLPの例

現在、ほとんどのMLPはエネルギー業界で運営されています。エネルギーマスターリミテッドパートナーシップ（EMLP）は通常、他のエネルギーベースのビジネスにリソースを提供および管理します。例としては、パイプライン輸送、製油所サービス、石油会社への供給およびロジスティクスサポートサービスを提供する企業が含まれる場合があります。

多くの石油・ガス会社は、株式を発行する代わりにMLPを組織します。 MLP構造を使用することで、投資家から資金を調達し、事業への出資を維持することができます。

一部の企業は、MLPにかなりの関心を持っている場合があります。また、会社のMLPのユニットを所有する役割を持つ別個の株式発行会社を設立する場合もあります。この構造により、彼らは企業を通じて受動的所得を通常の配当として再分配することができます。

Linn Energy Inc.

この構造の例は、 LinnEnergyIncです。 、MLP（LINE）とMLP（LNCO）の持分を所有する企業の両方がありました。投資家は、税務上の目的で、会社が生み出した収入をどのように受け取りたいかを選択することができました。

同社は2016年に破産を申請した後、2017年に解散しました。2018年にRivieraResourcesとRoanResourcesの2つの新しい会社として再編成されました。 LINEの投資家には、ユニットを新しいエンティティの株式に変換するための交換オファーが与えられました。

多くのMLPは資源セクターで運営されているため、その運命は不安定なエネルギーと商品価格によって決定されます（Linn Energyの失敗からも明らかです）。

エネルギーインフラMLPの主要な指標であるアレリアンMLPインデックスは、2021年3月31日に終了した5年間の年率0.7％を測定しました。電力価格は、その期間のほとんどでわずかに上昇傾向にありました。しかし、原油価格は2月から約35％回復しました。 2021年から1月。 2002年、アレリアンMLPインデックスはその期間に46％急上昇しました。

MLPの購入に関心のある投資家は、リスクを軽減するために、セクター間で分散されたMLPのポートフォリオに投資することを検討できます。

たとえば、7,000億ドルを超える資産を管理している、世界をリードする代替資産マネージャーであるBrookfield Asset Managementは、不動産、インフラストラクチャ、および再生可能エネルギーの各セクターにMLPを持っています。

##ハイライト

-MLPには、MLPを管理し、その運用を監督するゼネラルパートナーと、MLPへの投資家であるリミテッドパートナーの2種類のパートナーがあります。

-マスターリミテッドパートナーシップ（MLP）は、上場パートナーシップとして組織された会社です。

-MLPは低リスクで長期的な投資と見なされ、ゆっくりではあるが安定した収入源を提供します。

-投資家は、MLPからタックスシェルターの分配金を受け取ります。

-MLPは、官民パートナーシップの税制上の利点と株式の流動性を組み合わせたものです。

＃＃よくある質問

###マスターリミテッドパートナーシップ（MLP）は税制上の優遇措置を提供しますか？

はい。リミテッドパートナーの場合、パススルー税制を提供します。配布物は、受け取ったときに課税されません。代わりに、ユニットが販売されるまで、税は繰り延べられたままになります。 MLPユニット（一定額まで）は、投資主の死亡時に非課税で相続人に渡すことができます。また、2017年に可決された税制改革法により、投資家は分配金の20％を所得から即座に差し引くことができます（2025年に規定が満了するまで）。

###マスターリミテッドパートナーシップとは何ですか？

マスターリミテッドパートナーシップまたはMLPは、不動産または天然資源セクターに焦点を当てた上場パートナーシップです。投資家は国内取引所でMLPのユニットを購入できます。 MLPは、安定した収入だけでなく、さまざまな税制上の利点を提供できます。ただし、単一の業界に集中的にさらされているため、リスクがないわけではありません。

###マスターリミテッドパートナーシップの例は何ですか？

一般的に、マスターリミテッドパートナーシップは、天然資源の探査、開発、処理、または輸送に従事する企業です。彼らはまた不動産に焦点を合わせるかもしれません。 MLPは、石油およびガスのパイプラインを所有および運用できます。あるいは、原油の探索と生産に焦点を当てるかもしれません。また、天然ガスを収集して処理するMLPを見つけることもできます。