営業活動によるキャッシュフロー比率
##営業キャッシュフロー比率とは？
流動負債が会社の営業活動から生み出されるキャッシュフローによってどれだけ容易にカバーされるかを示す尺度です。この比率は、短期的に企業の流動性を測定するのに役立ちます。
純収入ではなくキャッシュフローを使用することは、収入がより簡単に操作されるため、よりクリーンまたはより正確な測定と見なされます。
##営業キャッシュフロー比率の計算式
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営業活動によるキャッシュフローを流動負債で割って算出しています。営業活動によるキャッシュフローは、企業の通常の事業運営によって生み出される現金です。
###営業キャッシュフロー比率の構成要素
企業は収益を生み出し、それらの収益から売上原価（COGS）およびその他の関連する営業費用（弁護士費用や公共料金など）を差し引きます。営業活動によるキャッシュフローは、純利益に相当する現金です。これは、営業費用を差し引いた後、新規投資または財務活動を開始する前のキャッシュフローです。
結果を操作する余地が少ないため、投資家は純利益よりも事業からのキャッシュフローを検討することを好む傾向があります。ただし、営業活動によるキャッシュフローと純利益を合わせると、企業の収益の質を適切に示すことができます。
流動負債は、1会計年度（FY）または営業サイクルのいずれか長い方の期間内に支払われるべきすべての負債です。それらは貸借対照表に記載されており、通常1年以内に支払われるべき負債とみなされます。
##営業キャッシュフロー比率を理解する
営業キャッシュフロー比率は、企業が同じ期間内に生み出された現金で現在の負債を返済できる回数の尺度です。 1より大きい数値は、企業が流動負債の返済に必要な金額よりも多くの現金をある期間に生み出したことを示します。
営業キャッシュフロー比率が1未満の場合は、その逆を示します。つまり、会社は流動負債をカバーするのに十分な現金を生み出していません。投資家やアナリストにとって、比率が低いということは、会社がより多くの資本を必要としていることを意味する可能性があります。
しかし、多くの解釈が存在する可能性があり、そのすべてが財政状態の悪さを示しているわけではありません。たとえば、企業は一時的にキャッシュフローを損なうプロジェクトに着手するかもしれませんが、将来的にはかなりの見返りをもたらします。
##営業キャッシュフロー比率と流動比率
営業活動によるキャッシュフロー比率と流動比率はどちらも、企業が短期債務と債務を支払う能力を測定します。
営業活動によるキャッシュフロー比率は、営業活動によるキャッシュフローがこれらの流動負債（すなわち流動負債）の支払いに使用されることを前提としています。一方、流動比率は、流動資産が使用されることを前提としています。
##営業キャッシュフロー比率の例
小売業界の2人の巨人、ウォルマートとターゲットについて考えてみましょう。 2月現在2019年27日、2社の流動負債はそれぞれ775億ドルと176億ドルでした。過去12か月間で、ウォルマートは278億ドルの営業キャッシュフローを生み出し、ターゲットは60億ドルを生み出しました。
ウォルマートの営業キャッシュフロー比率は0.36、つまり278億ドルを775億ドルで割ったものです。ターゲットの営業キャッシュフロー比率は、0.34、つまり60億ドルを176億ドルで割ったものになります。 2つの比率は類似しており、流動性も類似していたことを意味します。さらに深く掘り下げると、2つも同様の流動比率を共有していることがわかり、実際に同様の流動性プロファイルを持っていることがさらに検証されました。
##営業キャッシュフロー比率の使用の制限
純利益ほど普及していませんが、企業は営業キャッシュフロー比率を操作できます。一部の企業は、実際の現金の流出を表していないにもかかわらず、収益から減価償却費を差し引いています。
減価償却費は、時間の経過とともに資産の価値を償却することを目的とした会計規則です。結果として、企業は事業からのキャッシュフローの現金に減価償却費を追加する必要があります。
##ハイライト
-会計上のトリックで結果を操作する余地が少ないため、純利益よりも営業活動によるキャッシュフロー（CFO）が優先されます。
-比率が高いということは、企業が流動負債を完済するためにすぐに必要とされたものよりも多くの現金をある期間に生み出したことを意味します。
-営業キャッシュフロー比率は、企業の通常の営業が短期的な義務をカバーするのに十分であるかどうかを示します。
