Driftskontantstrømforhold

Driftskontantstrømforholdet beregnes ved å dele operasjonell kontantstrøm på kortsiktig gjeld. Operasjonell kontantstrøm er kontanter generert av et selskaps normale forretningsdrift.

Driftskomponenter for kontantstrømforhold

Et selskap genererer inntekter - og trekker fra kostnadene for solgte varer (COGS) og andre tilhørende driftskostnader, for eksempel advokathonorarer og verktøy, fra disse inntektene. Kontantstrøm fra drift er kontantekvivalenten til nettoinntekt. Det er kontantstrømmen etter at driftsutgifter er trukket fra og før oppstart av nye investeringer eller finansieringsaktiviteter.

Investorer har en tendens til å foretrekke å vurdere kontantstrømmen fra driften fremfor nettoinntekt fordi det er mindre rom for å manipulere resultater. Sammen kan imidlertid kontantstrømmer fra drift og nettoinntekt gi en god indikasjon på kvaliteten på et firmas inntjening.

Kortsiktig gjeld er alle forpliktelser som forfaller innen ett regnskapsår (FY) eller driftssyklus, avhengig av hva som er lengst. De finnes i balansen og anses vanligvis som gjeld som forfaller innen ett år.

Forstå det operasjonelle kontantstrømforholdet

Driftskontantstrømforholdet er et mål på antall ganger et selskap kan betale ned gjeldende gjeld med kontanter generert innenfor samme periode. Et høyt tall, større enn én, indikerer at et selskap har generert mer kontanter i løpet av en periode enn det som er nødvendig for å betale ned sine kortsiktige forpliktelser.

Et driftskontantstrømforhold på mindre enn én indikerer det motsatte - firmaet har ikke generert nok kontanter til å dekke sine kortsiktige forpliktelser. For investorer og analytikere kan et lavt forhold bety at firmaet trenger mer kapital.

Imidlertid kan det være mange tolkninger, som ikke alle peker på dårlig økonomisk helse. For eksempel kan et firma gå i gang med et prosjekt som kompromitterer kontantstrømmene midlertidig, men gir betydelige belønninger i fremtiden.

Driftskontantstrømforholdet vs. gjeldende forhold

Både det operasjonelle kontantstrømforholdet og det nåværende forholdet måler et selskaps evne til å betale kortsiktig gjeld og forpliktelser.

Driftskontantstrømforholdet forutsetter at kontantstrøm fra drift vil bli brukt til å betale disse kortsiktige forpliktelsene (dvs. kortsiktig gjeld). Nåværende forhold antar i mellomtiden omløpsmidler vil bli brukt.

Eksempel på operasjonell kontantstrømforhold

Tenk på to giganter i detaljhandelen, Walmart og Target. Fra og med feb. 27, 2019, hadde de to kortsiktig gjeld på henholdsvis 77,5 milliarder dollar og 17,6 milliarder dollar. I løpet av de siste 12 månedene hadde Walmart generert 27,8 milliarder dollar i kontantstrøm fra driften, mens Target genererte 6 milliarder dollar.

Driftskontantstrømforholdet for Walmart er 0,36, eller 27,8 milliarder dollar delt på 77,5 milliarder dollar. Targets operasjonelle kontantstrømforhold er 0,34, eller 6 milliarder dollar delt på 17,6 milliarder dollar. De to hadde lignende forhold, noe som betyr at de hadde lignende likviditet. Graver vi dypere finner vi at de to også delte lignende nåværende forhold, noe som ytterligere bekrefter at de faktisk hadde lignende likviditetsprofiler.

Begrensninger ved bruk av operativ kontantstrømforhold

Selv om det ikke er så utbredt som med nettoinntekt, kan selskaper manipulere driftskontantstrømforhold. Noen selskaper trekker avskrivningskostnader fra inntektene selv om det ikke representerer en reell utstrømning av kontanter.

Avskrivningskostnader er en regnskapskonvensjon som er ment å avskrive verdien av eiendeler over tid. Som et resultat bør selskaper legge avskrivninger tilbake til kontantstrøm fra driften.

##Høydepunkter

– Kontantstrøm fra driften (CFO) foretrekkes fremfor nettoinntekt fordi det er mindre rom for å manipulere resultater gjennom regnskapsknep.

– En høyere ratio betyr at et selskap har generert mer kontanter i en periode enn det som umiddelbart var nødvendig for å betale ned kortsiktig gjeld.

• Driftskontantstrømforholdet indikerer om et selskaps normale drift er tilstrekkelig til å dekke sine kortsiktige forpliktelser.