Operacyjny wskaźnik przepływów pieniężnych

Wskaźnik przepływów operacyjnych jest obliczany poprzez podzielenie przepływów operacyjnych przez zobowiązania krótkoterminowe. Operacyjny przepływ środków pieniężnych to środki pieniężne generowane przez normalną działalność biznesową firmy.

Składniki wskaźnika przepływów pieniężnych z działalności operacyjnej

Firma generuje przychody — i odejmuje od tych przychodów koszt sprzedanych towarów (COGS) i inne powiązane koszty operacyjne, takie jak opłaty adwokackie i media. Przepływy pieniężne z działalności operacyjnej stanowią ekwiwalent pieniężny dochodu netto. Jest to przepływ pieniężny po odliczeniu kosztów operacyjnych, a przed rozpoczęciem nowych inwestycji lub działalności finansowej.

Inwestorzy wolą dokonywać przeglądu przepływów pieniężnych z operacji nad dochodami netto,. ponieważ jest mniej miejsca na manipulowanie wynikami. Jednak razem przepływy pieniężne z działalności operacyjnej i dochód netto mogą stanowić dobry wskaźnik jakości dochodów firmy.

Zobowiązania krótkoterminowe to wszystkie zobowiązania wymagalne w ciągu jednego roku podatkowego (FY) lub cyklu operacyjnego, w zależności od tego, który jest dłuższy. Znajdują się one w bilansie i są zazwyczaj traktowane jako zobowiązania wymagalne w ciągu jednego roku.

Zrozumienie operacyjnego wskaźnika przepływów pieniężnych

Wskaźnik przepływów pieniężnych z działalności operacyjnej jest miarą tego, ile razy firma może spłacić bieżące długi gotówką wygenerowaną w tym samym okresie. Wysoka liczba, większa niż jeden, wskazuje, że firma wygenerowała w danym okresie więcej gotówki, niż potrzeba na spłatę bieżących zobowiązań.

Wskaźnik przepływów pieniężnych z działalności operacyjnej poniżej jednego wskazuje na coś przeciwnego — firma nie wygenerowała wystarczającej ilości gotówki na pokrycie bieżących zobowiązań. Dla inwestorów i analityków niski wskaźnik może oznaczać, że firma potrzebuje więcej kapitału.

Może być jednak wiele interpretacji, z których nie wszystkie wskazują na słabą kondycję finansową. Na przykład firma może rozpocząć projekt, który tymczasowo ogranicza przepływy pieniężne, ale zapewnia znaczne korzyści w przyszłości.

Wskaźnik przepływów pieniężnych z działalności operacyjnej a obecny stosunek

Zarówno wskaźnik przepływów pieniężnych z działalności operacyjnej, jak i wskaźnik płynności mierzą zdolność firmy do spłacania krótkoterminowych długów i zobowiązań.

Wskaźnik przepływów pieniężnych z działalności operacyjnej zakłada, że przepływy pieniężne z działalności operacyjnej zostaną wykorzystane do spłaty tych bieżących zobowiązań (tj. bieżących zobowiązań). Wskaźnik bieżącej płynności zakłada natomiast wykorzystanie aktywów obrotowych.

Przykład operacyjnego wskaźnika przepływów pieniężnych

Rozważmy dwóch gigantów w branży handlowej, Walmart i Target. Od lutego 27, 2019 obaj mieli bieżące zobowiązania odpowiednio 77,5 miliarda dolarów i 17,6 miliarda dolarów. W ciągu ostatnich 12 miesięcy Walmart wygenerował 27,8 mld USD przepływów pieniężnych z działalności operacyjnej, podczas gdy Target wygenerował 6 mld USD.

Wskaźnik przepływów pieniężnych z działalności operacyjnej dla Walmartu wynosi 0,36, czyli 27,8 mld USD podzielone przez 77,5 mld USD. Wskaźnik przepływów pieniężnych z działalności operacyjnej Target wynosi 0,34, czyli 6 miliardów dolarów podzielone przez 17,6 miliarda dolarów. Obaj mieli podobne wskaźniki, co oznacza, że mieli podobną płynność. Kopiąc głębiej, okazuje się, że obaj mieli również podobne wskaźniki bieżące, co dodatkowo potwierdza, że rzeczywiście mieli podobne profile płynności.

Ograniczenia korzystania z operacyjnego wskaźnika przepływów pieniężnych

Chociaż nie tak powszechne, jak w przypadku dochodu netto, firmy mogą manipulować wskaźnikami przepływów pieniężnych z działalności operacyjnej. Niektóre firmy odliczają koszty amortyzacji od przychodów, mimo że nie stanowi to rzeczywistego wypływu gotówki.

Amortyzacja to konwencja księgowa, która ma na celu odpisanie wartości aktywów w czasie. W rezultacie firmy powinny dodać amortyzację z powrotem do środków pieniężnych w przepływach pieniężnych z działalności operacyjnej.

##Przegląd najważniejszych wydarzeń

• Przepływy pieniężne z operacji (CFO) są preferowane nad dochodami netto, ponieważ jest mniej miejsca na manipulowanie wynikami za pomocą sztuczek księgowych.

• Wyższy wskaźnik oznacza, że firma wypracowała w okresie więcej gotówki, niż było potrzebne na spłatę bieżących zobowiązań.

• Wskaźnik przepływów pieniężnych z działalności operacyjnej wskazuje, czy normalna działalność firmy jest wystarczająca do pokrycia jej zobowiązań krótkoterminowych.