Коэффициент операционного денежного потока

Бизнес Корпоративные финансы и бухгалтерский учет Финансовые коэффициенты

Каков коэффициент операционного денежного потока?

Коэффициент операционных денежных потоков является мерой того, насколько легко текущие обязательства покрываются денежными потоками, полученными от операций компании. Этот коэффициент может помочь оценить ликвидность компании в краткосрочной перспективе.

Использование денежного потока, а не чистой прибыли, считается более чистым и точным показателем, поскольку прибылью легче манипулировать.

Формула коэффициента операционного денежного потока

$\text{Коэффициент операционных денежных потоков} = \frac {\text{Операционный денежный поток}}{\text{Текущие обязательства}}$

Коэффициент операционного денежного потока рассчитывается путем деления операционного денежного потока на текущие обязательства. Операционный денежный поток — это денежные средства, полученные в результате обычных деловых операций компании.

Компоненты коэффициента операционного денежного потока

Компания получает доходы и вычитает из этих доходов себестоимость проданных товаров (COGS) и другие связанные операционные расходы, такие как гонорары адвокатов и коммунальные услуги. Денежный поток от операционной деятельности является денежным эквивалентом чистой прибыли. Это денежный поток после вычета операционных расходов и до начала новых инвестиций или финансовой деятельности.

Инвесторы, как правило, предпочитают рассматривать денежный поток от операций , а не чистую прибыль,. потому что у них меньше возможностей для манипулирования результатами. Однако вместе денежные потоки от операционной деятельности и чистая прибыль могут дать хорошее представление о качестве прибыли фирмы.

Краткосрочные обязательства — это все обязательства, подлежащие погашению в течение одного финансового года (ФГ) или операционного цикла, в зависимости от того, что дольше. Они находятся в балансе и обычно рассматриваются как обязательства со сроком погашения в течение одного года.

Понимание коэффициента операционного денежного потока

Коэффициент операционного денежного потока — это показатель того, сколько раз компания может погасить текущие долги денежными средствами, полученными в течение одного и того же периода. Высокое число, превышающее единицу, указывает на то, что за период компания получила больше денежных средств, чем необходимо для погашения текущих обязательств.

Коэффициент операционного денежного потока меньше единицы указывает на обратное — фирма не генерировала достаточно денежных средств для покрытия своих текущих обязательств. Для инвесторов и аналитиков низкий коэффициент может означать, что фирме требуется больше капитала.

Однако может быть много интерпретаций, не все из которых указывают на плохое финансовое состояние. Например, фирма может приступить к проекту, который временно ставит под угрозу денежные потоки, но приносит существенную прибыль в будущем.

Коэффициент операционного денежного потока по сравнению с текущим коэффициентом

И коэффициент операционного денежного потока, и коэффициент текущей ликвидности измеряют способность компании погашать краткосрочные долги и обязательства.

Коэффициент операционных денежных потоков предполагает, что денежные потоки от операционной деятельности будут использоваться для оплаты этих текущих обязательств (т. е. текущих обязательств). Между тем коэффициент текущей ликвидности предполагает, что будут использоваться оборотные активы .

Пример коэффициента операционных денежных потоков

Рассмотрим двух гигантов розничной торговли, Walmart и Target. По состоянию на 27 февраля 2019 года текущие обязательства обеих компаний составляли 77,5 млрд долларов и 17,6 млрд долларов соответственно. За последние 12 месяцев Walmart заработал 27,8 млрд долларов операционного денежного потока, а Target — 6 млрд долларов.

Коэффициент операционного денежного потока для Walmart составляет 0,36, или 27,8 млрд долларов, разделенных на 77,5 млрд долларов. Коэффициент операционного денежного потока Target составляет 0,34, или 6 миллиардов долларов, разделенных на 17,6 миллиардов долларов. У них были одинаковые коэффициенты, что означает, что у них была одинаковая ликвидность. Копнув глубже, мы обнаруживаем, что у этих двух компаний также были схожие коэффициенты текущей ликвидности, что еще раз подтверждает, что у них действительно были схожие профили ликвидности.

Ограничения использования коэффициента операционных денежных потоков

Хотя это не так распространено, как с чистой прибылью, компании могут манипулировать коэффициентами операционных денежных потоков. Некоторые компании вычитают расходы на амортизацию из выручки, даже если это не представляет собой реального оттока денежных средств.

Амортизационные отчисления — это соглашение о бухгалтерском учете, которое предназначено для списания стоимости активов с течением времени. В результате компаниям следует добавлять амортизацию обратно к денежным средствам в денежном потоке от операционной деятельности.

Особенности

Денежный поток от операций (CFO) предпочтительнее, чем чистая прибыль, потому что меньше возможностей для манипулирования результатами с помощью бухгалтерских уловок.

Более высокий коэффициент означает, что компания сгенерировала больше денежных средств за период, чем это было немедленно необходимо для погашения текущих обязательств.

Коэффициент операционного денежного потока показывает, достаточны ли обычные операции компании для покрытия ее краткосрочных обязательств.