Operatives Cashflow-Verhältnis



Die operative Cashflow-Quote wird berechnet, indem der operative Cashflow durch die kurzfristigen Verbindlichkeiten dividiert wird. Der operative Cashflow ist der Cashflow, der durch die normale Geschäftstätigkeit eines Unternehmens generiert wird.

Komponenten des operativen Cashflow-Verhältnisses

Ein Unternehmen erwirtschaftet Einnahmen – und zieht die Kosten der verkauften Waren (COGS) und andere damit verbundene Betriebskosten wie Anwaltsgebühren und Nebenkosten von diesen Einnahmen ab. Der Cashflow aus der Geschäftstätigkeit ist das Baräquivalent des Nettogewinns. Es ist der Cashflow nach Abzug der Betriebsausgaben und vor Aufnahme neuer Investitionen oder Finanzierungstätigkeiten.

Anleger ziehen es tendenziell vor, den Cashflow aus der Geschäftstätigkeit gegenüber dem Nettogewinn zu überprüfen, da es weniger Spielraum für die Manipulation der Ergebnisse gibt. Zusammengenommen können der Cashflow aus der Geschäftstätigkeit und das Nettoergebnis jedoch einen guten Hinweis auf die Qualität der Gewinne eines Unternehmens geben.

Kurzfristige Verbindlichkeiten sind alle Verbindlichkeiten, die innerhalb eines Geschäftsjahres (FY) oder Betriebszyklus fällig sind, je nachdem, welcher Zeitraum länger ist. Sie sind in der Bilanz zu finden und werden typischerweise als innerhalb eines Jahres fällige Verbindlichkeiten betrachtet.

Die operative Cash-Flow-Ratio verstehen

Die operative Cashflow-Quote ist ein Maß dafür, wie oft ein Unternehmen laufende Schulden mit im gleichen Zeitraum erwirtschafteten Barmitteln begleichen kann. Eine hohe Zahl, größer als eins, weist darauf hin, dass ein Unternehmen in einem Zeitraum mehr Barmittel erwirtschaftet hat, als zur Tilgung seiner laufenden Verbindlichkeiten benötigt wird.

Ein operatives Cashflow-Verhältnis von weniger als eins weist auf das Gegenteil hin – das Unternehmen hat nicht genug Barmittel erwirtschaftet, um seine laufenden Verbindlichkeiten zu decken. Für Investoren und Analysten könnte ein niedriges Verhältnis bedeuten, dass das Unternehmen mehr Kapital benötigt.

Es könnte jedoch viele Interpretationen geben, die nicht alle auf eine schlechte finanzielle Gesundheit hinweisen. Beispielsweise kann ein Unternehmen ein Projekt in Angriff nehmen, das den Cashflow vorübergehend beeinträchtigt, aber in der Zukunft erhebliche Gewinne bringt.

Das operative Cashflow-Verhältnis im Vergleich zum aktuellen Verhältnis

Sowohl die operative Cashflow-Ratio als auch die Current Ratio messen die Fähigkeit eines Unternehmens, kurzfristige Schulden und Verpflichtungen zu begleichen.

Das operative Cashflow-Verhältnis geht davon aus, dass der Cashflow aus der Geschäftstätigkeit verwendet wird, um diese aktuellen Verpflichtungen (dh kurzfristige Verbindlichkeiten) zu bezahlen. Das aktuelle Verhältnis geht derweil davon aus, dass Umlaufvermögen verwendet wird.

Beispiel für das operative Cashflow-Verhältnis

Betrachten Sie zwei Giganten im Einzelhandel, Walmart und Target. Am 27. Februar 2019 hatten die beiden kurzfristige Verbindlichkeiten in Höhe von 77,5 Mrd. USD bzw. 17,6 Mrd. USD. In den letzten 12 Monaten hatte Walmart 27,8 Milliarden US-Dollar an operativem Cashflow erwirtschaftet, während Target 6 Milliarden US-Dollar erwirtschaftete.

Das operative Cashflow-Verhältnis für Walmart beträgt 0,36 oder 27,8 Milliarden US-Dollar geteilt durch 77,5 Milliarden US-Dollar. Das operative Cashflow-Verhältnis von Target beträgt 0,34 oder 6 Milliarden US-Dollar geteilt durch 17,6 Milliarden US-Dollar. Die beiden hatten ähnliche Verhältnisse, was bedeutet, dass sie eine ähnliche Liquidität hatten. Wenn wir tiefer graben, stellen wir fest, dass die beiden auch ähnliche aktuelle Verhältnisse hatten, was weiter bestätigt, dass sie tatsächlich ähnliche Liquiditätsprofile hatten.

Einschränkungen bei der Verwendung des operativen Cashflow-Verhältnisses

Obwohl nicht so weit verbreitet wie beim Nettogewinn, können Unternehmen die operativen Cashflow-Verhältnisse manipulieren. Einige Unternehmen ziehen Abschreibungskosten vom Umsatz ab, obwohl es sich nicht um einen echten Geldabfluss handelt.

Der Abschreibungsaufwand ist eine Rechnungslegungskonvention, die den Wert von Vermögenswerten im Laufe der Zeit abschreiben soll. Infolgedessen sollten Unternehmen die Abschreibungen wieder dem Cashflow aus dem operativen Geschäft hinzufügen.

Höhepunkte

• Der Cashflow aus dem operativen Geschäft (CFO) wird dem Nettogewinn vorgezogen, da weniger Spielraum besteht, um die Ergebnisse durch Buchhaltungstricks zu manipulieren.

• Ein höheres Verhältnis bedeutet, dass ein Unternehmen in einem Zeitraum mehr Geld erwirtschaftet hat, als unmittelbar zur Tilgung kurzfristiger Verbindlichkeiten benötigt wurde.

• Die operative Cashflow-Quote gibt an, ob die normale Geschäftstätigkeit eines Unternehmens ausreicht, um seine kurzfristigen Verpflichtungen zu decken.