Operatiivinen kassavirtasuhde

Liiketoiminnan rahavirtasuhde lasketaan jakamalla liiketoiminnan kassavirta lyhytaikaisilla veloilla. Liiketoiminnan kassavirta on yrityksen normaalista liiketoiminnasta kertynyttä rahavirtaa.

Liiketoiminnan kassavirtasuhteen komponentit

Yritys tuottaa tuloja ja vähentää näistä tuloista myytyjen tavaroiden kustannukset (COGS) ja muut niihin liittyvät toimintakulut, kuten asianajajapalkkiot ja apuohjelmat. Liiketoiminnan rahavirta on nettotulon rahavirta. Se on kassavirta toimintakulujen vähentämisen jälkeen ja ennen uusien investointien tai rahoitustoiminnan aloittamista.

Sijoittajat pitävät parempana liiketoiminnan kassavirran tarkistamista nettotulon sijaan, koska tulosten manipuloinnissa on vähemmän tilaa. Yhdessä toiminnan kassavirrat ja nettotulos voivat kuitenkin antaa hyvän kuvan yrityksen tulosten laadusta.

Lyhytaikaiset velat ovat kaikkia velkoja, jotka erääntyvät yhden tilikauden (FY) tai toimintajakson sisällä sen mukaan, kumpi on pidempi. Ne löytyvät taseesta ja ne katsotaan tyypillisesti vuoden sisällä erääntyväksi velaksi.

Liiketoiminnan kassavirtasuhteen ymmärtäminen

Liiketoiminnan kassavirta on mittari, kuinka monta kertaa yritys pystyy maksamaan juoksevia velkojaan saman ajanjakson aikana kertyneellä rahalla. Suuri luku, suurempi kuin yksi, osoittaa, että yritys on kerryttänyt tilikaudella enemmän rahaa kuin mitä sen nykyisten velkojen maksamiseen tarvitaan.

Liiketoiminnan kassavirtasuhde, joka on pienempi kuin yksi, osoittaa päinvastaista – yritys ei ole kerryttänyt tarpeeksi rahaa kattamaan nykyiset velkansa. Sijoittajille ja analyytikoille alhainen suhde voi tarkoittaa, että yritys tarvitsee lisää pääomaa.

Tulkintoja voi kuitenkin olla monia, joista kaikki eivät viittaa huonoon taloudelliseen terveyteen. Yritys voi esimerkiksi aloittaa projektin, joka vaarantaa kassavirrat tilapäisesti, mutta tuottaa huomattavia palkkioita tulevaisuudessa.

Operatiivinen kassavirtasuhde vs. nykyinen suhde

Sekä liiketoiminnan kassavirta että nykyinen suhde mittaavat yrityksen kykyä maksaa lyhytaikaisia velkoja ja velvoitteita.

Liiketoiminnan kassavirtasuhteessa oletetaan, että liiketoiminnan kassavirtaa käytetään näiden lyhytaikaisten velvoitteiden (eli lyhytaikaisten velkojen) maksamiseen. Nykyinen suhde puolestaan olettaa, että vaihtuvia varoja käytetään.

Esimerkki liiketoiminnan kassavirtasuhteesta

Harkitse kahta vähittäiskaupan jättiläistä, Walmartia ja Targetia. Helmikuusta lähtien 27.2.2019 kahdella oli lyhytaikaiset velat 77,5 miljardia dollaria ja 17,6 miljardia dollaria. Viimeisten 12 kuukauden aikana Walmart oli tuottanut 27,8 miljardia dollaria liiketoiminnan kassavirtaa, kun taas Target tuotti 6 miljardia dollaria.

Walmartin operatiivinen kassavirtasuhde on 0,36 eli 27,8 miljardia dollaria jaettuna 77,5 miljardilla dollarilla. Targetin operatiivinen kassavirtasuhde on 0,34 eli 6 miljardia dollaria jaettuna 17,6 miljardilla dollarilla. Molemmilla oli samanlainen suhde, mikä tarkoittaa, että niillä oli samanlainen likviditeetti. Kun kaivamme syvemmälle, huomaamme, että molemmilla oli myös samanlaiset nykyiset suhteet, mikä vahvistaa entisestään, että heillä oli todella samanlainen likviditeettiprofiili.

Liiketoiminnan kassavirtasuhteen käytön rajoitukset

Vaikka yritykset eivät ole yhtä yleisiä kuin nettotuloissa, ne voivat manipuloida liiketoiminnan kassavirtasuhteita. Jotkut yritykset vähentävät poistot tuloista, vaikka ne eivät tarkoitakaan todellista kassavirtaa.

Poistot ovat kirjanpitokäytäntö, jonka tarkoituksena on poistaa omaisuuden arvo ajan kuluessa. Tämän seurauksena yritysten tulisi lisätä poistot takaisin liiketoiminnan kassavirtaan.

##Kohokohdat

• Liiketoiminnan kassavirta (CFO) on parempi kuin nettotulos, koska kirjanpitotemppuilla on vähemmän tilaa manipuloida tuloksia.

• Korkeampi suhdeluku tarkoittaa, että yrityksellä on tilikaudella kertynyt enemmän kassaa kuin mitä lyhytaikaisten velkojen maksamiseen tarvittiin välittömästi.

• Liiketoiminnan kassavirtasuhde kertoo, riittääkö yrityksen normaali toiminta kattamaan sen lähiajan velvoitteet.