ペニーストック改革法
##ペニーストック改革法とは何ですか？
ペニーストックと呼ばれる非取引所上場株式の不正を取り締まろうとする証券法の一部として、1990年に米国議会によって制定されました。会社の株価は、株価が1株あたり5ドル未満で取引される場合、通常はペニー株と呼ばれます。
、ブローカーディーラーネットワークである店頭（ OTC ）市場を介して取引されます。ペニーストック改革法はブローカーのための規制を追加し、引用される株式のためのペニーストックマーケットプレイスを実装しました。
##ペニーストック改革法を理解する
「1990年の証券執行救済およびペニーストック改革法」の一部であったペニーストック改革法は、10月にジョージHWブッシュ大統領によって法に署名されました。この法律は、1970年代と1980年代に増加しているペニーストック詐欺の発生率に対処するために設計されました。法律は、顧客にペニー株を推奨するブローカーやディーラーにさらに厳しい規制を課そうとし、そのような証券を引用するための構造化された電子市場の確立を促進しました。
、国の取引所で取引するために必要な上場要件を下回る中小企業によって発行されます。たとえば、ニューヨーク証券取引所（NYSE）は、企業が最低でも総額1億ドルの110万株の発行済み株式を保有することを要求しています。また、会社の株式の最低上場価格は1株あたり4ドルである必要があります。
その結果、ほとんどのペニー株は、電子OTC Bulletin Board（OTCBB）または個人所有のOTC Markets Groupを介して店頭（OTC）で取引されます。
##ペニーストックリスク
歴史的に、ペニー株には多くのリスクと独特の特徴があり、詐欺や乱用の影響を受けやすくなっています。ペニーストック改革法はこれらのリスクを軽減することを目指しましたが、今日でもいくつかのリスクは依然として蔓延しています。
###財務情報開示の欠如
ペニー株を発行する会社に関する情報は、より確立された会社と比較して容易に入手できません。たとえば、ペニー株会社は、ニューヨーク証券取引所で取引されている他の上場企業のように財務諸表を報告する必要はありません。その結果、会社に関する情報は信頼できない場合があります。
また、情報が不足しているということは、投資家が過去数四半期にわたる会社の財務実績を含む会社の財務履歴にアクセスできないことを意味します。この情報と透明性の欠如は、投資家にとってペニー株を取り巻く投資決定を非常に困難にし、重大な損失のリスクにさらす可能性があります。ピンクオープンマーケット（別名ピンクシートマーケット）に上場している企業は、適格外国為替に上場されていない限り、財務諸表を提出したり、開示を報告したりする必要はありません。
###リスト要件
従来の取引所と店頭で取引するためのリスト要件はまったく異なります。 OTCを介して取引されるペニー株には、最低レベルの収益や利益など、最低上場要件はありません。会社の業績が悪い場合や財政難に陥っている場合は、株式を小規模な取引所に譲渡することができます。
###取引量が少ない
ペニー株を取引する場合、投資家は希望するときに売買注文を実行するのが難しい場合があります。つまり、市場の流動性はほとんどありません。その結果、実勢価格でペニー株を売ることができない投資家は、より低い価格を受け入れるか、買い手が現れるのを待たなければならないかもしれません。投資家が買い手を待っている間、株価が下落し、投資家の損失につながる可能性があります。
##ペニーストック操作
ペニー株取引とそれに関連する虐待的な活動（「ポンプアンドダンプ」スキームやアカウントの「チャーン」など）は、1980年代半ば以降米国で大幅に増加しました。技術と電気通信の進歩は、州間高速道路の「ボイラー室」事業の劇的な増加に貢献しました。プロモーターは、疑うことを知らない投資家に疑わしいペニー株に投資するよう説得するために高圧販売戦術を使用しました。
多くの場合、そのようなペニー株のプロモーターは、会社に関する誤った情報を広め、ポンプとダンプを調整することを含む、ポンプとダンプのスキームに参加します。特にOTCまたはピンクシート市場のペニー株は株価が低く、流動性または取引量が限られているため、大規模な協調購入は、短期間に、パーセンテージで大幅に価格を引き上げる可能性があります。
株価が上がると、他の投資家が飛び込んで株を買い、株価の勢いを利用する。詐欺師は、価格がかなりの利益を上げたレベルに引き上げられた後、株を売却または投棄します。詐欺師による売りは、株価が上昇する根本的な理由がないことに気づいた後、正当な投資家による売りの熱狂につながりました。犠牲者は通常、ポンプとダンプのスキームからの損失に耐えて立ち往生していた平均的な投資家でした。
##ペニーストック改革法の調査結果
1990年の法律に関する報告書の中で、下院エネルギー・商業委員会は、ペニー株詐欺の増加に拍車をかけた2つの主な要因を特定しました。
証券法に基づく再犯者、重罪の立証者、または組織犯罪と関係のあるペニー株発行者およびブローカーディーラーに関連する多数のプロモーターおよびその他の者の存在。
ペニーストック改革法は、ペニーストック詐欺を減らすという目的を達成するために、より多くの規制とより良い開示という2つのアプローチを使用しました。証券取引委員会（SEC）によって付与された法律。これは、金融市場、ペニー株の発行者、ブローカー、およびディーラーに対する管理権限を規制します。この法律はまた、ペニー株のディーラーとブローカーに、ペニー株市場に関する一般的な情報とペニー株に関する特定の情報を潜在的な顧客に開示することを要求しました。
さらに、OTCディーラーネットワークは、特定の問題に対して追加の注意とデューデリジェンスを行う理由があるかもしれないことを投資家に通知する手段として、ペニー株にCaveat Emptor （文字通り「買い手は注意」）の指定を置くことができます。実際、一部の証券会社は、Caveat Emptorの発行への投資を制限し始めているか、ペニー株の取引を完全に許可していません。
##ハイライト
-この法律はまた、ペニー株のディーラーとブローカーがペニー株市場に関する情報を顧客に開示することを要求しました。
-ペニー株改革法はまた、そのような証券を引用するための構造化された電子市場の確立を促進しました。
-法律は、ペニー株の発行者、ブローカー、およびディーラーに対するSECの管理権限を付与しました。
-ペニー株改革法は、ペニー株による詐欺を取り締まるために、1990年に米国議会によって制定されました。
