Penny Stok Reformu Yasası
Penny Hisse Senedi Reform Yasası Nedir?
Penny Hisse Senedi Reformu Yasası, 1990 yılında ABD Kongresi tarafından, borsada işlem görmeyen hisse senetlerinde ( penny hisse senetleri olarak adlandırılan) sahtekarlığı engellemeye çalışan menkul kıymetler mevzuatının bir parçası olarak kabul edildi. Bir şirketin hisse senedi, fiyatı hisse başına 5 doların altında işlem gördüğünde genellikle bir kuruş hisse senedi olarak adlandırılır.
Penny hisse senetleri genellikle bir komisyoncu-bayi ağı olan tezgah üstü ( OTC ) piyasası aracılığıyla işlem görür. Penny Hisse Senedi Reformu Yasası, komisyoncular için düzenlemeler ekledi ve hisse senetlerinin kote edilmesi için bir kuruş borsası uyguladı.
Penny Hisse Senedi Reform Yasasını Anlamak
"1990 Menkul Kıymetler İcra Çözümleri ve Penny Hisse Senedi Reformu Yasası"nın bir parçası olan Penny Hisse Senedi Reformu Yasası, Başkan George HW Bush tarafından Ekim ayında yasaya göre imzalandı. 15 Ocak 1990. Mevzuat, 1970'lerde ve 1980'lerde artan kuruşluk hisse senedi dolandırıcılığı olaylarını ele almak için tasarlandı. Kanun , müşterilere kuruş hisse senetleri tavsiye eden ve aynı zamanda bu tür menkul kıymetlerin kote edilmesi için yapılandırılmış bir elektronik pazar yeri kurulmasını teşvik eden komisyoncular ve bayilere daha katı düzenlemeler getirmeye çalıştı .
ulusal borsalarda işlem yapmak için gereken listeleme gereksinimlerinin altına düşen küçük şirketler tarafından verilir . Örneğin, New York Menkul Kıymetler Borsası (NYSE),. şirketlerin en az 100 milyon dolarlık toplam değeri olan 1,1 milyon hisse senedine sahip olmasını şart koşuyor. Ayrıca, şirketin hisse senedinin hisse başına minimum 4 $ liste fiyatı olması gerekir.
Sonuç olarak, çoğu kuruş hissesi, elektronik OTC Bülten Kurulu (OTCBB) veya özel sektöre ait OTC Piyasalar Grubu aracılığıyla tezgahta (OTC) işlem görür.
Kuruş Hisse Senedi Riskleri
Tarihsel olarak, kuruşluk hisse senetlerini dolandırıcılığa ve kötüye kullanıma açık hale getiren birçok risk ve benzersiz özellik olmuştur. Penny Hisse Senedi Reformu Yasası bu riskleri azaltmaya çalıştı, ancak bugün bile bazı riskler geçerliliğini koruyor.
Finansal Açıklama Eksikliği
Kuruş hisse senedi ihraç eden şirketler hakkında bilgi, daha yerleşik şirketlere kıyasla hazır değildir. Örneğin, kuruşluk hisse senedi şirketlerinin , NYSE'de işlem gören diğer halka açık şirketler gibi mali tablolarını raporlamaları gerekmez. Sonuç olarak, bir şirket hakkındaki bilgiler güvenilir olmayabilir.
Ayrıca, bilgi eksikliği, yatırımcıların şirketin son birkaç çeyrekteki mali performansı da dahil olmak üzere şirketin mali geçmişine erişimi olmadığı anlamına gelir. Bu bilgi eksikliği ve şeffaflık, yatırımcılar için kuruş stoklarını çevreleyen yatırım kararlarını oldukça zorlaştırabilir ve onları önemli kayıplar için riske atabilir. Pembe Açık Piyasada (diğer adıyla pembe sayfa piyasaları) işlem gören şirketlerin, Nitelikli Döviz'de listelenmedikleri sürece herhangi bir mali beyanda bulunmaları veya herhangi bir açıklama bildirmeleri zorunlu değildir.
Listeleme Gereksinimleri
Geleneksel bir borsaya karşı tezgah üstü ticaret yapmak için listeleme gereksinimleri oldukça farklıdır. OTC üzerinden işlem gören Penny hisse senetleri, minimum gelir veya kar seviyesi gibi herhangi bir minimum liste gereksinimine sahip değildir. Bir şirket kötü performans gösteriyorsa veya mali sıkıntı içindeyse, hisse senedi daha küçük bir borsaya aktarılabilir.
Düşük İşlem Hacmi
Kuruş hisse senetleri ticareti yaparken, yatırımcılar istedikleri zaman alım satım emri vermekte zorlanabilirler, bu da piyasada çok az likidite olduğu anlamına gelir. Sonuç olarak, bir kuruş hisse senedini geçerli fiyattan satamayan bir yatırımcı, daha düşük bir fiyatı kabul etmek veya bir alıcının ortaya çıkmasını beklemek zorunda kalabilir. Yatırımcı bir alıcı beklerken hisse senedi fiyatı düşebilir ve bu da yatırımcı için bir kayba yol açabilir.
Kuruş Hisse Senedi Manipülasyonu
Penny hisse senedi işlemleri ve bunlarla ilişkili - “pompala ve boşalt” planları ve hesap “çalkalama” gibi- kötüye kullanım faaliyetleri, 1980'lerin ortalarından itibaren ABD'de önemli ölçüde arttı. Teknoloji ve telekomünikasyondaki ilerlemeler, destekçilerin şüphelenmeyen yatırımcıları şüpheli kuruş stoklarına yatırım yapmaya ikna etmek için yüksek basınçlı satış taktikleri kullandığı eyaletler arası “kazan dairesi” operasyonlarındaki çarpıcı artışa katkıda bulundu.
Genellikle, bu tür kuruş stokları destekçileri , şirket hakkında yanlış bilgi yaymayı ve pompalama ve boşaltmayı koordine etmeyi içeren pompalama ve boşaltma planlarına katılırdı. Kuruş stokları, özellikle OTC veya pembe levha piyasalarında, düşük hisse fiyatlarına ve sınırlı likiditeye veya ticaret hacmine sahip olduğundan, büyük koordineli alımlar, fiyatı kısa sürede yüzdesel olarak önemli ölçüde yükseltebilir.
senedi fiyatındaki momentumdan yararlanmak için atlayıp hisse satın alacaklardı . Dolandırıcılar daha sonra, fiyat oldukça yüksek bir kâr elde edecekleri bir seviyeye yükseltildikten sonra hisselerini satar veya elden çıkarırdı. Dolandırıcılar tarafından yapılan satış, hisse senedi fiyatının yükselmesi için temel bir neden olmadığını fark ettikten sonra meşru yatırımcılar tarafından satış çılgınlığına yol açtı. Kurbanlar genellikle pompalama ve boşaltma düzeninden kaynaklanan kayıplara katlanmak zorunda kalan ortalama yatırımcılardı.
Penny Hisse Senedi Reform Yasası Bulguları
1990 tarihli yasayla ilgili raporunda, Meclis Enerji ve Ticaret Komitesi, kuruşluk hisse senedi sahtekarlığının büyümesini teşvik eden iki ana faktör belirledi:
Fiyat manipülasyonunu kolaylaştıran bu hisse senetleri hakkında kamuya açık bilgi eksikliği
Menkul kıymetler kanunları uyarınca mükerrer suçlular, kanıtlanmış suçlular veya organize suçla bağları olan kuruşluk hisse senedi ihraççıları ve komisyoncu-satıcılarla bağlantılı çok sayıda destekçinin ve diğerlerinin varlığı.
Penny Stok Reform Yasası, kuruş stok sahtekarlığını azaltma hedefine ulaşmak için daha fazla düzenleme ve daha iyi açıklama içeren iki yönlü bir yaklaşım kullandı. Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC) tarafından verilen ve finansal piyasaları, kuruşluk hisse senedi ihraççıları, brokerler ve bayiler üzerindeki idari gücü düzenleyen mevzuat. Yasa ayrıca, kuruş borsacıları ve komisyoncularının, potansiyel müşterilere kuruş borsası hakkında genel bilgileri ve kuruş hisse senetleri hakkında özel bilgileri açıklamasını gerektiriyordu.
Ek olarak, OTC bayi ağı, yatırımcıları belirli bir konu için ek özen ve durum tespiti yapmak için bir neden olabileceği konusunda bilgilendirmenin bir yolu olarak bir kuruş stoğuna Caveat Emptor (kelimenin tam anlamıyla, "alıcı dikkat edin") adını koyabilir. Aslında, bazı aracı kurumlar ya Caveat Emptor ihraçlarına yapılan yatırımları kısıtlamaya başlıyor ya da artık kuruş hisse senedi alım satımına tamamen izin vermiyor.
##Öne çıkanlar
Yasa ayrıca, kuruş borsacılarının ve komisyoncularının müşterilere kuruş borsası hakkında bilgi vermesini gerektiriyordu.
Penny Hisse Senedi Reform Yasası, bu tür menkul kıymetlerin kote edilmesi için yapılandırılmış bir elektronik pazar yeri kurulmasını da teşvik etti.
Mevzuat, SEC'e kuruşluk hisse senedi ihraççıları, brokerler ve bayiler üzerinde idari yetki verdi.
Penny Hisse Senedi Reform Yasası, 1990'da ABD Kongresi tarafından, kuruş stoklarıyla dolandırıcılığı engellemek için çıkarıldı.
