قانون إصلاح الأسهم بيني

ما هو قانون إصلاح الأسهم بيني؟

تم سن قانون إصلاح الأسهم بيني من قبل الكونجرس الأمريكي في عام 1990 كجزء من تشريع الأوراق المالية الذي سعى إلى تضييق الخناق على عمليات الاحتيال في الأسهم غير المدرجة في البورصة - والتي تسمى الأسهم النقدية. عادةً ما يُطلق على سهم الشركة اسم سهم بنس واحد عندما يكون سعره أقل من 5 دولارات لكل سهم.

عادةً ما يتم تداول أسهم Penny عبر سوق خارج البورصة ( OTC ) ، وهو عبارة عن شبكة وسيط وتاجر. أضاف قانون إصلاح الأسهم بيني لوائح للوسطاء ونفذ سوقًا للأوراق المالية بنس واحد للأسهم المراد تسعيرها.

فهم قانون إصلاح الأسهم بيني

تم التوقيع على قانون إصلاح الأسهم بيني - الذي كان جزءًا من "علاجات إنفاذ الأوراق المالية وقانون إصلاح مخزون بيني لعام 1990" - ليصبح قانونًا من قبل الرئيس جورج إتش دبليو بوش في 15 أكتوبر 1990. وقد تم تصميم التشريع لمعالجة الحوادث المتزايدة من الاحتيال في الأسهم بيني في السبعينيات والثمانينيات. حاول القانون فرض لوائح أكثر صرامة على الوسطاء والتجار الذين أوصوا العملاء بأسهم صغيرة ، كما شجع على إنشاء سوق إلكتروني منظم لعرض أسعار مثل هذه الأوراق المالية.

عادة ما يتم إصدار أسهم Penny من قبل الشركات الصغيرة ، والتي تقل عن متطلبات الإدراج اللازمة للتداول في البورصات الوطنية. على سبيل المثال ، تطلب بورصة نيويورك (NYSE) من الشركات امتلاك 1.1 مليون سهم من الأسهم المستحقة بقيمة إجمالية قدرها 100 مليون دولار كحد أدنى. أيضًا ، يجب أن يكون لسهم الشركة حد أدنى لسعر القائمة يبلغ 4 دولارات لكل سهم.

نتيجة لذلك ، يتم تداول معظم الأسهم الصغيرة دون وصفة طبية (OTC) من خلال لوحة النشرات الإلكترونية خارج البورصة (OTCBB) أو من خلال مجموعة OTC Markets Group المملوكة للقطاع الخاص .

مخاطر بيني ستوك

تاريخياً ، كانت هناك العديد من المخاطر والخصائص الفريدة للأسهم النقدية التي تجعلها عرضة للاحتيال وإساءة الاستخدام. سعى قانون إصلاح أسهم Penny إلى تقليل هذه المخاطر ، ولكن حتى اليوم ، لا تزال بعض المخاطر سائدة.

عدم وجود الإفصاح المالي

المعلومات حول الشركات التي تصدر أسهم بنس قليلة ليست متاحة بسهولة مقارنة بالشركات الأكثر رسوخًا. على سبيل المثال ، لا يُطلب من الشركات ذات الأسهم الصغيرة الإبلاغ عن بياناتها المالية مثل الشركات الأخرى المتداولة علنًا والتي تتداول في بورصة نيويورك. نتيجة لذلك ، قد لا تكون المعلومات المتعلقة بشركة ما موثوقة.

كما أن نقص المعلومات يعني أن المستثمرين لا يستطيعون الوصول إلى التاريخ المالي للشركة ، بما في ذلك الأداء المالي للشركة خلال الفصول العديدة الماضية. هذا النقص في المعلومات والشفافية يمكن أن يجعل قرارات الاستثمار المتعلقة بالأسهم النقدية صعبة للغاية بالنسبة للمستثمرين ويعرضهم لخطر الخسائر الكبيرة. لا يُطلب من الشركات المدرجة في السوق الوردية المفتوحة (المعروفة أيضًا باسم أسواق الأوراق المالية الوردية) تقديم أي بيانات مالية أو الإبلاغ عن أي إفصاحات ، ما لم تكن مدرجة في سوق الصرف الأجنبي المؤهل.

متطلبات القيد

تختلف متطلبات الإدراج للتداول عبر العداد مقابل البورصة التقليدية تمامًا. لا تحتوي أسهم Penny ، التي يتم تداولها عبر OTC ، على أي حد أدنى لمتطلبات الإدراج ، مثل الحد الأدنى من مستوى الإيرادات أو الربح. إذا كان أداء الشركة ضعيفًا أو كانت في ضائقة مالية ، فيمكن تحويل السهم إلى بورصة أصغر.

حجم تداول منخفض

عند تداول الأسهم الصغيرة ، قد يواجه المستثمرون صعوبة في تنفيذ أوامر البيع والشراء عندما يرغبون في ذلك ، مما يعني وجود القليل من السيولة في السوق. نتيجة لذلك ، قد يضطر المستثمر الذي لا يستطيع بيع سهم بنس واحد بالسعر السائد إلى قبول سعر أقل أو انتظار ظهور المشتري. بينما ينتظر المستثمر المشتري ، يمكن أن ينخفض سعر السهم - مما يؤدي إلى خسارة المستثمر.

التلاعب بيني الأسهم

نمت معاملات الأسهم بيني والأنشطة المسيئة المرتبطة بها - مثل مخططات "الضخ والإغراق" و "اضطراب الحساب" - بشكل كبير في الولايات المتحدة منذ منتصف الثمانينيات فصاعدًا. ساهم التقدم في التكنولوجيا والاتصالات السلكية واللاسلكية في الارتفاع الكبير في عمليات "غرفة المرجل" بين الولايات حيث استخدم المروجون أساليب البيع عالية الضغط لإقناع المستثمرين المطمئنين بالاستثمار في الأسهم النقدية المشكوك فيها.

غالبًا ما يشارك هؤلاء المروجون للأسهم النقدية في مخططات الضخ والتفريغ ، والتي تضمنت نشر معلومات خاطئة عن الشركة وتنسيق المضخة والتفريغ. نظرًا لأن الأسهم النقدية ، خاصة في أسواق الأوراق المالية غير الرسمية أو الوردية ، لها أسعار أسهم منخفضة وسيولة محدودة أو حجم تداول محدود ، فإن عمليات الشراء المنسقة الكبيرة يمكن أن تدفع السعر إلى أعلى بشكل كبير ، من حيث النسبة المئوية ، في فترة زمنية قصيرة.

بمجرد ارتفاع أسعار الأسهم ، يقفز مستثمرون آخرون ويشترون الأسهم للاستفادة من الزخم في سعر السهم. يقوم المحتالون بعد ذلك ببيع أو التخلص من أسهمهم بعد أن يرتفع السعر إلى مستوى يحققون فيه ربحًا كبيرًا. أدى البيع من قبل المحتالين إلى نوبة بيع من قبل المستثمرين الشرعيين بعد أن أدركوا أنه لا يوجد سبب جوهري لارتفاع سعر السهم. كان الضحايا عادة من المستثمرين العاديين الذين كانوا عالقين في تحمل الخسائر من مخطط الضخ والتفريغ.

نتائج قانون إصلاح الأسهم بيني

في تقريرها عن قانون عام 1990 ، حددت لجنة مجلس النواب للطاقة والتجارة عاملين رئيسيين حفزا نمو الاحتيال في الأسهم النقدية:

1. نقص المعلومات العامة عن هذه المخزونات مما سهل التلاعب بالأسعار

2. وجود عدد كبير من المروجين وغيرهم من المرتبطين بمصدري الأسهم الصغيرة والوسطاء والمتعاملين الذين ارتكبوا مخالفات متكررة بموجب قوانين الأوراق المالية أو مجرمين مدانين أو لهم صلات بالجريمة المنظمة.

استخدم قانون إصلاح الأسهم بيني نهجًا ذا شقين لمزيد من التنظيم والإفصاح الأفضل لتحقيق هدف الحد من الاحتيال في الأسهم النقدية. منح التشريع لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) ، التي تنظم الأسواق المالية ، سلطة إدارية على مصدري الأسهم الصغيرة والوسطاء والمتعاملين. كما طلب القانون من التجار والوسطاء في الأسهم الصغيرة أن يفصحوا للعملاء المحتملين عن معلومات عامة حول سوق الأوراق المالية الصغيرة ، ومعلومات محددة حول الأسهم الصغيرة.

بالإضافة إلى ذلك ، يمكن لشبكة وكلاء OTC أن تضع تعيينًا لـ Caveat Emptor (حرفيًا ، "احذر المشتري") على أحد الأسهم الصغيرة كوسيلة لإبلاغ المستثمرين بأنه قد يكون هناك سبب لممارسة مزيد من العناية والعناية الواجبة لقضية معينة. في الواقع ، بدأت بعض شركات الوساطة إما في تقييد الاستثمارات في إصدارات Caveat Emptor ، أو لم تعد تسمح بالتداول في الأسهم الصغيرة تمامًا

يسلط الضوء

• كما طلب القانون من التجار والوسطاء في الأسهم الصغيرة الكشف للعملاء عن معلومات حول سوق الأسهم الصغيرة.

• شجع قانون إصلاح الأسهم بيني أيضًا على إنشاء سوق إلكتروني منظم لعرض أسعار مثل هذه الأوراق المالية.

• منح التشريع هيئة الأوراق المالية والبورصات سلطة إدارية على مصدري الأسهم والوسطاء والمتعاملين.

• سن الكونجرس الأمريكي قانون إصلاح الأسهم بيني في عام 1990 لتضييق الخناق على عمليات الاحتيال في الأسهم الصغيرة.