Penny Stock Reform Act

Vad är Penny Stock Reform Act?

Penny Stock Reform Act antogs av den amerikanska kongressen 1990 som en del av värdepapperslagstiftningen som försökte slå ner på bedrägerier i icke-börsnoterade aktier – så kallade penny stocks. Ett företags aktie kallas vanligtvis en öreaktie när dess pris handlas under $5 per aktie.

Penny-aktier handlas vanligtvis via OTC - marknaden, som är ett nätverk av mäklare och återförsäljare. Penny Stock Reform Act lade till regler för mäklare och implementerade en penny aktiemarknad för aktier som skulle noteras.

Förstå Penny Stock Reform Act

Penny Stock Reform Act – som var en del av "Securities Enforcement Remedies and Penny Stock Reform Act of 1990" – undertecknades i lag av president George HW Bush den 15 oktober 1990. Lagstiftningen utformades för att ta itu med de växande förekomsterna av penny stock bedrägeri på 1970- och 1980-talen. Lagen försökte införa strängare regler för mäklare och återförsäljare som rekommenderade öreaktier till kunder och främjade också inrättandet av en strukturerad elektronisk marknadsplats för att citera sådana värdepapper.

Penny-aktier är vanligtvis utgivna av små företag, som faller under de noteringskrav som krävs för att handla på nationella börser. Till exempel kräver New York Stock Exchange (NYSE) att företag har 1,1 miljoner utestående aktier till ett totalt värde av minst 100 miljoner USD. Dessutom måste företagets aktie ha ett lägsta noteringspris på $4 per aktie.

Som ett resultat handlas de flesta öreaktier över disk (OTC) via den elektroniska OTC Bulletin Board (OTCBB) eller genom den privatägda OTC Markets Group.

Penny Stock Risk

Historiskt sett har det funnits många risker och unika egenskaper för penny-aktier som har gjort dem mottagliga för bedrägerier och missbruk. Penny Stock Reform Act försökte minska dessa risker, men även idag är några av riskerna fortfarande vanliga.

Brist på finansiell information

Information om företagen som ger ut öresaktier är inte lättillgänglig jämfört med mer etablerade företag. Till exempel är penny aktiebolag inte skyldiga att rapportera sina finansiella rapporter som andra börsnoterade företag som handlar på NYSE. Som ett resultat kan information om ett företag inte vara tillförlitlig.

Bristen på information innebär också att investerare inte har tillgång till företagets finansiella historia, inklusive företagets finansiella resultat under de senaste kvartalen. Denna brist på information och transparens kan göra investeringsbeslut kring öresaktier ganska svåra för investerare och utsätta dem för betydande förluster. Företag som är noterade på Pink Open Market (aka pink sheet markets) är inte skyldiga att lämna in några finansiella rapporter eller rapportera några avslöjanden, såvida de inte är noterade på den kvalificerade utländska börsen.

Listningskrav

Noteringskraven för att handla via över disk jämfört med en traditionell börs är helt olika. Penny-aktier, som handlas via OTC, har inga minimikrav för notering, såsom en lägsta nivå på intäkter eller vinst. Om ett företag går dåligt eller befinner sig i ekonomisk nöd kan aktien överföras till en mindre börs.

Låg handelsvolym

När man handlar med penny-aktier kan investerare ha svårt att utföra en köp- och säljorder när de vill, vilket innebär att det finns lite likviditet på marknaden. Som ett resultat kan en investerare som inte kan sälja ett öre till det rådande priset behöva acceptera ett lägre pris eller vänta på att en köpare ska dyka upp. Medan investeraren väntar på en köpare kan aktiekursen falla - vilket leder till en förlust för investeraren.

Penny Stock Manipulation

Penny-aktietransaktioner och kränkande aktiviteter som är förknippade med dem - som "pump och dump"-system och konto "churning" - växte avsevärt i USA från mitten av 1980-talet och framåt. Framsteg inom teknik och telekommunikation bidrog till den dramatiska ökningen av interstatliga "pannrum"-verksamheter där promotorer använde högtrycksförsäljningstaktik för att övertyga intet ont anande investerare att investera i tvivelaktiga öresaktier.

Ofta deltog sådana promotorer av öresaktier i pump- och dumpningsupplägg,. som inkluderade att sprida falsk information om företaget och samordna pumpen och dumpningen. Eftersom penny-aktier, särskilt på OTC- eller pink sheet- marknader, har låga aktiekurser och begränsad likviditet eller handelsvolym, kan stora samordnade köp driva priset betydligt högre, procentuellt sett, på kort tid.

När aktiekurserna väl steg, skulle andra investerare hoppa in och köpa aktier för att dra nytta av farten i aktiekursen. Bedragarna skulle sedan sälja eller dumpa sina aktier efter att priset hade höjts till en nivå där de gjorde en ansenlig vinst. Bedragarnas försäljning ledde till en frenesi att sälja av legitima investerare efter att ha insett att det inte fanns någon grundläggande anledning till att aktiekursen skulle stiga. Offren var vanligtvis genomsnittliga investerare som fastnade och uthärdade förlusterna från pump- och dumpningsprogrammet.

Resultaten av Penny Stock Reform Act

I sin rapport om 1990 års lag identifierade huskommittén för energi och handel två huvudfaktorer som hade stimulerat tillväxten av bedrägerier med öre:

1. Brist på offentlig information om dessa lager, vilket underlättade prismanipulation

2. Närvaron av ett stort antal initiativtagare och andra associerade med emittenter av öre och mäklare som var återkommande brottslingar enligt värdepapperslagstiftningen, dömda brottslingar eller hade anknytning till organiserad brottslighet.

Penny Stock Reform Act använde ett tvådelat tillvägagångssätt med mer reglering och bättre avslöjande för att uppnå målet att minska bedrägeri med penny stock. Lagstiftningen gav Securities and Exchange Commission (SEC),. som reglerar finansmarknaderna, administrativ makt över emittenter av öreaktier, mäklare och återförsäljare. Lagen krävde också att öreaktiehandlare och -mäklare för potentiella kunder avslöjade allmän information om öreaktien och specifik information om öreaktierna.

Dessutom kan OTC-återförsäljarnätverket placera en beteckning på Caveat Emptor (bokstavligen "köpare akta dig") på ett örelager som ett sätt att informera investerare om att det kan finnas anledning att utöva ytterligare försiktighet och due diligence för en viss fråga. Faktum är att vissa mäklarhus börjar antingen begränsa investeringar i Caveat Emptor-frågor eller tillåter inte längre handel med öresaktier helt och hållet

Höjdpunkter

– Lagen krävde också att örehandlare och mäklare lämnade ut information till kunderna om örebörsen.

• Penny Stock Reform Act främjade också inrättandet av en strukturerad elektronisk marknadsplats för att citera sådana värdepapper.

• Lagstiftningen gav SEC administrativ makt över emittenter, mäklare och återförsäljare.

• Penny Stock Reform Act antogs av den amerikanska kongressen 1990 för att slå ner på bedrägerier med öreaktier.