Penny Stock Reform Act

Hvad er Penny Stock Reform Act?

Penny Stock Reform Act blev vedtaget af den amerikanske kongres i 1990 som en del af værdipapirlovgivningen, der forsøgte at begrænse bedrageri i ikke-børsnoterede aktier - kaldet penny stocks. En virksomheds aktie kaldes typisk en penny-aktie, når dens kurs handler under $5 pr.

Penny-aktier handles normalt via over-the-counter-markedet ( OTC ), som er et mægler-forhandlernetværk. Penny Stock Reform Act tilføjede regler for mæglere og implementerede en penny aktiemarkedsplads for aktier, der skulle noteres.

Forståelse af Penny Stock Reform Act

Penny Stock Reform Act - som var en del af "Securities Enforcement Remedies and Penny Stock Reform Act of 1990" - blev underskrevet i lov af præsident George HW Bush den 15. oktober 1990. Lovgivningen var designet til at imødegå de voksende forekomster af penny stock bedrageri i 1970'erne og 1980'erne. Loven forsøgte at indføre strengere regler for mæglere og forhandlere, der anbefalede penny-aktier til kunder, og fremmede også etableringen af en struktureret elektronisk markedsplads til at citere sådanne værdipapirer.

Penny-aktier er normalt udstedt af små virksomheder, som falder under de noteringskrav, der er nødvendige for at handle på nationale børser. For eksempel kræver New York Stock Exchange (NYSE) virksomheder til at have 1,1 millioner aktier udestående til en samlet værdi af $100 millioner som minimum. Desuden skal virksomhedens aktie have en minimumsnoteringskurs på $4 pr.

Som følge heraf handles de fleste penny-aktier i håndkøb (OTC) gennem den elektroniske OTC Bulletin Board (OTCBB) eller gennem den privatejede OTC Markets Group.

Penny Stock Risici

Historisk set har der været mange risici og unikke karakteristika ved penny-aktier, der har gjort dem modtagelige for svindel og misbrug. Penny Stock Reform Act forsøgte at reducere disse risici, men selv i dag er nogle af risiciene stadig fremherskende.

Manglende økonomisk oplysning

Oplysninger om de virksomheder, der udsteder penny-aktier, er ikke let tilgængelige sammenlignet med mere etablerede virksomheder. For eksempel er penny aktieselskaber ikke forpligtet til at rapportere deres regnskaber som andre børsnoterede virksomheder, der handler på NYSE. Som følge heraf er oplysninger om en virksomhed muligvis ikke pålidelige.

Manglen på information betyder også, at investorer ikke har adgang til virksomhedens økonomiske historie, herunder virksomhedens økonomiske resultater i løbet af de sidste adskillige kvartaler. Denne mangel på information og gennemsigtighed kan gøre investeringsbeslutninger omkring penny-aktier ret vanskelige for investorer og sætte dem i fare for betydelige tab. Virksomheder noteret på Pink Open Market (også kaldet pink sheet markets) er ikke forpligtet til at indsende nogen regnskaber eller rapportere nogen afsløringer, medmindre de er noteret på den kvalificerede udenlandske børs.

Listekrav

Noteringskravene for at handle via håndkøb i forhold til en traditionel børs er helt anderledes. Penny-aktier, der handles via OTC, har ingen minimumskrav til notering, såsom et minimumsniveau for omsætning eller fortjeneste. Hvis en virksomhed klarer sig dårligt eller er i økonomisk nød, kan aktien overføres til en mindre børs.

Lav handelsvolumen

Ved handel med penny-aktier kan investorer have svært ved at udføre en købs- og salgsordre, når de vil, hvilket betyder, at der er lidt likviditet i markedet. Som følge heraf kan en investor, der ikke kan sælge en penny-aktie til den gældende pris, muligvis acceptere en lavere pris eller vente på, at en køber dukker op. Mens investoren venter på en køber, kan aktiekursen falde - hvilket fører til et tab for investoren.

Penny Stock Manipulation

Penny-aktietransaktioner og misbrug forbundet med dem - såsom "pump and dump"-ordninger og konto-"churning" - voksede betydeligt i USA fra midten af 1980'erne og frem. Fremskridt inden for teknologi og telekommunikation bidrog til den dramatiske stigning i mellemstatslige "kedelrum"-operationer, hvor initiativtagerne brugte højtrykssalgstaktik til at overbevise intetanende investorer om at investere i tvivlsomme penny-aktier.

Ofte ville sådanne promotorer af penny stocks deltage i pumpe- og dump - ordninger, som omfattede spredning af falske oplysninger om virksomheden og koordinering af pumpe og dump. Fordi penny-aktier, især på OTC- eller pink sheet- markeder, har lave aktiekurser og begrænset likviditet eller handelsvolumen, kan store koordinerede køb drive prisen væsentligt højere, procentuelt, på kort tid.

Når aktiekurserne steg, ville andre investorer hoppe ind og købe aktier for at drage fordel af momentum i aktiekursen. Svindlerne ville så sælge eller dumpe deres aktier, efter at prisen var steget til et niveau, hvor de opnåede en betydelig fortjeneste. Svindlernes salg førte til et vanvid med at sælge af legitime investorer efter at have indset, at der ikke var nogen grundlæggende grund til, at aktiekursen skulle stige. Ofrene var normalt gennemsnitlige investorer, der sad fast i tabene fra pumpe- og dumpordningen.

Fund af Penny Stock Reform Act

I sin rapport om loven fra 1990 identificerede Husets udvalg for energi og handel to hovedfaktorer, der havde ansporet væksten af svindel med penny-aktier:

Manglende offentlig information om disse lagre, hvilket lettede prismanipulation
Tilstedeværelsen af et stort antal initiativtagere og andre med tilknytning til udstedere af penny aktie og mæglere, som var gentagne lovovertrædere i henhold til værdipapirlovgivningen, dømte forbrydere eller havde tilknytning til organiseret kriminalitet.

Penny Stock Reform Act brugte en tostrenget tilgang med mere regulering og bedre offentliggørelse for at nå målet om at reducere svindel med penny stock. Lovgivningen gav Securities and Exchange Commission (SEC),. som regulerer de finansielle markeder, administrativ magt over penny aktieudstedere, mæglere og forhandlere. Loven krævede også, at forhandlere og mæglere af penny-aktier skulle videregive til potentielle kunder generelle oplysninger om penny-aktiemarkedet og specifikke oplysninger om penny-aktierne.

Derudover kan OTC-forhandlernetværket placere en betegnelse af Caveat Emptor (bogstaveligt talt "køber pas på") på en penny aktie som et middel til at informere investorer om, at der kan være grund til at udvise yderligere omhu og due diligence for et bestemt emne. Faktisk begynder nogle mæglerhuse enten at begrænse investeringer i Caveat Emptor-spørgsmål eller tillader ikke længere helt handel med penny-aktier

Højdepunkter

Loven krævede også, at penny stock-forhandlere og -mæglere skulle videregive oplysninger til kunderne om penny-aktiemarkedet.
Penny Stock Reform Act fremmede også etableringen af en struktureret elektronisk markedsplads til at citere sådanne værdipapirer.
Lovgivningen tildelte SEC administrativ magt over penny aktieudstedere, mæglere og forhandlere.
Penny Stock Reform Act blev vedtaget af den amerikanske kongres i 1990 for at slå ned på bedrageri med penny-aktier.