Loi sur la réforme de Penny Stock
Qu'est-ce que la Penny Stock Reform Act ?
Le Penny Stock Reform Act a été promulgué par le Congrès américain en 1990 dans le cadre de la législation sur les valeurs mobilières visant à réprimer la fraude sur les actions non cotées en bourse, appelées penny stocks. Les actions d'une entreprise sont généralement appelées "penny stock" lorsque leur cours se négocie en dessous de 5 $ par action.
Les penny stocks se négocient généralement via le marché de gré à gré ( OTC ), qui est un réseau de courtiers. Le Penny Stock Reform Act a ajouté des réglementations pour les courtiers et mis en place un marché des actions à un sou pour que les actions soient cotées.
Comprendre le Penny Stock Reform Act
Le Penny Stock Reform Act, qui faisait partie du « Securities Enforcement Remedies and Penny Stock Reform Act of 1990 », a été promulgué par le président George HW Bush le 15 octobre 1990. La législation a été conçue pour faire face aux incidences croissantes de fraude au penny stock dans les années 1970 et 1980. La loi a tenté d'imposer des réglementations plus strictes aux courtiers et aux négociants qui recommandaient des penny stocks aux clients et a également encouragé la création d'un marché électronique structuré pour la cotation de ces titres.
Les penny stocks sont généralement émis par de petites entreprises, qui ne satisfont pas aux exigences d'inscription nécessaires pour négocier sur les bourses nationales. Par exemple, la Bourse de New York (NYSE) exige que les entreprises aient 1,1 million d' actions en circulation pour une valeur totale de 100 millions de dollars au minimum. En outre, les actions de la société doivent avoir un prix d'inscription minimum de 4 $ par action.
En conséquence, la plupart des penny stocks sont négociés de gré à gré (OTC) via le tableau d'affichage électronique OTC (OTCBB) ou via le groupe privé OTC Markets.
Risques liés aux penny stocks
Historiquement, il y a eu de nombreux risques et caractéristiques uniques pour les penny stocks qui les ont rendus vulnérables à la fraude et aux abus. Le Penny Stock Reform Act a cherché à réduire ces risques, mais même aujourd'hui, certains risques restent répandus.
Absence de divulgation financière
Les informations sur les sociétés qui émettent des penny stocks ne sont pas facilement disponibles par rapport aux sociétés plus établies. Par exemple, les sociétés par actions ne sont pas tenues de publier leurs états financiers comme d'autres sociétés cotées en bourse cotées à la NYSE. Par conséquent, les informations sur une entreprise peuvent ne pas être fiables.
De plus, le manque d'informations signifie que les investisseurs n'ont pas accès à l'historique financier de l'entreprise, y compris la performance financière de l'entreprise au cours des derniers trimestres. Ce manque d'informations et de transparence peut rendre les décisions d'investissement concernant les penny stocks assez difficiles pour les investisseurs et les exposer à des pertes importantes. Les sociétés cotées sur le Pink Open Market (ou marchés de la feuille rose) ne sont pas tenues de déposer des états financiers ou de communiquer des informations, à moins qu'elles ne soient cotées sur le Qualified Foreign Exchange.
Exigences d'inscription
Les exigences d'inscription pour négocier de gré à gré par rapport à une bourse traditionnelle sont assez différentes. Les actions Penny, qui se négocient via OTC, n'ont pas d'exigences minimales d'inscription, telles qu'un niveau minimum de revenus ou de bénéfices. Si une entreprise fonctionne mal ou est en difficulté financière, les actions peuvent être transférées vers une bourse plus petite.
Faible volume de transactions
Lorsqu'ils négocient des penny stocks, les investisseurs peuvent avoir des difficultés à exécuter un ordre d'achat et de vente quand ils le souhaitent, ce qui signifie qu'il y a peu de liquidité sur le marché. En conséquence, un investisseur qui ne peut pas vendre un penny stock au prix en vigueur pourrait devoir accepter un prix inférieur ou attendre qu'un acheteur émerge. Pendant que l'investisseur attend un acheteur, le cours de l'action pourrait chuter, entraînant une perte pour l'investisseur.
Manipulation de Penny Stock
Les transactions d'actions à un centime et les activités abusives qui y sont associées - telles que les stratagèmes de "pump and dump" et le "barattage" des comptes - ont considérablement augmenté aux États-Unis à partir du milieu des années 1980. Les progrès de la technologie et des télécommunications ont contribué à l'augmentation spectaculaire des opérations interétatiques de «chaufferie» où les promoteurs ont utilisé des tactiques de vente à haute pression pour convaincre des investisseurs sans méfiance d'investir dans des penny stocks douteux.
Souvent, ces promoteurs de penny stocks participaient à des programmes de pompage et de vidage,. qui comprenaient la diffusion de fausses informations sur l'entreprise et la coordination du pompage et du vidage. Étant donné que les penny stocks, en particulier sur les marchés OTC ou pink sheet,. ont des cours boursiers bas et une liquidité ou un volume de négociation limité, des achats coordonnés importants pourraient faire grimper le prix de manière significative, en pourcentage, en peu de temps.
Une fois que les cours des actions ont augmenté, d'autres investisseurs intervenaient et achetaient des actions pour profiter de l' élan du cours des actions. Les fraudeurs vendaient ou jetaient ensuite leurs actions après que le prix avait atteint un niveau où ils réalisaient un profit considérable. La vente par les fraudeurs a conduit à une frénésie de vente par des investisseurs légitimes après avoir réalisé qu'il n'y avait aucune raison fondamentale pour que le cours de l'action augmente. Les victimes étaient généralement des investisseurs moyens qui étaient coincés à subir les pertes du système de pompage et de vidage.
Penny Stock Reform Act Conclusions
Dans son rapport sur la loi de 1990, le comité de la Chambre sur l'énergie et le commerce a identifié deux facteurs principaux qui avaient stimulé la croissance de la fraude aux actions à un sou :
Un manque d'information publique sur ces stocks, ce qui a facilité la manipulation des prix
La présence d'un grand nombre de promoteurs et d'autres personnes associées à des émetteurs d'actions à un sou et à des courtiers qui récidivaient en vertu des lois sur les valeurs mobilières, condamnaient des criminels ou avaient des liens avec le crime organisé.
Le Penny Stock Reform Act a utilisé une approche à deux volets de plus de réglementation et une meilleure divulgation pour atteindre l'objectif de réduire la fraude penny stock. La législation a accordé à la Securities and Exchange Commission (SEC),. qui réglemente les marchés financiers, le pouvoir administratif sur les émetteurs, les courtiers et les négociants en actions à un sou. La loi exigeait également que les négociants et les courtiers en penny stock divulguent aux clients potentiels des informations générales sur le marché des penny stock et des informations spécifiques sur les penny stocks.
En outre, le réseau de concessionnaires de gré à gré peut placer une désignation de Caveat Emptor (littéralement, "acheteur averti") sur un penny stock afin d'informer les investisseurs qu'il peut y avoir des raisons d'exercer une attention et une diligence raisonnable supplémentaires pour un problème particulier. En fait, certaines maisons de courtage commencent soit à restreindre les investissements dans les émissions de Caveat Emptor, soit à ne plus autoriser le commerce des penny stocks.
Points forts
La loi obligeait également les concessionnaires et les courtiers en actions à un sou à divulguer aux clients des informations sur le marché des actions à un sou.
Le Penny Stock Reform Act a également promu la création d'un marché électronique structuré pour la cotation de ces titres.
La législation a accordé à la SEC un pouvoir administratif sur les émetteurs, les courtiers et les concessionnaires d'actions à un sou.
Le Penny Stock Reform Act a été promulgué par le Congrès américain en 1990 pour réprimer la fraude avec les penny stocks.
