事前積立債

##事前積立債とは何ですか？

事前積立債券は、政府発行の、通常は地方債であり、呼び出し日に返済するための資金がエスクロー口座に保管されます。

##事前積立債券を理解する

事前積立債券とは、エスクロー口座のリスクのない証券によって利息と元本の義務が保証されている債券です。クーポンの支払いのために、ほぼ保証のような専用の収入源がすでに用意されているため、投資家はこの債券を購入する可能性が高くなります。事前積立債は、債務のより高い信用格付けを達成したい自治体によって発行されます。国債は米国政府の完全な信頼によって誓約されていないため、基礎となる担保はデフォルトのリスクを最小限に抑えます。

事前に積立された債券発行者は、エスクロー口座を通じて支払いが行われるため、債券の支払い義務を履行するためにキャッシュフローを生成する必要はありません。エスクローは、クーポンの支払いに使用される利息を生成する財務省の請求書などのリスクのない財務省の証券によって担保されています。事前積立債券と米国証券の満期は同じである傾向があります。リスクのない利息の支払いにより、発行体は、同等のゼロクーポン債のレートよりも低いクーポンレートを債券に設定することができます。したがって、地方債発行者は、長期借入コストを削減することにより、事前払い戻しの恩恵を受けます。

の信用の質は、債券が持つと認識されているリスクのレベルによって決定されます。リスクの低い債券は、信用の質が高く、したがって、リスクの高い債券よりも信用格付けが高くなります。当然のことながら、これらの債券はデフォルトのリスクが低いことを考えると、投資家はより高い格付けの債券に引き付けられます。したがって、貸し手にお金を貸すようにインセンティブを与えるために、地方自治体は事前に積立された債券を発行します。

事前積立債券の価格は、市場金利の変動に応じて変動します。債券には再投資のリスクがありますが、デフォルトのないクーポン支払いがあります。事前に積立された債券は、通常の地方自治体の債券に存在する税制上の利点を提供しますが、リスクが少なくなります。連邦政府ベースの担保は、発行者の信用が低下する可能性を減らします。それでも、事前積立債は、主にキャッシュフローがほとんどまたはまったくない事業体によって販売されていることを考えると、通常、ジャンク債として評価されます。債券が満期になる前にエスクローの資金が利用され、発行者が債券の支払いを受け取るのに十分な現金を持っていない場合、発行者が債務不履行になるリスクがあります。事前積立構造では、企業はエスクローファンドを作成するための追加費用とエスクローされたお金の引受手数料を負担します。

一部の事前積立債券は、ディフィーズされた証券です。つまり、発行者のバランスシートで認識されなくなります。代わりに、債務は発行者からエスクロー基金に移されます。担保として使用される証券は、期日が到来した発行済み債券の元本および利息のすべての支払いを満たすのに十分です。何らかの理由で、ディフィーザンスに使用された資金が未払いの債務の将来の支払いを履行するのに不十分であることが判明した場合、発行者は、約束された収入からそのような債務を支払う義務を引き続き法的に負います。期限が切れた事前積立債券は、エスクロー契約に、事前積立債券の発行者がエスクロー口座の不足分を補うことを要求する条項がありますが、これはありそうにありません。

##ハイライト

-事前積立債券は、政府発行の、通常は地方自治体の債券であり、呼び出し日にそれを完済するための資金がエスクロー口座に確保されます。

-エスクローアカウントの事前積立債券と財務証券は、同じ満期になる傾向があります。

-事前に積立された債券は、財務省の証券によって裏付けられており、債務のより高い信用格付けを達成したい自治体によって発行されています。