Obbligazione prefinanziata
Che cos'è l'obbligazione prefinanziata?
L'obbligazione prefinanziata è un'obbligazione emessa dal governo, solitamente municipale, in cui i fondi per ripagarla alla data di chiamata sono accantonati in un conto a garanzia.
Capire le obbligazioni prefinanziate
Le obbligazioni prefinanziate sono obbligazioni i cui interessi e obbligazioni principali sono garantiti da titoli privi di rischio in un conto a garanzia. Gli investitori sono più propensi ad acquistare questa obbligazione poiché esiste una fonte di entrate dedicata, quasi come una garanzia, già in atto per il pagamento delle cedole. Le obbligazioni prefinanziate sono emesse dai comuni che desiderano ottenere un rating creditizio più elevato per il proprio debito. Poiché le obbligazioni emesse dallo stato non sono garantite dalla piena fiducia del governo degli Stati Uniti, la garanzia sottostante riduce al minimo il rischio di insolvenza.
L'emittente dell'obbligazione prefinanziata non è tenuta a generare flussi di cassa per adempiere ai propri obblighi di pagamento sull'obbligazione poiché il pagamento viene effettuato tramite il conto di deposito a garanzia. L'impegno è garantito da titoli del Tesoro privi di rischio, come i buoni del Tesoro,. che generano interessi utilizzati per pagare le cedole. L'obbligazione prefinanziata ei titoli statunitensi tendono ad avere la stessa scadenza. Il pagamento degli interessi senza rischio consente all'entità emittente di fissare un tasso cedolare inferiore sull'obbligazione rispetto al tasso su un'obbligazione zero coupon comparabile. Pertanto, gli emittenti di obbligazioni municipali beneficiano del pre-rimborso riducendo i loro costi di finanziamento a lungo termine.
La qualità creditizia di un'obbligazione è determinata dal livello di rischio percepito dall'obbligazione. Un'obbligazione a rischio inferiore avrà una qualità creditizia più elevata e, quindi, un rating creditizio più elevato rispetto a un'obbligazione a rischio più elevato. Comprensibilmente, gli investitori sono più attratti da obbligazioni con rating più elevato dato che queste obbligazioni hanno un minor rischio di insolvenza. Quindi, per incentivare i prestatori a prestare denaro, i comuni emettono obbligazioni prefinanziate.
Il prezzo delle obbligazioni prefinanziate oscilla al variare dei tassi di mercato. Le obbligazioni hanno un rischio di reinvestimento ma pagamenti di cedole privi di insolvenza. Le obbligazioni prefinanziate offrono i vantaggi fiscali presenti nelle normali obbligazioni municipali,. ma sono esposte a rischi minori. La garanzia del governo federale riduce il rischio di deterioramento del credito dell'emittente. Tuttavia, le obbligazioni prefinanziate sono generalmente classificate come obbligazioni spazzatura poiché sono vendute principalmente da entità che hanno un flusso di cassa minimo o nullo. Se i fondi nell'escrow vengono prelevati prima della scadenza dell'obbligazione e l'emittente non dispone di liquidità sufficiente per riscuotere i pagamenti dell'obbligazione, esiste il rischio che l'emittente possa essere inadempiente. Con la struttura prefinanziata, una società sostiene il costo aggiuntivo per la creazione del fondo di deposito a garanzia e le commissioni di sottoscrizione sul denaro a garanzia.
Alcune obbligazioni prefinanziate sono titoli defeased,. cioè non più iscritti nel bilancio dell'emittente. Invece, l'obbligazione di debito viene trasferita dall'emittente al fondo di garanzia. I titoli utilizzati come garanzia sono sufficienti per far fronte a tutti i pagamenti di capitale e interessi sulle obbligazioni in circolazione alla scadenza. Se per qualche ragione, i fondi utilizzati per la dismissione si rivelassero insufficienti per adempiere al futuro pagamento del debito in sospeso, l'emittente continuerebbe ad essere legalmente obbligato a effettuare il pagamento di tale debito dalle entrate impegnate. Le obbligazioni prefinanziate che sono svincolate avranno una disposizione nell'accordo di deposito a garanzia che richiede all'emittente delle obbligazioni prefinanziate di colmare qualsiasi lacuna nel conto di deposito a garanzia, ma ciò è improbabile.
Mette in risalto
L'obbligazione prefinanziata è un'obbligazione emessa dal governo, generalmente municipale, in cui i fondi per ripagarla alla data di chiamata sono accantonati in un conto a garanzia.
L'obbligazione prefinanziata ei titoli del tesoro nel conto escrow tendono ad avere la stessa scadenza.
Le obbligazioni prefinanziate sono garantite da titoli del Tesoro ed emesse da comuni che desiderano ottenere un rating creditizio più elevato per il proprio debito.
