Bono prefinanciado

¿Qué es un bono prefinanciado?

El bono prefinanciado es un bono emitido por el gobierno, generalmente municipal, donde los fondos para pagarlo en la fecha de la llamada se reservan en una cuenta de depósito en garantía.

Comprender el bono prefinanciado

Los bonos prefinanciados son bonos que tienen sus obligaciones de interés y principal garantizadas por valores libres de riesgo en una cuenta de depósito en garantía. Es más probable que los inversores compren este bono, ya que existe una fuente de ingresos dedicada, casi como una garantía, que ya existe para los pagos de cupones. Los bonos prefinanciados son emitidos por municipios que desean obtener una calificación crediticia más alta para su deuda. Dado que los bonos emitidos por el estado no están comprometidos con la plena fe del gobierno de EE. UU., la garantía subyacente minimiza el riesgo de incumplimiento.

El emisor de bonos prefinanciados no está obligado a generar flujo de efectivo para cumplir con sus obligaciones de pago sobre el bono, ya que el pago se realiza a través de la cuenta de depósito en garantía. El depósito en garantía está garantizado por valores del Tesoro sin riesgo, como las letras del Tesoro,. que generan intereses que se utilizan para pagar los cupones. El bono prefinanciado y los valores estadounidenses tienden a tener el mismo vencimiento. El pago de intereses libre de riesgo permite que la entidad emisora establezca una tasa de cupón más baja en el bono que la tasa de un bono de cupón cero comparable . Por lo tanto, los emisores de bonos municipales se benefician del reembolso anticipado al reducir sus costos de endeudamiento a largo plazo.

La calidad crediticia de un bono está determinada por el nivel de riesgo que se percibe que tiene. Un bono de menor riesgo tendrá una mayor calidad crediticia y, por lo tanto, una calificación crediticia más alta que un bono de mayor riesgo. Es comprensible que los inversores se sientan más atraídos por los bonos de mayor calificación dado que estos bonos tienen un menor riesgo de incumplimiento. Entonces, para incentivar a los prestamistas a prestar dinero, los municipios emiten bonos prefinanciados.

El precio de los bonos prefinanciados fluctúa con los movimientos de las tasas de mercado. Los bonos tienen riesgo de reinversión pero pagos de cupón libres de incumplimiento. Los bonos prefinanciados brindan las ventajas fiscales presentes en los bonos municipales regulares,. pero están expuestos a menos riesgos. La garantía basada en el gobierno federal reduce el potencial de deterioro del crédito del emisor. Aún así, los bonos prefinanciados generalmente se califican como bonos basura dado que los venden principalmente entidades que tienen poco o ningún flujo de efectivo. Si los fondos en el depósito en garantía se agotan antes de que el bono venza y el emisor no tiene suficiente efectivo para cobrar los pagos del bono, existe el riesgo de que el emisor pueda incumplir. Con la estructura prefinanciada, una empresa incurre en el costo adicional de crear el fondo de garantía y las tarifas de suscripción del dinero en garantía.

Algunos bonos prefinanciados son valores vencidos,. es decir, que ya no se reconocen en el balance del emisor. En cambio, la obligación de la deuda se transfiere del emisor al fondo de depósito en garantía. Los valores utilizados como garantía son suficientes para cumplir con todos los pagos de capital e intereses de los bonos en circulación a medida que vencen. Si por alguna razón, los fondos utilizados para la liquidación resultaran insuficientes para cumplir con el pago futuro de la deuda pendiente, el emisor continuaría estando legalmente obligado a realizar el pago de dicha deuda con los ingresos comprometidos. Los bonos prefinanciados que se anulan tendrán una disposición en el acuerdo de depósito en garantía que requiere que el emisor de los bonos prefinanciados compense cualquier déficit en la cuenta de depósito en garantía, pero esto es poco probable.

Reflejos

• El bono prefinanciado es un bono emitido por el gobierno, generalmente municipal, donde los fondos para pagarlo en la fecha de la llamada se reservan en una cuenta de depósito en garantía.

• El bono prefinanciado y los valores del Tesoro en la cuenta de depósito en garantía tienden a tener el mismo vencimiento.

• Los bonos prefinanciados están respaldados por títulos del Tesoro y emitidos por municipios que desean obtener una mayor calificación crediticia para su deuda.