Título pré-financiado
O que é TÃtulo Pré-Financiado?
O tÃtulo pré-financiado é um tÃtulo emitido pelo governo, geralmente municipal, onde os fundos para pagá-lo na data de resgate são reservados em uma conta de garantia.
Noções básicas sobre tÃtulos pré-financiados
TÃtulos pré-financiados são tÃtulos que têm suas obrigações de juros e principal garantidas por tÃtulos livres de risco em uma conta vinculada. Os investidores são mais propensos a comprar esse tÃtulo, pois existe uma fonte de receita dedicada, quase como uma garantia, já em vigor para pagamentos de cupons. As obrigações pré-financiadas são emitidas por municÃpios que pretendem obter uma classificação de crédito mais elevada para a sua dÃvida. Como os tÃtulos emitidos pelo Estado não são garantidos pela plena fé do governo dos EUA, a garantia subjacente minimiza o risco de inadimplência.
O emissor de tÃtulos pré-financiados não é obrigado a gerar fluxo de caixa para cumprir suas obrigações de pagamento do tÃtulo, pois o pagamento é feito por meio da conta de garantia. A garantia é garantida por tÃtulos do Tesouro sem risco, como letras do Tesouro,. que geram juros que são usados para pagar os cupons. O tÃtulo pré-financiado e os tÃtulos dos EUA tendem a ter o mesmo vencimento. O pagamento de juros sem risco permite que a entidade emissora estabeleça uma taxa de cupom mais baixa no tÃtulo do que a taxa de um tÃtulo de cupom zero comparável . Assim, os emissores de tÃtulos municipais se beneficiam do pré-reembolso, reduzindo seus custos de empréstimos de longo prazo.
A qualidade de crédito de um tÃtulo é determinada pelo nÃvel de risco que o tÃtulo é percebido como tendo. Um tÃtulo de risco mais baixo terá uma qualidade de crédito mais alta e, portanto, uma classificação de crédito mais alta do que um tÃtulo de risco mais alto. Compreensivelmente, os investidores são mais atraÃdos por tÃtulos com classificação mais alta, uma vez que esses tÃtulos têm um risco menor de inadimplência. Assim, para incentivar os credores a emprestar dinheiro, os municÃpios emitem tÃtulos pré-financiados.
O preço dos tÃtulos pré-financiados flutua com os movimentos das taxas de mercado. Os tÃtulos têm risco de reinvestimento, mas pagamentos de cupom sem inadimplência. Os tÃtulos pré-financiados oferecem as vantagens fiscais presentes nos tÃtulos municipais regulares,. mas estão expostos a menos riscos. A garantia do governo federal reduz o potencial de declÃnio do crédito do emissor. Ainda assim, os tÃtulos pré-financiados geralmente são classificados como junk bonds,. pois são vendidos principalmente por entidades que têm pouco ou nenhum fluxo de caixa. Se os fundos no depósito forem esgotados antes do vencimento do tÃtulo e o emissor não tiver dinheiro suficiente para receber os pagamentos do tÃtulo, existe o risco de o emissor entrar em default. Com a estrutura pré-financiada, uma empresa incorre no custo adicional de criação do fundo de garantia e nas taxas de subscrição do dinheiro em garantia.
Alguns tÃtulos pré-financiados são tÃtulos vencidos,. ou seja, não mais reconhecidos no balanço do emissor. Em vez disso, a obrigação da dÃvida é transferida do emissor para o fundo de garantia. Os tÃtulos usados como garantia são suficientes para atender a todos os pagamentos de principal e juros dos tÃtulos em aberto no vencimento. Se, por algum motivo, os recursos utilizados para a quitação se mostrarem insuficientes para cumprir o pagamento futuro da dÃvida em aberto, o emissor continuaria legalmente obrigado a efetuar o pagamento dessa dÃvida com as receitas prometidas. Os tÃtulos pré-financiados que são vencidos terão uma disposição no contrato de garantia exigindo que um emissor dos tÃtulos pré-financiados compense qualquer déficit na conta de garantia, mas isso é improvável.
##Destaques
TÃtulo pré-financiado é um tÃtulo emitido pelo governo, geralmente municipal, onde os fundos para pagá-lo na data de resgate são reservados em uma conta de garantia.
As obrigações pré-financiadas e os tÃtulos do tesouro na conta de garantia tendem a ter a mesma maturidade.
Os tÃtulos pré-financiados são lastreados em tÃtulos do Tesouro e emitidos por municÃpios que desejam obter uma melhor classificação de crédito para sua dÃvida.
