Aralık Tahakkuk
Aralık Tahakkuk Nedir?
Aralık tahakkuku, endeks yatırımcının tanımladığı aralık içinde kalırsa getirileri maksimize edilen temel bir endekse dayalı yapılandırılmış bir üründür.
Genellikle aralık tahakkuk notu olarak anılır , yatırımcılara kupon oranını bir referans endeksin performansına bağlayarak ortalamanın üzerinde getiri elde etme potansiyeli sunan bir tür finansal türevdir .
Aralık tahakkuk notlarındaki varyasyonlar, yığılma tahvillerini, endeks aralık notlarını, koridor tahvillerini, koridor notlarını, aralık değişkenlerini ve fairway tahvillerini içerir.
Aralık Tahakkukunu Anlama
Aralık tahakkuk teminatını elinde bulunduran yatırımcı, referans endeksin aralık tahakkukunun ihracından vadesine kadar belirli bir aralıkta kalmasını ister. Bu strateji, endeks piyasasında istikrar veya düşük oynaklık üzerine bir bahis ve ayrıca nota bir yatırımdır. Nakit akışı garanti edilmediğinden, ihraççı genellikle yatırımcıları cezbetmek için daha yüksek bir kupon oranı sunmak zorundadır. Altta yatan endeksin aralığa bağlı kalacağını tahmin eden yatırımcılar için, ortalamanın üzerinde bir getiri elde etmenin bir yoludur.
Referans endeksi , LIBOR gibi bir ara oran olabilir. Ayrıca bir döviz kuru,. emtia veya hisse senedi endeksi olabilir. Endeks değeri belirli bir aralığa düşerse kupona faiz tahakkuk ettirilir veya alacaklandırılır. Endeks değeri belirtilen aralığın dışına çıkarsa kupon oranı tahakkuk etmez, yani yatırımcı hiçbir şey kazanmaz.
Tipik olarak, yatırımcı, referans endeksinin yatırımcının tahmin ettiği aralıklarla sınırlı kalacağına ve piyasayı hareket ettiren diğer faktörlerin artan oynaklığından etkilenmeyeceğine bahse girer. Bu faktörler, dikleşen bir getiri eğrisi , geriye dönük veya contangodaki bir vadeli işlem piyasası veya diğer jeopolitik olaylar olabilir. Yatırımcı, esasen, piyasanın üzerinde getiriler öngören piyasaya karşı bahis oynuyor.
Tahakkuk aralığı notlarındaki yatırımcılar , bir menkul kıymetin fiyatının herhangi bir belirgin yükseliş veya düşüş trendi oluşturmadan aralığa bağlı olduğu yatay bir piyasada en fazla kâr edebilir.
Özel Hususlar
Sabit bir kupon oranına sahip olduğundan, bir aralık tahakkuku, sabit getirili bir güvenlik olarak nitelendirilir, ancak yalnızca isim olarak. Kuponun diğer adı koşullu kupondur, çünkü getiri ödemesi başka bir olay veya koşula bağlıdır. Ödeme hesaplama zaman çerçevesi genellikle günlüktür. Herhangi bir getiri hesaplama dönemi için fiili faiz ödemeleri sıfır olabileceğinden, gerçek gelir mutlaka sabit değildir.
Menzil tahakkuk senetleri ticareti veya değerlemesi için resmi bir piyasa yoktur. Değerlemeler, çağrı özelliklerini ve çift aralıklı tahakkukları içeren aralık tahakkuklarıyla daha da zorlaşır. Çift aralıklı tahakkuk, örneğin döviz kuru ve faiz oranına dayalı iki endeks kullanır.
Aralık Tahakkuğunu Hesaplama
Aralık tahakkuk notları, ödeme dönemiyle eşleşen herhangi bir sabit getirili menkul kıymette kullanılan aynı hesaplamalarla başlar. Ödeme dönemleri aylık, altı aylık veya yıllık olabilir. Bir evet veya hayır tipinin dahil edilmesi, menkul kıymetler arasındaki temel farktır .
Örneğin, bir yatırımcının aylık ödemesi olan bir yıllık bir not olan %3'lük bir kuponu olduğunu varsayalım. Menkul kıymetin endeks tabanı, varil başına 60,00$-61,00$ arasında değişen New York'taki ham petrol ticaretinin fiyatıdır. Yıllıklandırılmış aylık ödemeler %0,00 ile maksimum %3,00 arasında değişmektedir.
- 1 Şubat'ta ödenecek olan Ocak ayı için, ham petrolün ayın 31 gününün 15'inde bu fiyat aralığında işlem gördüğünü varsayalım.
31 span>< span class="sizing reset-size6 size3 mtight">15< /span>= 0.01451=1.451< span class="mord">%
1 Şubat'ta yapılan faiz ödemesi, anapara değerinin 12'ye bölünmesinin %1,45 katı olacaktır.
- 1 Mart'ta ödenecek Şubat için, endeks 20 gün aralığında olacak şekilde aşağıdaki gibi olacaktır:
2820
span> = 0.0214=2.142%< /span>- 1 Mart'ta yapılan faiz ödemesi, anapara değerinin 12'ye bölünmesinin %2,14 katı olacaktır. Endeks tüm ay aralıkta kalırsa:
Bir sonraki ayın ilk günü yapılan faiz ödemesi, anapara değerinin 12'ye bölünmesinin %3.0 katı; hesaplamayı diğer tüm aylar için tekrarlayın.
Aralığı Tahakkuk Senetleri ve Faiz Oranı Seçenekleri
Tahakkuk aralığı notları, kısa vadeli değişken faiz veya gömülü faiz oranı seçeneğine sahip olabilir. Değişken veya değişken bir faiz oranı, piyasanın geri kalanıyla veya bir endeksle birlikte yukarı ve aşağı hareket eder ve neden fairway tahvilleri gibi bazı aralıklı tahakkuk notları da endeks değişkenleri olarak bilinir.
Faiz oranı seçeneği, sahibinin faiz oranlarındaki değişikliklerden faydalanmasını sağlayan bir finansal türevdir . Bir hisse senedi seçeneğine benzer ve bir satım veya bir çağrı olabilir. Tipik olarak, hareket, 10 yıllık Hazine bonosunun getirisi gibi temel bir kıyaslama oranını takip eder .
Öne Çıkanlar
Endeks değeri belirli bir aralıkta kalırsa, yatırımcı kupon oranını alır veya yatırımcı hiçbir şey kazanmaz.
Bir aralık tahakkuk notu, yatırımcılara kupon oranını referans endeksinin performansına bağlayarak ortalamanın üzerinde getiri elde etme potansiyeli sunar.
Aralık tahakkuku, tahvilin ömrü boyunca endeks belirli bir fiyat aralığında kalırsa getirileri maksimize edilen temel bir endekse dayalı yapılandırılmış bir üründür.
